制裁与增产 国际油价形成震荡走高趋势

导 语

随着美国制裁伊朗的时限逐步趋近，对于油价将产生明确的指引作用，在接下来的两周时间内，国际油价将整体呈现震荡走高的趋势，但上涨之路较为曲折，WTI在突破70美元/桶的阻力位后，下个阻力位在72美元/桶附近，而价格的支撑位则在67美元/桶附近。

自7月下旬以来，WTI一直运行在65-70美元/桶的区间内，震荡格局十分明显，一方面受到美伊制裁及美国石油库存下降的提振，而另一方面中美贸易战及主要产油国增产的消息则抑制油价的走高。

而到了近一周以来，美伊风波对油价的影响开始占据上风，由于发力频繁，令WTI不断冲击70美元/桶的整数关。根据美国对伊朗的制裁，美国要求其盟国自11月4日起，全面禁止进口伊朗原油，否则将同时受到来自美国的制裁。大部分欧盟国家及亚洲国家已开始削减进口伊朗原油，而一些国家则借着制裁尚未履行，加大了伊朗原油的进口。

数据显示：中国、印度、日本和韩国7月总计从伊朗进口了187万桶/ 日的原油，这较上年同期高出23.3%，并创下去年9月以来的最高水平。但从伊朗处收集的数据则显示，该国的原油出口量正在迅速萎缩，7月份的时候触及4个月以来的最低水平，而8月份上半月，伊朗石油出口从232万桶/日降至168万桶/日，骤降了60万桶/日。

为了平抑因伊朗出口受制而导致的油价上涨过高，OPEC组织及美国也正不遗余力地加大本国的原油产量。8月份欧佩克减产协议履行率不降而反升，由7月份的117%升至120%，8月OPEC石油产量增至2018年高点，其15个成员国的原油产量达到了3279万桶/日，较7月份修正后的水平增加22万桶/日。其中对原油增产贡献最大的是沙特，8月份沙特阿拉伯原油日产量增加到1048万桶，仍然低于6月份创下的历史高产量每日1060万桶的记录水平。

而来自美国的数据同样显示了，美国无论在原油生产及出口上，都下足了功夫。自5月下旬以来，美国的原油产量突破了1700万桶/日，8月上旬更是达到了1798万桶/日的历史最高水平。同样的，今年以来，美国的原油出口量增速迅猛，2017年10月以前，美国的原油出口量一般保持在100万桶/日以下。而今年以来，该国的原油出口量平均达到了150万桶/日，最高时出现在6月底的300万桶/日，这也是美国针对伊朗减产后可能造成原油短供而采取的补偿措施。

因此，国际油价在面对伊朗制裁及产油国增产的时候，显得有些无所适从，而选择了箱体震荡。随着美国制裁伊朗的时限逐步趋近，对于油价将产生明确的指引作用，在接下来的两周时间内，国际油价将整体呈现震荡走高的趋势，但上涨之路较为曲折，WTI在突破70美元/桶的阻力位后，下个阻力位在72美元/桶附近，而价格的支撑位则在67美元/桶附近。

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