DEG一季度库存成因分析及预测
作者：金联创—王婷婷
数据来源：金联创
据金联创统计数据分析得知，一季度华东二甘醇库存最低点出现在一季度初1月5日5.11万吨，而最高点则出现在一季度末3月26日，华东DEG 库存约10万吨，一季度内华东二甘醇整体库存水平相差较大，该一季度内库存最高点则是2016年下半年至今最高点。
就2018年第一季度华东二甘醇库存走势来看，库存曲线出现直线上升走势，在二季度初，出现缓幅下降趋势，那华东二甘醇库存水平是否已到达预期高点，后期能否保持窄幅下降趋势？
首先，起点偏低且伴随着华东地区码头大量到货。2018年初并未延续2017年低库存状态运行，基于2018年春节相对偏晚，部分船期到港量在春节前后出现大量集中到货，致使2018年一季度中库存直接进入了上行通道，2018年2月初二甘醇库存自5.11万吨直线上至7.35万吨，随着码头的大量到船，库存增量明显，给予场内贸易商操盘心态施压，市场随着行情趋弱，整体去库存化难度随之激增。
其次，从一季度1-2月进口分析来看，1月份进口量增幅明显。1月进口6.4万吨，相比2017年1月进口量5.81增加0.59万吨，增幅约10.15%。恰逢传统春节，港口发货亦同步降至冰点，终端需求量大幅下降加之到货量的猛增，因此，一季度内华东二甘醇的库存水平增幅明显。
第三，则是国产二甘醇供应量在一定程度上弥补了进口货源的缺口。据金联创统计数据显示，尽管2018年一季度我国二甘醇产量约9.75万吨，较2017年同期增加1.76万吨，增比22.02%，较2016年同期增加1.03万吨，增比11.8%，具体详见下图：
数据来源：金联创
展望二季度，进口方面，第一供应商Sabic依旧维持合约下限不变，台湾南亚5月合约尚未有批量商谈达成，不过5-6月合约预期仍维持在1.0-1.3万吨不变；其他日韩以及美国货的供应量将在二季度维持不变。国产方面，经过了3-4月份部分工厂检修后，二季度主要大装置计划内停车检修尚在少数，故二季度国产供应提升空间或有下降可能。总体来讲，二季度华东二甘醇库存或随着下游消化进度的逐步跟进而窄幅放量，加上国产供应的窄幅下降，那么二季度二甘醇在供需面或得以支撑，在走势方面或将延续一季度末偏上震荡的格局运行为主。
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