PTA动能走弱 “金九”还能旺起来？

导 语

进入9月以来，国际原油“节节攀升”，同时PTA市场偏强震荡。但由于贸易战加税导致纺织订单偏少，传统“金九”不及预期，PTA市场强势格局难以维持。近两日原油价格大幅回落，而PTA市场也迎来走跌行情。那么传统“金九”PTA市场还能旺起来吗？

首先，恒逸文莱PX装置试车，成本端依旧压制PTA反弹

数据来源：金联创

9月6日，恒逸石化发布公告称其文莱大炼化项目已产出合格品，其中150万吨PX装置正在试车，预计10月产出PX。原料PX新产能释放一直压制PTA市场，比如上半年恒力石化PX新装置投产后，使得PX价格直线下跌。除此之外，福海创PX装置已经恢复正常，辽阳石化PX产能扩产至100万吨。另外国内海南炼化二期PX项目计划10月投产。因此，对后期PX产能过剩仍存在利空担忧。

其次，PTA工厂装置检修未明确，新装置计划投产

截止搞前，国内PTA开工率维持88.93%，有效开工高达96.7%。近日仪征石化35万吨装置恢复正常，福海创450万吨装置开工8成，而恒力石化220万吨装置计划9月中旬检修，不过市场仍对该装置检修情况存疑虑。此外，国内PTA新增产能偏多，2019年，PTA新增装置中，四川晟达100万吨已经于5月投产，目前已满负荷运行，后续新凤鸣220万吨和中泰昆玉120万吨和恒力石化250万吨装置预计在四季度投产，PTA产能逐步增长，不排除重回产能过剩格局。

最后，贸易战加税影响纺织，终端库存高企且订单偏少

贸易战加税部分纺织产品已于9月1日开始，使得当前终端订单跟进不及预期，坯布去库不理想。同时PTA市场价格重心趋弱，成本端支撑薄弱下，纺织需求恢复动力不足。虽然聚酯环节利润修复较好，但市场依旧缺乏实质性涨价支撑及动力。

综合来看，传统“金九”以来，对聚酯市场价格支撑增强，也是近期原料PTA及聚酯市场价格抗跌的主要原因。尽管“金九银十”聚酯需求迎来季节性的好转，但今年整体需求弱于往年，因此即使市场迎来反弹，但预计反弹高度有限。并且来自PX成本端及PTA供应端的压制是不容忽视的，预计市场整体趋势不好，PTA“金九”市场或将旺不起来。

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