煤油之争 —— 利润之谷VS利润之巅

导 语

目前国际原油维持在75美元/桶之上的价格，已经远超煤、油价格平衡点，过高的油价令油制PP利润情况逐渐呈现下跌之势，目前维持在低谷位置。

国际油价高位 油制PP“利润之谷”

数据来源：金联创

由上图可以看出，油制PP利润自2018年3月份以来，震荡下行走势为主，利润情况达到“利润之谷”。自2018年以来，油制PP平均利润在752元/吨左右，最高利润在1515元/吨，最低利润在300元/吨左右。5月份PP油制利润情况来看，本月油制利润收窄，煤制利润扩大化，5月国际油价连续推涨，油制成本明显上涨，油制聚丙烯价格月初虽有上调，但远不及成本上升力度，导致油制利润收窄。目前油制利润均价较上月降94元/吨目前均价为449元/吨。

煤炭价格稳定 煤制PP“利润之巅”

数据来源：金联创

上图煤制PP利润数据来看，2018年利润情况1-4月份维持相对偏低的水平，5月份利润攀升明显，达到相对巅峰状态。2018年以来，煤制PP的平均利润在1844元/吨，最大值在2399元/吨，最小值在1248元/吨。5月份以来，煤炭5月均价较上月下降461元/吨，煤制烯烃成本明显下降，煤制利润扩大化明显，目前利润均价在2251元/吨，较上月均价涨775元/吨。

目前国际原油维持在75美元/桶之上的价格，已经远超煤、油价格平衡点，过高的油价令油制PP利润情况逐渐呈现下跌之势，目前维持在低谷位置。而煤制PP利润情况来看，相对上涨的油价，煤炭价格相对平稳，而煤制PP跟随油制PP呈现上涨的走势，故而煤制PP利润得以维持在相对乐观的水平。短期高油价将持续，未来煤制PP利润仍将高于油制PP利润，甚至价差维持相对较大的水平。

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