金三不金，该怎么破？
作者：金联创—代明珠
进入三月份，期盼中的“金三”似乎表现的不尽如人意，由于春节前后钢厂和市场看好后市，钢厂积极生产，贸易商积极囤货，而节后需求面未达到预期效果，虽然2月底在炒作推动下钢价出现一波涨势，但仍不能避免如今钢市的尴尬局面。
以带钢为例，三月份价格走势较为震荡，难现二月份拉涨势头。如下图所示，自二月中旬至今，带钢市场全国均价震荡走低，现价4086元/吨，二月份最高价4143元/吨，价差达57元/吨。虽然三月初价格有小幅反弹，但涨势难续，报价走高阻力重重。两会期间限产、供给侧、去产能等一系列利好弥漫钢市，商家心态受此左右，大多抱着随行就市的心态观望，在采购备货方面也更为谨慎。下面我们就目前的市场来浅析一下带钢后期走势：
从利润方面来看， 355系及以上连铸连轧生产厂家生产利润运行于50-90元/吨，平均利润68元/吨；145系调坯轧材厂利润运行于90-110元/吨，平均利润100元/吨。带钢价格震荡下挫，然而原料钢坯也处于下行走势中，且跌势更快，故而带钢利润空间并未收缩，反而有所增长。后期来看，带钢价格或有反弹走高可能，利润空间有望进一步回升。
从开工方面来看，据金联创不完全统计，唐山145带钢开工率为28.57%，唐山232系列带钢开工率为54.76%，霸州地区开工率为25%，天津地区开工率为52.63%。目前企业陆续复产开工。加之近期带钢涨势迅猛，增强企业复产热情，3月带钢开工率将继续走高。
从宏观面来看，2018年政府工作报告中提到，将继续破除无效供给，坚持用市场化法治化手段，严格执行环保、质量、安全等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能。2018年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。这一去产能目标再超预期。后期供给端将减轻压力。对市场来说，这无疑是重大利好，但去产能是一个任重而道远的过程，短期内很难达到显著效果，对钢市提振作用较为有限。
综上所述，炒作与弱基调并存，考虑到当前国内经济下行压力依然较大，高库存、低需求对钢市拉涨有一定抑制作用，钢市难免震荡。大量基建项目的进展，需求回升会有的；各种利好刺激下，涨价会有的。建议商家短线操作为宜，在基本面尚未明显改善的情况下，及时关注期货走势，逢低适当补库，逢高出货。
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