丙烯：风云突变 市场跌势再起

导 语

上周，因国际原油及聚丙烯期货弱势，粉料现货承压走软，部分下游装置停工或降负，整体预期偏空，国内丙烯市场弱势下滑为主。端午小长假前，随着聚丙烯期现行情小涨，提振业者操盘信心，炼厂挺价心态初显，市场交投稍有回暖。然整体看来，市场并无明显利好支撑，业者心态相对偏空，对后市心态难言乐观。

数据来源：金联创

端午小长假期间，国内丙烯市场逆势走高，主要原因如下：一是，国际原油连日反弹，宏观环境好转，提振业者信心；二是前期检修的华星、永鑫、利津暂未恢复出货，而下游部分装置复工，供应面暂未出现上行压力；三是京博25万气分装置检修及东方华龙更换零件短停，京博及渤化长约供应减量，部分现货转嫁山东市场，炼厂整体库存相对偏低。

虽供应利好支撑丙烯市场价格大幅攀升，但下游整体开工及盈利情况堪忧，潜在风险影响逐步扩大。

数据来源：金联创

粉料方面，本周粉料行情走高后窄幅整理，周初丙烯为粉料提供强势成本利好支撑，推动粉料价格走高。然后期聚丙烯期货提振有限，且终端需求跟进乏力，制约交投氛围，场内观望看空氛围渐起，开始出现小幅让利现象。而成本方面，本周丙烯高位，与粉料价差再次缩小，丙烯和粉料间周价差在562元/吨，导致粉料企业利润萎缩亏损，周内盈利-38元/吨，周利润率-0.14%。

丁辛醇及环氧丙烷方面同样难言利好。大沽、中海、三岳环氧丙烷检修完成，供应增量，下游聚醚订单量不足，终端需求持续弱势，环丙工厂库存累积，实单回落突破9000元/吨关卡。而丁辛醇方面，整体预期偏空，市场行情持续弱势难改，暂无明显起色出现。丙烯大幅上涨后，其价格一直在成本线附近徘徊，且面临着继续下行的风险。丙烯主力下游产品整体盈利情况堪忧，对高价原料接受能力有限，抵触心态渐起，个别下游装置降负运行，局部装置也存降负意向。

截止13日收盘，山东地区主流出厂7300-7400元/吨，虽目前炼厂整体库存维持可控位置，但下游抵触情绪明显，部分炼厂出货意图明显，价格开始出现回落。金联创预计短线国内丙烯市场弱势运行，建议密切关注聚丙烯期、现行情走势及下游盈亏变化。

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