近期甲醇市场风险点分析！
作者：金联创—姚衡
观近期甲醇行情持续冲高，现货冲击历史高点，以内蒙市场为例，历史上突破3000元/吨以上价位，分别出现在2008年、2013年、2017年；达到该水平后，业者恐慌心态加重，投机风险加大，那么目前甲醇市场上存在的风险点有哪些，近期市场走势如何，本文将一一剖析。
甲醇企业利润高企，工厂积极出货。
甲醇企业2017年盈利状况良好，尤其是下半年，气头及煤头甲醇企业盈利空间大幅扩大；进入12月之后，随着甲醇价格大幅攀升，气头及煤头甲醇企业盈利均攀升至1000元/吨，具体如下图所示：
数据来源：金联创
由于甲醇企业盈利的扩大，煤头甲醇企业开工较高，部分运行良好的装置开工可达110-130%。虽然目前西北甲醇企业库存不高，但甲醇企业出货积极， 12月下产量的货权也多数转移至下游及终端，有工厂已预售至1月中旬产量。
气头甲醇企业目前因原料供给不足几乎全数停车，天然气供给缓解或推迟到取暖季结束，仅有库存量有限，对市场影响不大。
终端企业盈利状况不一，多数产品有亏损。
数据来源：金联创
原料甲醇价格持续攀升，而下游多数产品成本传导不畅，甲醛、醋酸、二甲醚、MTP等产品在10月-11月以盈利为主；近段时间盈利空间收窄，尤其是二甲醚、MTP行业亏损幅度较大；而甲醛有小幅盈利；醋酸近期行情持续攀升，创出近6年高点，故综合测算下，醋酸工厂保持较高盈利水平。
冬季传统下游需求有弱化预期，如甲醛、二甲醚等产品，而在盈利状况欠佳，出现亏损状况下，提前降低负荷或停车可能（如，2016年甲醛淡季提前约半个月）。而在甲醇盈利高，聚烯烃亏损的状况下，煤炭-甲醇-烯烃或有外销甲醇的概率。
临近年底，企业流动资金受限。
临近年底，部分企业流动资金往往会很紧张，一些持有银行承兑汇票的企业急于将票据贴现；而此时甲醇价格高企，投机风险提高，贸易商投机炒作甲醇的积极性降低，多以保守操作为主，激进行为将会明显减少。
甲醇燃料高峰期已过了么？
为改善空气质量，北方去年调整为“煤改气”、“煤改电”；但由于天然气储备不足，导致北方取暖困难。由于供暖需求大幅增加，河北省天然气供应处于严重紧张状态；山西省临汾市部分城区发生供暖迟到现象。
北方部分地区使用甲醇作为原料用于餐饮、采暖等；根据河北沧州、山东临沂等地贸易商反馈，11月中下旬到12月上旬期间，甲醇用于燃料的需求量持续增加，销售良好；12月中旬后多消耗库存为主，阶段性需求高峰期可认为已过。且国家发改委18日消息称，居民供暖宜电则电、宜煤则煤、宜气则气、宜油则油，保障人民群众温暖过冬，煤炭使用量或有增加预期。当然不排除进入腊月后温度进一步降低，醇基燃料有补货需求。
总体来看，甲醇已经触及历史最高价的背景下，建议商家谨慎操作为宜，部分贸易商采购前优先锁定下游用户来规避追高风险。在港口库存、内地厂家库存不高的背景下，暂时对12月甲醇现货行情看坚挺走势为主；随着传统下游弱化及进口到货增加预期影响，对2018年1月行情暂时看弱。
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