近期国内甲醇市场风险点解析
7月份国内甲醇市场区域窄幅震荡运行，内地产区在环保监察、局部焦化限产、常规检修等因素下，虽期间多数企业库压把控良好，然山东、华中等消费市场需求端跟进较弱，以及部分烯烃项目降负/检修等偏空消息面作用下，当月主产区西北市场几波止跌反弹行情整体持续时间相对有限，粗略预计在5-6天，市场反向调整节奏相对频繁。
而港口则在库存不高、外盘成本支撑、期货偏强带动及转口操作消息等利多因素交织下，本月进口货运行相对坚挺；值得一提的是，随着主力合约MA1809移仓换月，需密切关注内地厂库与盘面实际操作力度。
不过，随着当前产品供需基本面的持续博弈，近期国内甲醇市场几点风险点再度凸显，具体来看：
1、前期停车/检修装置陆续复工，供应端增量预期需警惕
本周以来，随着环保监察力度的逐步松动，局部前期因环保问题停工的甲醇项目，已逐步陆续复工，如关中、河南等地；此外，闻苏北一带部分焦炉气制甲醇项目亦有复工预期；且山东、西北部分常规性检修项目复工亦逐步临近，部分片区供应恢复力度需密切关注。
另近期山西局部因环保影响，部分焦气再度出现限产现象，不过据我们跟踪下来，临汾、襄汾部分甲醇项目日度减量在100吨左右，整体影响量相对有限；晋城一带部分煤头仍停工中。
值得说明的是，环保监察“回头看”过程中，京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11城市（包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城、河南洛阳、三门峡，陕西西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南及杨凌示范区）中，中长线环保监管仍需持续警惕。
2、需求端偏弱基调尚存，关注下游项目操作动向
近期除甲醛、板材厂等下游因淡季、环保等因素需求表现相对偏弱外，鲁中北一带部分MTBE工厂检修亦相对集中，对区域内甲醇消化形成不利，涉及企业如下：
此外，甲醇制烯烃作为甲醇下游需求的主动力，目前整个行业的开工状况亦相对一般，虽经过6月中56%的开工窘况，7月份开工负荷整体略有提升，至7成偏上；然面临高原料成本影响，目前山东、华东部分项目经济性仍显一般，闻近期鲁南部分MTO有降负，江苏斯尔邦年产80万吨MTO于7月20日停车检修，悉对部分内盘长约量亦有牵制，且港口部分进口货的转港销售亦需密切关注。
7月底-8月份，南京、安徽及上海部分醋酸装置亦存在检修预期，对区域内原料端影响需警惕。
3、港口库存虽相对低位，然需警惕内地低价货流入冲击风险
受国际装置检修、运行不稳等因素影响，今年甲醇甲醇港口库存整体维持相对低位运行，据金联创统计，2018年1-7月份总库存整体围绕在27-48万吨区间运行，而华东整体运行在22-37万吨，较前几年形成明显对比。
在低库存、高成本支撑下，进口货物价格高挺支撑东部市场处相对高位局面，然内地市场在国内需求跟进弱、工厂出货需求推动，港口、内地两者区域货物套利频繁展开，如河南、山西、关中部分货物批量流入华东，部分亦有进入福建、华南一带，对进口货物形成一定冲击。期间，东部部分MTO企业采购低价国产货生产等换货行为亦有所体现，后续需密切关注。
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