【金联创】中美贸易进入热战阶段 化工焉能独善其身？
1
对化纤的影响
美对中征税
数据来源：金联创
2018年，我国纺织品、服装对欧盟、美国和日本三大传统市场的出口均保持了增长，其中欧洲联盟占比约18%，美国占比约17%，日本占比约8%。乍一看，美国加税，对中国纺服出口影响很大。但是根据美国纺织进出口协会统计，2018年，美国进口中国纺服产品中，涉及2000亿名单中的产品，总金额在90亿美元，占比中国出口美国纺服产品总金额（458亿美元）的19.65%，占比中国整体纺服出口总金额（2767亿美元）的3.3%。整体来看，2000亿名单中，中国出口美国的纺服产品涉及加税的比例较小，且部分出口份额可转移至欧盟或东南亚国家，因此对聚酯产业链下游市场影响相对较小，更多的影响实在市场心态方面。但若美国对另外3000亿中国商品征税，则几乎包含全部纺织服装出口。
中对美征税
数据来源：金联创
从中国对美国征税来看，次轮关税调整涉及到各类的纺织品服装。但相对美国对中国征税的份额较小。据了解，2018年中国纺织品服装进口额为262亿美元，其中进口来自美国10亿美元，占比3.8%。而2018年美国纺织服装出口额234.7亿美元，出口至中国9.3亿美元，占比4%。
聚酯短纤的影响
数据来源：金联创
目前美国是中国聚酯短纤出口第一大市场，连续三年美国处于出口第一国。但从上表也可看出，由于近年来美国多次对我国进行发起“双反”调查,美国的出口数量开始逐年递减。至2018年下半年的贸易战开始，进出口美国的数量大幅下滑。2016年中国聚酯短纤出口美国数量为20.62万吨，占出口总量的20.47%；2017年中国聚酯短纤出口至美国数量为16.68万吨，占出口总量的16.63%；2018年中国聚酯短纤出口至美国数量为16.26万吨，占出口总量的15.83%。对美国的出口量占国内产量比例虽然不高，但对于较为脆弱的涤纶短纤行业，贸易战的影响不容小看。加征关税后，出口美国市场的竞争力减弱。
2
对甲醇的影响
由于中国没有直接出口美国甲醇，我们从中国进口美国甲醇方面来分析：
数据来源：金联创
从甲醇基本面来看，2016年起中国进口美国甲醇增量，主因2015年Methanex搬迁的两套各100万吨/年装置及塞拉尼斯&三井新建的130万吨/年装置，美国市场逐步从传统的进口国转为出口国。金联创跟踪数据显示，2016中国进口美国甲醇26.21万吨，占年内总进口量的3%左右，而南北美合计进口量在128.25万吨，占比15%左右，较2015年全年增加约100万吨；2017年进口美国甲醇量再次缩减，年内仅有7.88万吨进口量，而南美洲出口至中国数量明显增加；而2018年，中国进口美国甲醇仅有7.53万吨，较2017年基本持平。
从美国国内整体市场来看，目前美国市场甲醇总产能在785万吨左右，占全球总产能的6%左右，一方面区内多以南美洲货物进口为主，另一方面部分货物销往西北欧等地市场。近年来美国主要进口来源国多集中特立尼达和多巴哥、委内瑞拉以及赤道几内亚等地，年均进口量在250-300万吨附近。
从目前数据来看，中美贸易冲突升级，短期对我国甲醇实质影响有限，更多的将在于后期美国新增产能释放后货物流向情况，包括前期美国玉皇装置及西北创新装置，涉及产能近500万吨，而两国关税的增加，将导致后续美国甲醇出口中国受阻。总体而言，目前贸易战升级或对短期市场影响有限，而对后续中国甲醇进口量影响或更加明显。
3
对芳烃产业链的影响
由于中国没有直接出口美国芳烃，我们从中国进口美国芳烃方面来分析：
数据来源：金联创
PX：2018年美国PX出口到中国81277吨，占中国总进口量的0.51%，PX主要从日韩印度等亚洲国家进口，美国供应量有限，且运费较贵，中国对美国PX加征25%关税对PX行业几无影响，近期PX市场跌幅较大，主要受到中国新装置陆续释放影响，供应将继续增加，市场依然呈现趋势性走低。
纯苯：中国是纯苯净进口国，也是目前全球最大的纯苯进口国，进口来源主要为东北亚、东南亚及南亚等，美国是全球第二大纯苯进口国。2017年我国自美国进口纯苯在2.4万吨稍多，占总量的0.98%，而2018年自美国进口纯苯量仅为75公斤，可忽略不计。从套利分析，亚美套利窗口处开启状态，美国货源补仓亦主要来自亚洲，其次为欧洲。从市场角度考虑，影响中国市场的主因包括基本面及CFR中国市场的影响，相对产业链来说，纯苯市场具备较强的独立性特征，受下游直接影响有限。中美贸易战，对CFR中国市场难以产生较大影响，从而对中国内贸的影响较小。但从产业链整体考虑，终端包括化纤橡塑等行业受到本次贸易战的直接影响相对较大，或对产业链整体产生小幅度的间接冲击。
苯乙烯：前几年，美国作为中国苯乙烯远洋货源补充的一大来源地，占比曾在10%上下，但2018年6月份，商务部裁定原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯存在倾销，并对上述产品征收反倾销税，其中对美国征收税率在13.9%~55.7%不等， 美国对中国的补充大幅下降。其中，2018年，美国对中国出口苯乙烯总量在13.32万吨，占比下滑至4.6%，总金额在17459万美元。因此，中美贸易战再度升级对于苯乙烯整体供需格局影响有限。不过受此影响，大宗商品及化工板块普跌，对苯乙烯带来一定心态打压及避险操作，近日市场联动性下滑，另外，受人民币贬值影响，苯乙烯进口货源通关成本提升，内外盘持续倒挂局面，也进一步压制了美金市场的交投兴趣。
苯酚：2018年，我国进口苯酚总数量在418750吨，其中美对华出口苯酚数量达到74323吨，占比大约在17.75%，稳居第二，仅次于韩国。从数据上来看，美国苯酚对中国国内供应面存在着较大的补充作用，但2018年3月26日，商务部决定对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚进行反倾销立案调查，本次调查自2018年3月26日起开始，通常应在2019年3月26日前结束调查， 2019年3月22日，商务部决定对苯酚反倾销调查期限延长6个月，即截止日期为2019年9月26日。但纵观前几年，国内苯酚反倾销征税税率美国36%来看，征收税点不低，故短期内，中美贸易战对苯酚进口影响有限，业者多将关注点放在苯酚反倾销调查快速出台上。
芳烃：我国芳烃产品与美国之间进出口贸易量极少，加征关税对产品直接性的影响可以忽略不计。不过，随着中美贸易关系恶化，经济增速恐受影响，导致近期大宗商品以及股市大跌，对甲苯、二甲苯市场也造成了一定打压。并且美对中加税产品中，涉及较多纺织类、以及家具等产品，倘若以上类别产品终端制造业受到影响，也将对上游芳烃化工产品造成影响，尽管这一影响周期较长，但也导致业者对中远期需求不抱信心。截止5月14日，甲苯华东市场价格跌至5120-5130元/吨附近，较月初下跌约200元/吨；二甲苯华东市场价格跌至5470-5500元/吨，较月初下跌约180元/吨附近。
推荐阅读
如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创
投稿及合作请联系“lidan01@315i.com”
↓↓↓点阅读原文了解更多塑料相关资讯
好看的人都在点在看