2018年上半年甲醇主要下游情况梳理
2018年上半年，中国甲醇下游产品多数下滑，仅醋酸、MTBE价格出现上涨，整个下游产品中表现较为亮眼的为醋酸，该产品上半年涨幅达10个百分点，6月月均价格较去年同期月均涨幅高达85%，上半年平均盈利2204元/吨；相关联产品表现欠佳，多数下游产品普遍下跌。
表 甲醇及相关产品2018年上半年涨跌排行榜
数据来源：金联创
价格达十年来高点、高利润等标签，使得醋酸今年在甲醇下游产品中表现十分亮眼。2018年上半年1-月份醋酸多集中4450-4800区间震荡，5-6月份价格急速上涨后，触及10年高点5470-5650元/吨（江苏），然后回落，高点发生在6月初。去年同期，醋酸呈M型走势，我们提及产品及下游装置、出口变化等因素对市场产生影响，然而这些因素，如内需、出口、供应紧张则在今年5月份开始对醋酸影响演绎到极致。
金联创数据显示，1-5月份我国醋酸累计出口量29.7万吨，同比上涨248%，主要受英国BP及美国伊士曼装置不可抗力，国际供应紧张，以及国际醋酸价格持续高位影响；除此以外，5月份开始国内醋酸装置检修相对集中，天津渤化永利、安徽华谊、塞拉尼斯、河南义马、陕西延长、中石化长城能化等均有检修。
MTBE 2018年上半年多呈M型走势，上半年涨幅不多，集中0.44个百分点。上半年最高点发生在5月下旬，主要受市场阶段性缺货所致，尤其是山东等地；另外，成品油消费税新政、乙醇汽油推广等政策面对该产品应该偏负面。从该产品盈利来看，上半年平均盈利176元/吨，一季度部分时段亏损。
除醋酸及MTBE收涨外，2018年上半年，甲醛、二甲醚、DMF、DMC普遍下滑，上半年跌幅达10个百分点以上。传统淡季仍限制部分产品，且部分产品下游需求较差进而影响到市场走势。下游开工方面，上述产品变动有限。
数据来源：金联创
具体来看，甲醛行业开工三成附近，二甲醚行业两成，MTBE开工49%，DMF开工58%。甲醛上半年波动有限，二甲醚上半年波动在13个百分点，主要受调整样板基数影响；MTBE上半年开工变化3.4个百分点。从部分产品盈利来看，盈亏均有，如上半年甲醛行业平均理论盈利180元/吨，二甲醚河南地区理论亏损189元/吨。
2018年上半年我国甲醇制烯烃项目开工先增后减，平均开工集中70%，二季度装置检修集中开工从七成以上逐次下滑至不足60%。
数据来源：金联创
对应的企业盈利来看，油路线、一体化及PDH制聚烯烃普遍维持盈利状态，盈利最好的为PDH，外采甲醇制PP上半年维持亏损状态，不过考虑到企业综合盈利，多数尚可，个别上半年小亏。
另外，2018年上半年甲醇下游多数未有新增，下半年需关注恒力石化等新建项目进度，该企业有下游加氢、醋酸及MTBE项目，需进一步跟踪；除此以外，烯烃项目进展也值得关注。
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