2019年上半年中国甲醇价格震荡下行
自去年四季度甲醇价格大幅下跌以来，2019年中国甲醇市场进一步探底下挫，截止7月中旬，华东地区主流出罐价格集中2190-2300元/吨，西北地区1700-1830元/吨，山东地区1960-2110元/吨，多地创2016年四季度以来的最低水平。
导致价格出现下滑的很大一方面原因在于供需基本面偏弱，整个行业格局往略显宽松格局的转变。今年进口、国产双双维持增量表现，1-6月份中国甲醇产量预计2945万吨，进口预计454万吨，同比增幅分别在18.7%、22.5%。需求端，传统下游需求利润收窄（今年上半年甲醛利润修正为50元/吨，二甲醚亏损，醋酸利润大幅收窄至五百附近），新型下游利润出现明显好转，目前甲醇制丙烯理论盈利在1500元/吨、制PP利润理论盈利在680元/吨附近，整个行业产业链利润有所转移。
除此以外，港口及厂库库存保持相对高位，整体去库不理想，对市场形成拖累。虽然在部分时段受装置检修、原油反弹、新建烯烃装置投产等因素出现反弹，然而整体市场偏弱趋势未有明显改观。
目前内陆部分地区价格已经下破企业生产成本，然而甲醇生产企业暂未出现集中降负、停车情况，如果后续甲醇市场价格出现进一步持续性下挫，内陆部分企业在入冬之前采取此措施的可能性也是存在的。对于甲醇生产企业来说，2019年上半年整体盈利水平进一步下挫，煤制甲醇企业上半年年均盈利108元/吨，目前亏损198元/吨；气制甲醇企业上半年平均盈利70元/吨，目前亏损12元/吨。价格持续走低情况下，主流产区价格下破1700的可能性增大，因此后续对于市场成本支撑、装置变化需要保持进一步关注。
1、港口及厂家去库情况：周内外盘开工率维持高位，7月进口船期预计在85万吨附近，考虑到罐容问题，预计实际到港或在80万吨附近。近期伊朗船只问题频发，短期对7月影响有限，关注8、9月伊朗船货影响。企业顺利去库需要关注与港口套利及烯烃动作，目前与港口套利开启中；烯烃方面，久泰原料外采支撑有限，而且神华榆林7月20日检修15天，甲醇装置检修有限，厂家顺利去库有难度，需要关注宁夏宝丰新建烯烃动态。
2、甲醇新增项目释放力度：下半年有山东新泰正大（25wt/y）、晋煤华昱（30wt/y）、安徽晋煤中能（30wt/y）、湖北盈德（40wt/y）、兖矿榆林（80wt/y）、中安联合等项目，不过考虑到目前甲醇价格低位，成本及利润问题影响，上述项目能否如期顺利投产也存不确定性。
3、甲醇制烯烃项目新增情况：下半年有山东鲁西（30wt/y）、中安联合（70wt/y）、宁夏宝丰（60wt/y）、青海大美（60wt/y）等新建烯烃项目，鲁西、宝丰、中安联合等预计三季度，青海大美预计四季度，部分项目原料需要外采，届时会带动甲醇需求。
4、进口方面变化：统计数据显示，2019年1-6月份我国甲醇进口总量在454万吨，同比增长22%附近；中国进口伊朗货物1-6月份大约在180万吨附近，占去年中国进口伊朗总量的65%。中国甲醇市场作为全球甲醇价格洼地，今年进口保持增量表现，预计全年进口量能在900万吨附近。后续有特巴、印度Nanrup、伊朗两套各165万吨装置的新建项目，关注投放进度；而且去年11月份，美国正式重启对伊制裁，今年6月份阿曼湾油轮被袭击、7月,伊朗宣布将打破对生产铀浓缩的限制等事件接踵而至，制裁影响伊朗船运问题也需进一步跟踪。
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