拐点还是钢贸商“自救”？

导 语

为了弥补疫情造成的损失，政策“风向”偏暖，随着工地复工的增多，以及物流及卸货的恢复，钢贸商有意拉涨报价。

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为了弥补疫情造成的损失，政策“风向”偏暖，随着工地复工的增多，以及物流及卸货的恢复，钢贸商有意拉涨报价。然当前多为重点工程复工，其他工地启动尚需时日，且当前社会库存处于高位，但尚未到达顶峰，虽然后期钢厂供应会有所调节，但需求很难及时消化存量，钢价上涨动力不足，因此，此次钢价低位回涨，更多是对前期恐慌情绪的修复。

数据来源：金联创

对于本周价格走势，商家心态看涨看稳参半，看跌情绪明显减少。金联创调查如下：本期有35%的比例人士对价格持看涨观点，较上期涨20个百分点；看盘整的比例占36%，较上期下降9个百分点；看跌比例占29%，较上期下降11个百分点。在基本面未见明显改善的情况下，看涨情绪增多更偏向于钢贸商“自救式”推涨。

库存方面：由于春节假期遇上疫情，导致终端需求下降、交通运输受阻，钢厂和社会库存增幅明显高于以往。上周全国线螺社会库存继续大幅增加。据金上周螺纹总计1108.59万吨，较前期增加144.99万吨，线材和盘螺总计437.03万吨，较前期增加59.26万吨。具体来看，全国各地由于需求受限，库存均呈现增加态势，只是增幅略有不同；其中华南和华东市场依旧受之前累计的北方资源拖累，而西南和西北以及东北地区压力主要来源于当地钢厂。当前虽然钢厂也在积极停产检修，但无奈需求基本处于停滞状态，只要钢厂没有全停，库存短期还会维持增加态势。

供应方面：疫情对钢铁生产端的影响小于需求端，钢厂库存持续增加。2月上旬，钢协重点统计企业钢材库存量为1851万吨，比上一旬增加545万吨，增长41.7%；比年初增加898万吨，增长94.2%。同时，3月份出口订单在春节前已组织完成，但能否全部顺利装船存在不确定性。预计一季度钢材出口将同比下降。不过，受疫情影响，钢厂存在不同程度的停产和检修，数量也是逐日增加，后期供应压力会逐渐缓解。

需求方面：受疫情影响，全国多个省市宣布企业延期复工，主要用钢行业如建筑、机械、汽车、造船、家电等行业开工均受影响，导致一季度下游用钢需求有较大幅度下降。不过，从20日开始多地政府出台政策鼓励企业复产复工，至24日全国规模以上工业企业复工率逐步提高。其中浙江已超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。从重点行业看，钢铁企业复工率为67.4%，有色金属企业复工率为86.3%。

宏观消息方面：中央政治局再次定调，发挥投资关键作用。基础设施投资领域成了为数不多的利好行业。近一周来，各部委和地方政府纷纷出台政策，推动重大工程和交通基础设施项目加快复工。受专项债规模扩大、新建项目增多、“十三五”规划收官等多重利好影响，预计2020年基建投资将高位运行，基建企业新增订单、营业收入和经营性现金流都将呈现高增长。

金联创观点：1、期螺及原材料价格回温，提振市场及贸易商信心。2、社会及钢厂库存不断累积，对价格形成一定压制，市场心态不佳。3、各地钢厂及贸易商陆续复工，下游需求开始缓慢恢复。综合来看，预计本周线螺市场价格或低位回暖，幅度有限，幅度参考30-50元/吨。

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