废钢市场止跌企稳 能否预见全面反弹？
作者：金联创—江润芹
3月份，我国废钢迎来大幅走低行情，半个月的时间内累计下跌450-660元/吨（以各地主导钢企重型废钢为样本计算），本轮下行一是春节后终端用钢需求释放不及预期，导致钢材高库存压力凸显，二是废钢价格节后拉涨幅度过大，导致成本高于铁水，三是中美贸易战所带来的悲观情绪波及废钢市场，最后就是废钢市场恐慌情绪蔓延，成交增量的刺激导致下跌幅度放大。按照当下钢材现货的市场情况来看，废钢市场足以逐步趋稳，叠加目前所知的环保限产、工地开工等消息来判断，二季度废钢市场大概率会出现全面反弹，但若无钢材现货市场足够的涨势支撑，废钢还是要快速回归下行通道。
为什么说废钢市场出现反弹的可能较大，因为利多因素在逐渐发力了。
1、废钢价格经过近期的下调，目前与铁水成本基本持平。
2、受环保影响，北方高炉复产日期基本全面推迟，钢企废钢需求量尚可；且根据当前市场消息可知，北方依旧面临非取暖季的限产。据悉，2018年4月1日至9月1日邯郸武安市区周围所有钢厂常态化限产50%，市区即二环以外常态化限产40%；而本月上旬即有唐山市非取暖季限产方案的通知。高炉限产的情况下，转炉废钢使用空间依旧较大。
3、春节过后，国内工地开工始终不及预期，意味着二季度存在集中释放的可能，终端用钢需求的好转可以为废钢形成反弹的基础。
但废钢市场价格的回涨不代表市场行情的反转，偏空因素依旧在沉稳的释放能量。
1、从下游钢材市场来看，供应能力、成品库存大于2017年，而终端需求预期弱于去年，市场资金压力同样高于2017年，在政策面、消息面没有出现能够反转或改善其中一项因素的情况下，钢材市场的长期走势依旧是不乐观的，甚至可以定性为震荡下跌。
2、铁矿石市场继续承压下行，3月23日消息，全国45个主要港口铁矿石库存继续上升，为16135万吨，较上周统计数据涨163万吨；国外矿上发货量不减，即便4月份国内高炉开工率逐步回升，短期内铁矿石库存也难以明显下降，况且届时环保导致的烧结限产情况目前尚未明确。其价格的继续疲软，将使废钢受到一定的拖累。
3、废钢市场供应表现充足。近期由于行情直线下滑，废钢市场货源大量涌出，目前已知各地贸易商仍存有部分货源，且体量估算并不低；而且据金联创调研，当前各地钢厂废钢库存明显增多，多数使用周期在10-20天，部分在1个月左右；当前不排除部分企业库存依旧偏低，而此类企业的价格反弹也是为市场涨势蔓延营造气氛，若配合以市场惜售、到货量减少等条件，则反弹的时间、空间都有望放大。
综合各方条件，市场利多因素在增强、增多，钢厂有通过环保限产及终端需求逐步释放等因素炒作的素材，但仍需时间来验证；目前多数钢企废钢库存充裕，而下游成品并未全面好转，包括当前钢企受采购资金紧张的压力限制，废钢价格立时反弹有些难度，预计回涨机会极有可能出现在下月中旬左右，当前如果出现政策驱动事件则另当别论了。
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