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【金视点】甲醇：期现不一 基差再度趋弱
春节期间，受淡水河谷区域供应减量，铁矿石大幅走高，并导致周一国内铁矿石期货涨停，继而对其他商品期货形成支撑，同时考虑到美元加息放缓、货币宽松等宏观预期，内外盘春检、进口缩量等基本面预期，周二甲醇期货大幅增仓近30万手，一度走高至2598点，较2月1日低点涨100余点。
表：近期部分国际甲醇装置检修表
数据来源：金联创
反观现货端，内地、港口库存同步增加，其中内地市场受运输受限影响，部分前期合同仍有量未执行，加之假期间工厂正常生产，多地企业库存上涨至中高位水平，据金联创统计，国内主产区库存天数增加至8天左右，较节前增加2天。而港口方面，进口船货假期间陆续到港，其中江苏太仓库存增加2.6万吨，张家港库存增加1.5万吨，广东地区库存增加3.25万吨，且部分库区库容预定至3月底附近，整体可用库容量十分有限。在供应端压力凸显背景下，甲醇需求量未见明显改善，仅有节前浙江及青海烯烃装置重启恢复，而河南烯烃计划下周重启，其他新建烯烃多集中2季度附近，而传统下游复工较为缓慢，部分重启计划集中下周。故现货端受供需矛盾影响较为突出，现货端推涨较为乏力。
随着现货逻辑及预期逻辑矛盾凸显，期现货价差进一步扩大，甲醇基差进一步趋弱，其中太仓进口现货基差走弱至-70，常州地区内地货送到基差一度走弱至-150左右，且因港口库容受限问题，无风险安全边际操作量相对较少。从后市来看，目前现货、期货逻辑仍显不一，在现货库存未有明显降低前，港口可用库容仍显紧张，基差趋弱趋势或难改，而后市可用库容增加前提下基差或将再次走强。
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