成品油行情表现不一 地炼跨区套利走势震荡
2019年，国际油价整体运行平稳，价格运行空间较上年明显缩水，WTI和Brent主流运行区间被锁定在了50-65及55-75美元/桶，较2018年缩水了10美元/桶。年内我国汽柴油批发行情走势稍有分化，整体维持低位震荡走势。而山东地炼成品油上半年行情震荡为主，自5月份呈现跌势，6月中旬跌至低点，而后期行情整体呈现倒“V”字型走势。综合而言，2019年山东地炼汽柴油跨区套利空间表现有所差异，具体来看：
2019年，华东、华北地区与山东地炼汽油理论套利空间涨跌互现，波动频繁。具体来看，1-5月份，国际油价震荡回升，国内零售价多次上调，受消息面利好提振，国内汽油价格稳中走高，山东地炼至华北及华东地区套利空间多为开启状态；进入5月份，国际油价多次大幅下跌，且恒力石化资源陆续冲击市场，诸多利空打压下国内汽柴油价格步入下行通道，华北、华东地区较山东地炼跌幅更大，致使山东地炼至两地套利空间关闭。持续至9月中旬，沙特油田遇袭事件引发国际油价连日暴涨，加之国庆假期利好提振下，汽油终端消耗稳步提升，国内汽柴油价格大幅调涨，主营涨幅大于地炼，故而两地至山东地炼套利空间再度开启。
2019年，华东、华北地区与山东地炼柴油套利空间震荡波动，套利空间多为开启状态，总体套利空间值变化幅度不大。其中一、二季度国内经济数据向好支撑，柴油相关行业工业及基建行业数据表现抢眼，国内柴油价格大幅调涨500-800，故两地柴油跨区域套利值处于开启状态；至5月份，国际原油受国际贸易紧张等利空因素影响接连多次大幅回调，消息面对市场形成打压。随着高温梅雨天气来临，各地户外工矿、基建等行业开工情况受抑，柴油需求亦有下降，故主营及地炼柴油走势明显下探，最终山东地炼至两地套利空间关闭。三、四季度受主营资源趋紧、“利马奇”台风等意外天气助推、原油暴涨以及下游需求逐步提升等多重因素利好影响，国内柴油再度进入震荡上行通道，故两地与地炼之间套利窗口重启。
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