11月钢价为什么持续下跌？
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价格走向反差明显
首先来看一下2017年至2018年的价格对比情况，这里我们以唐山钢坯主流市场价格为样板数据来进行观测：
图一、唐山钢坯价格走势图
数据来源：金联创
根据金联创统计数据显示，在2017年11月至12月期间（上图红线第一部分）唐山钢坯价格呈现出来了非常明显的先扬后抑的走势，上涨的走势贯穿了整个11月份，峰值价格出现在2017年的12月上旬，一度达到了4010元/吨的年内高点，当然持续快速的价格上涨带来的就是12月份中下旬价格呈现出了断崖式下跌。
再来看一下2018年11月份的价格表现，由上图显示在11月1日至13日期间（上图红线第二部分）唐山钢坯价格则出现了非常明显的快速下跌的走势，在此期间价格几乎没有出现任何反弹，与2017年同时期的价格对比来看，一涨一跌反差异常明显。
而从今年一至三季度整个钢市的基本面表现以及政策范围的相关影响，相似度还是比较突出的，然而进入四季度以后，市场的价格表现则出现了不一样的走势，我们来对前期价格成因和实际影响因素的偏差来进行对比一下。
先来看两年期间的10月份价格走势对比（上图绿线部分），可以说两年对比下来10月份的价格表现是相对一致的，再往前看7、8、9月份的价格走势的相似度也是比较高的，而为什么在进入11月份价格节奏出现突然转变？
2017年在三季度和四季度，首次出现了“强制性、大范围、深入化”的环保限产，这里所涵盖的不仅仅是当时的秋冬供暖季错峰停产，还有在错峰停产之前出现的间歇性的重污染天气预警所引起的行业停产。说到这里，感觉还是和今年的这一段时间政策背景很是相似呢，但是值得注意的是，2017年是第一次在此阶段出现如此大规模的环保限产，可以说市场被打了一个措手不及，而当时阶段的库存水平就能说明这一问题。
图二、全国螺纹钢库存走势图
数据来源：金联创
从上图数据显示来看，2017年及2018年全年库存峰值均出现在春节前后，然而令人费解的是，2016年冬至2017年春期间，虽然也有一定的环保限产，但相比2017年冬至2018年春期间的限产显然不是一个级别的，反而2017年冬至2018年春期间的库存水平整体要高于2016年冬至2017年春，简单来说就是限产更严的周期内库存反而高了，这个是有悖于正常逻辑的，但是，这里就出现了另一个能左右库存波动的市场因素，那就是备货意愿，属于市场从业者自发的操作范畴。
可以说很明显的是2017年冬储意愿要远远强于2016年冬储，为什么？很简单，就是2016年冬储的朋友们都赚到了钱，而且普遍不是“小钱”，利益的驱使这是一方面，再就是对后市的判断较为一致，因为2018年妥妥的是限产面更广、影响更深远的一年，政策趋势明显，这就导致今年在越过库存峰值之后，市场也陷入了，库存高了影响价格，库存低了补库还有点困难的循环中，导致长时间市场库存维持在一个不高也不低的水平徘徊运行。
导致11月份价格出现与去年不同步的之大的原因依旧来自库存，其实是供需平衡，在2017年期间大规模限产的开始，导致10-11月份期间库存迅速下滑，毕竟行业第一次遇到这个事情准备不足是可以料想的，但是2018年则是准备的过于充分，大家都提前准备好货，摩拳擦掌准备大干一番，然而过于充分的供应准备就意味着对需求表现的警觉性不足，导致出现供需认知的偏差，价格一旦出现快速大幅下跌，容易引起市场规避风险而发起的焦急出货的操作，价格一跌再跌出现短时间的失控，但是最终控制价格的还是库存，库存经历了一波出货之后，库存水平逐渐下降，最终止跌，当然止跌的最强力的理由就是供需平衡出现阶段性的翻转，这时间就出现了缺货缺规格的情况，市场逐渐再次进入上涨通道。
目前来看，无论是库存表现还是价格跌幅，都已经逐渐接近反弹回升的阶段，也就是在11月的中下旬必然还会再次出现一波快速反弹。
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