前三季度数据向好 四季度能否延续强势？
作者：金联创—李群
近期数据显示，前三季度工业运行稳中向好、好于预期。工业生产稳定。前三季度全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速比去年和前年同期分别提高0.7个和0.5个百分点，平稳增长中略有加快。企业效益状况显著改善。前三季度规模以上工业企业利润同比增长22.8%，增速比1-8月份加快1.2个百分点。其中，9月份利润同比增长27.7%，增速比8月份加快3.7个百分点，连续两个月保持明显加快势头。
此前笔者整理上市钢企前三季度财报，钢企基本实现盈利，且盈利幅度增长迅猛，部分企业幅度甚至超过1000%。工业供给侧结构性改革背景下的去产能加速，叠加更为严厉的环保停产限产措施带来的供给收缩，是本轮工业利润反弹的核心原因。
据了解，大气污染防治计划限产区域扩大，“2+26”城市的基础上延伸到8省34市。目前整个黑色产业链，包括生产、销售、运输等多个环节均受到不同程度的限制。以唐山为例，唐山要求10月30日18时至11月2日18时，在确保安全前提下，全市钢企采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全部停产，采用半干法脱硫烧结机继续停限产50%。焦企出焦时间延长至48小时，铸造行业停产，轧钢（天然气除外）停产，港口集疏运车辆禁止进出港。
烧结全停、出焦时间延长，导致原料供应不足，部分轧钢企业表示，原料库存不足，轧钢产量减少。带钢11月份协议户供应量减少50-60%，个别企业甚至停产，在资源紧张的情况下，价格走高成为必然趋势。
随着天气逐步转凉，四季度钢材消费进入淡季，经历“金九银十”后的终端需求面临高位回落状态。特别是北方地区进入雨雪天气后，终端需求基本将进入停滞状态。此外“2+26”城市采暖季限产不断趋严，供需面临双向收缩，四季度钢价走势仍面临较大考验。
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