汽柴行情不改弱势 终端零售利润维持高位
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作者：金联创—邹雪莲
进入7月份，美国原油产量和成品油库存减少，另外，活跃钻井数在连增23周后首次减少，均为油价带来支撑，月初国际油价连续走高。之后，OPEC成员国原油产量再度走高，且正值期货合约多空换手价格拐点，国际油价再度下挫。致使上一轮计价周期，变化率幅度未能触及调价红线，成品油零售价遭遇搁浅。
进入新一轮计价周期，变化率负向开端，之后，国际原油减产监督会议上或出现更多转机，油价收盘小幅反弹，但变化率负向区间运行，消息面指向偏空。另外，近期南方地区持续多雨，北方地区高温天气增多，户外用油企业开工受限，柴油需求低迷；汽油方面，车用空调用油增多，下游需求提升，不过，当前汽油供应量过剩情况严重，旺季不旺，行情下行压力仍大。市场缺乏利好指引，国内汽柴行情承压走跌。
上一轮调价搁浅，成品油零售价限价保持不变，但国内成品油行情却步入下行通道，汽柴油批零价差止跌回涨，不过，由于国内成品油行情止涨回落不久，因此加油站零售利润空间涨幅甚微。据金联创监测数据显示，截止7月11日，理论上0#柴油批零价差为1308元/吨，较7月7日涨25元/吨；92#汽油批零价差再度涨至2000元/吨之上，至2011元/吨，较7月7日涨29元/吨。
近两年来，国内成品油批零差整体趋势上行，零售端利润空间不断扩大，加油站利润丰厚，各销售主体纷纷转战终端市场。金联创数据显示：2015 年12月份至今，国内 92#（93#）汽油批零价差由 1037元/吨涨至2011元/吨，涨幅达93.87%；0#柴油批零价差由 684元/吨上升至1308元/吨，涨幅达 91.27%。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
虽然目前理论上看，加油站零售利润空间较大，但长期以来，民营油站靠价格优势，吸引终端消费者。随着国内成品油行情疲软，汽柴油销售业绩欠佳，为增加销售量，一向傲娇的主营油站亦终端市场的价格战之中。为保市场份额，民营油站只能随之加大促销力度，当前普遍保持1元/升-1.5元/升的优惠幅度。虽然以采购地炼油品为主的民营油站利润空间较大，但扣除运输费用和营运费用，其利润空间已十分有限。
后期来看，尽管目前的低油价刺激美国需求增长，但由于欧佩克拒绝加大减产力度，利比亚和尼日利亚原油产量增长，美国原油产量回升，国际原油市场供过于求的现状难以缓解，基本面依旧不佳。美国原油产量成为市场焦点，在上周意外减少后，本周再次增长，加重了投资者对美国原油产量持续增长的担忧。预计未来一个月内WTI和布伦特原油期货即月合约价将震荡走低。国内供需方面，7月份主营及地炼检修增多，汽柴油产量将有所下降，但与此同时，下游需求难有提升，国内供需矛盾难有大幅改善。另外，主营单位销售压力渐增，成交价格或继续回落。因此预计短期内国内汽柴油行情维持低位，批零价差亦保持高位波动。加油站仍有优惠空间。
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