表现平平的钢铁行业背后经历了什么？
作者：金联创—弭澎琦
三至四月行情集中爆发的规律由来已久，然在2013年之后“金三银四”的形式就越发不明朗了起来，2017年也就是去年可以说是真正意义上的“金三银四”摆脱贬义的一年，然而被寄予厚望的今年的三四月份，无论是价格表现抑或供需状态都与前期的预期出入巨大，不仅没形成一波有利的涨势，反而越走越低。
数据来源：金联创
如图，根据金联创统计数据显示，在钢铁产品中具有强烈代表性的两个产品：钢坯、螺纹钢，在3月份期间价格几乎是处于无法止跌的情况，唐山普方坯价格由3月初的3750元/吨一直跌到3240元/吨，高低价差达510元/吨，北京地区河钢三级大螺高低价差也达到了500元/吨，特别是在3月20号之后跌势加剧，形容其“暴跌”也不为过，同时当时的市场上弥漫出了近两年少见的大范围的悲观情绪。
随后钢市至今依旧处于低位盘桓的状态之中无任何突破，随着时间推移，行情经过长时间的驻地运行在4月下旬也出现了较为缓和的回升，截至目前普方坯及螺纹现货价格，近两月的高低价差由峰值500-510元/吨逐步缩减至150-170元/吨。
直接导致行情平淡的内因不得不说的必然是供需因素，首先在春节后期供需矛盾有所激化，同时并没有其他因素在其中进行中和作用，比如环保及相关的政策力度偏弱等。
数据来源：金联创
首先看一下库存水平变化表现，在春节前后，无论是螺纹钢全国库存还是唐山地区的钢坯库存总量表现，都出现了3月之前库存不断推高，3月之后库存持续下降的状态，其中全国螺纹钢库存表现的尤为突出，根据金联创数据显示全国螺纹钢库存由2月初的500万吨左右持续上涨至3月初阶段的1080万吨水平，整体库存量呈现翻倍上升，同期唐山钢坯库存也由65万吨上升至接近120万吨水平也接近翻倍，往往库存暴涨意味着就是价格的羸弱，当然价格的表现也说明了这一问题。
另外我们看一下这段时间冶钢企业经历了什么？根据金联创数据模型计算显示，在3月份至今，钢坯产品为代表的的成本和利润变化情况如下图所示，成本表现由于原料价格受累于成品材此阶段的持续下行也出现了一定程度上的走跌，导致成本也出现了相对明显的下沉。而在这阶段利润水平则并没有被价格下跌快速挤出，反而随着后期的原料价格下行呈现了回升的状态。
数据来源：金联创
目前市场表现总体归纳就是，利润尚可、需求平平、上行动力不足，而目前维稳状态对于钢企来说似乎并不是坏事，利润相对稳定的前提下，加之常态性的环保制约以及产能新增条件越发严苛的状态下，正常运行的钢企生活的还是比较温暖滋润的，下游终端用钢表现就目前来看难有大规模爆发，经历了春节前后的库存暴增所带来的供需矛盾激化的情况之后，供需维持了相对稳定的现状短期内若无外力因素敢于是比较难突破的。
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