下游需求疲态难改 汽柴油后市依然承压

导 语

近期，国际原油期货价格整体呈现冲高回落的走势，美布两油均价较上周有所上涨，本周前期提振油价上涨的主要因素有以下几点：其一，因2020年需求增速前景疲软，石油输出国组织(OPEC)及非OPEC产油国有望在12月扩大减产规模，这进一步支撑油价。

近期，国际原油期货价格整体呈现冲高回落的走势，美布两油均价较上周有所上涨，本周前期提振油价上涨的主要因素有以下几点：其一，因2020年需求增速前景疲软，石油输出国组织(OPEC)及非OPEC产油国有望在12月扩大减产规模，这进一步支撑油价；其二，中美贸易关系进一步缓解，双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成；其三，美国石油活跃钻井数锐减17座至696座，创4月来最大单周降幅，且已经连续10个月录得减少。而后短期利好消化完成，油价利空压力再度显现，原油期货收盘下跌。

数据来源：金联创

据金联创测算，截至31日第八个工作日变化率2.5%，参考油种均价59.33美元，汽柴油应上调100元/吨，本轮调价窗口11月4日24时。目前距离调价窗口仅剩两个工作日，预计变化率波动不大，由此来看下周一零售价将大概率迎来小幅上调。

本周，国内汽柴油行情仍有回落，市场购销氛围表现不一。分析来看，本周国际原油期价先涨后跌，变化率正向窄幅波动，零售价存小幅上调预期，消息面对市场指引弱化。近期国内炼厂开工率保持稳定，资源供应量充足。终端需求表现不一，汽油方面因缺乏节假日利好，终端需求平淡；柴油处于“银十”期间，工矿、基建等开工率处于年内高位，给予需求一定支撑。受此影响，国内主营价格整体回落之后，汽油交投气氛始终疲软，柴油成交量局部有所提升，但鉴于对后期市场信心不足，故多数根据需求补货，大单成交稀少。

国内成品油批发价格继续下滑，而零售限价保持不变，从而令汽柴油批零价差扩大。据金联创监测数据显示，截至本周四（10月31日），国内92#汽油平均零售利润为1899元/吨，较10月24日上涨60元/吨；0#柴油平均零售利润为530元/吨，较10月24日下跌52元/吨。下周成品油零售价有望小幅上调，而批发价格或难以跟涨，故预计汽柴油批零价差有望延续拉宽趋势。

步入下周，国际原油期货弱势震荡为主，零售价将兑现上调，但消息面对油市提振甚微。与此同时，主营炼厂及山东地炼开工负荷相对高位，因此市场资源供应仍十分充裕。另外，下游需求面表现各异。由于近期缺乏节假日利好，车辆出行半径受限，汽油需求疲软；相比之下，由于工矿、基建等终端用油单位开工平稳，柴油需求相对稳定。下游用户消库之余，多按需小单购进。此外，步入新的销售周期，主营单位大多追赶年度销售任务，故汽柴油仍不乏促销可能。整体而言，市场缺乏利好因素提振，预计下周国内汽柴油市场行情依然承压，购销氛围难言乐观。

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