2018下半年国内顺酐市场行情预测

数据来源：金联创

由上图可见，自2016年末起，顺酐涨跌波动加快，至2017年末，更是出现5000元/吨附近巨幅涨跌行情。就近年间来看，规律性的行情变动有迹可循，如上图箭头所示，市场基本跌至7500元/吨附近，随之或多或少出现一定反弹。那么就2018年下半年行情来看，结合供需，市场或有什么样的变化呢？我们一起分析一下。

首先，环保督查影响延续，7-8月常规淡季内行情难向好。

华东市场作为国内顺酐主要市场之一，自年中起需求力量却逐渐不及华南市场，对行情的引领性减弱。

其中江苏区域是主要下游不饱和树脂集中产区，所聚集的树脂工厂产能占全国30%左右。自6月22日获悉，江苏沿海化企已收到江苏省政府办公厅印发的《全省沿海化工园区（集中区）整治工作方案的通知》。《通知》要求对南通、连云港、盐城三市辖区内所有化工园区及园区内化企进行整治，并同时发布了园区和企业的整治标准。逐个园区排查在规划布局、项目管理、安全生产、环境保护、基础设施配套等方面的薄弱环节和存在问题，列出问题清单，制定整改措施，限期治理到位。《通知》要求，南通、盐城、连云港市及所辖县（市、区）政府要切实担负起主体责任，对达不到整治要求的化工园区坚决落实退出机制，对达不到整治要求的化工企业坚决予以关停取缔。

整治步骤和时间进度为：部署和排除阶段要在2018年7月底前完成；制定整治方案阶段在2018年8月底前完成；实施全面整治阶段为2018年9月至2019年8月；验收总结阶段为2019年9月。

综上来看，7-8月间江苏区域环保严查持续，企业以配合检查为主，不符合整治标准的工厂将难再生产，至7月月底，部署排除后或有部分工厂恢复运行，届时华东需求量或略有好转，但因7-8月内处常规淡季内，天气炎热影响终端下游建筑类等需求情况差，总体来看此期间需求面将以低迷为主。

其次，丁烷法高利润回报，吸引新增投产装置增多，供需天平或打破。

盘锦联成共新增8万吨产能，其4万吨于5月投料生产，目前供应液酐为主，计划8-9月附近开始供应固酐，且其另外4万吨装置计划年末附近投产。山东晨曦石化5万吨装置初步计划7月内投料生产。江苏钟腾2万吨装置计划7-8月内重启。濮阳盛源3万吨新增产能计划8-9月间投产。另外，山东宏信4万吨苯法装置重启，于6月下旬起试车，计划7月内供货。据金联创统计，下半年确定新增产能在18万吨/年附近。

若其全部顺利投产，统计的国内顺酐有效产能将达到169.2万吨/年，其中丁烷法产能88万吨/年，苯法81.2万吨/年。就2017-2018年间来看，苯法开工多在3成附近，而丁烷法开工多数时间达到9成，由此粗略计算，新增产能投产后，预计9月起国内顺酐供应水平多数时间将在100万吨/年附近水平。

就国内顺酐需求计算，9月起常规旺季内主要下游不饱和树脂开工达到6-7成水平。环保监督影响下，许多小型下游树脂工厂生产困难，统计较大的树脂工厂旺季内需求量在40万吨/年左右，加之其他下游产品采购需求，总共需求量约60-70万吨/年水平。这将远远低于顺酐供应量，因此来看，下半年国内顺酐市场转向供应过剩的可能性大。

总体供需面来看，7-8月需求难转好，9月起顺酐供应将过剩，基本面对行情压制严重，预计下半年行情以偏弱走势为主，行情波动将明显弱于去年同期。

近两年内，一般顺酐价格跌至苯法盈亏线附近，稍有利好影响，行情便会上行。这主要考虑成本面影响，为部分苯法工艺企业继续生存所考虑。但若下半年内供需平衡打破，因丁烷法工艺占据主导地位，长久维持千元以上利润无所顾虑，在行情低迷、库存高压等压制之下，不乏会有打破常规持续降价可能，届时“底不言底”将变得常见。建议下半年业者谨慎操作。

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