年末大幅冲高 2017甲醇上演V型反转
作者：金联创—常婷
11月份甲醇市场整体维持强势行情，供给端缩减、港口库存低位为场内多头提供了较好的炒作题材，而业者情绪较好也为市场大幅冲高做了很好的铺垫。截至发稿时为止，华东地区主流在3180-3300元/吨，华南集中3380-3400元/吨，基本为年内最高水平；山东、华中也突破3000元/吨，西北高端也触及三千关口。鉴于年底这一波强势行情，2017甲醇上演了V型反转（如图1），实际上回顾全年走势来看，今年甲醇波动比以往更加剧烈。
图1 中国甲醇主要市场走势图
数据来源：金联创
提及焦化限产，此前<供需端博弈、商品走势变化等影响甲醇后续走势>文章中曾指出，华北一带的开工已经在10月下旬出现了明显的下滑，鉴于河北、山西为焦化限产的重心区域，虽然对全国开工数据影响有限，但是区域开工已经出现了明显的降低。而且供给端缩减炒作至今，苏北、华南等地开工也出现了降低（如图2）。苏北部分焦化企业限产50%以上，华南气头装置一套限产20%，青海一带虽然有的气头装置重启然而预计开车时间也不长。焦化限产、冬季气头装置开工受限，以及周初内蒙有两套装置报出着火事故，这些均拉低了近期的开工。截至发稿时为止，华东地区开工在66%，华南71%，华北47%，西北77%，西南41%，这些地区的开工除了西北外，其余地区开工较10月底继续下滑，华东下滑1.83%、华南下滑10.36%、西南下滑7.18%。
图2 国内甲醇开工数据对比图
数据来源：金联创
鉴于盘面与港口联动性较强，对近期行情提振明显的还有港口库存低位带来的影响。这些均为多头提供了较好的炒作题材。港口库存数据自9月底开始下滑明显（如图3）。截至11月中下旬港口合计库存在40.46万吨，较10月底下滑了4.4万吨，较9月底则下滑了23.06万吨。库存下滑与期间封航，以及十月进口到货数据锐减有明显关系。
图3 国内甲醇港口库存对比图
数据来源：金联创
除此以外，山东引领东西市场，主导本次行情；业者情绪在11月份的行情中起到了推波助澜的作用，尤其在期货一步步上穿2800、2900、3000的过程中，大家心态紧接着发生了明显的变化。这一点其实与此前几年年末的行情有些许类似，尤其是2016年四季度甲醇价格单边上涨，而2017年目前的价格也是创年内新高……
就眼下甲醇价格来看，终端下游对高价原料采购存抵触情绪；港口外采甲醇制烯烃项目综合盈利开始出现小幅亏损，西北外采的烯烃项目盈利也一般情况，此点不利于后期走势。港口部分烯烃近日临时停车，或对港口有所压制；而且近期江苏部分库区有到港预期，港口可售货有增加可能。加上冬季运费高居不下、天然气供应形势也较为严峻等，这些因素都将后期市场产生影响。
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