疫情冲击需求 泰国天然橡胶出口量同环比双跌

导 语

2020年一季度化工品走势持续下行，很多产品创近年新低。主要原因是疫情绞杀需求，原油起始端暴跌所致。在中国疫情爆发时段1月底到2月初，多数化工产品开工率下降；而库存随着需求减缓而逐步升高。展望二季度，化工品整体走势仍不乐观：虽然4月初至4月中，随着原油减产协议的达成，原油短暂修复，国内因为口罩需求带动，引发一波聚丙烯-丙烯-丙烯产业链的连锁暴涨，但如昙花一现，须臾即退；随后原油价格暴跌至负值，市场人士再次见证历史，加之目前国际疫情依旧形势严峻，拐点难现，化工品大概率跟随跌势。

数据来源：泰国海关

据泰国海关公布的数据显示，2020年3月份，泰国天然橡胶（含复合、混合胶）出口量约37.23万吨，出口量环比下跌17.66%，同比下跌14.67%。一方面，泰国进入季节性低产季；另一方面，新冠肺炎爆发，宏观经济受挫，全球橡胶需求被抑制。泰国最为最大的天然橡胶出口国，出口量缩减在意料之中。

数据来源：泰国海关

据上图，2020年3月份，泰国烟片胶出口量占总出口量的11%，出口量占比较2月份扩大1个百分点；标胶出口量占其总出口量的23%，出口量占比环比缩窄2个百分点；混合胶出口量占其总出口量的41%，出口量占比环比扩大4个百分点；乳胶出口量占其总出口量的22%，出口量占比环比缩窄3个百分点。其他胶种出口量占比相对较少。

数据来源：泰国海关

3月份，泰国混合胶出口量约15.29万吨，同比增加14.67%，环比下跌7.20%，出口至中国15.27万吨，同比增加14.59%，环比下跌7.14%。标胶出口量约8.63万吨，同比下跌38.56%，环比下跌24.83%，出口至中国2.98万吨，同比下跌50.82%，环比下跌45.83%。混合胶主要出口国是中国。春节前天然橡胶行情偏好，套利空间打开，且考虑到节后下游工厂复工，需求向好，国内采购2-3月船期的情绪偏高，但新冠肺炎疫情1月下旬爆发，胶价走跌，且3月中旬东南亚产胶国确诊病例上升，开始有封城、封港等举措，影响船货运输效率，导致混合胶出口量环比缩减。标胶出口量同环比双降，且降幅明显，主要因疫情冲击全球天然橡胶需求导致。

数据来源：泰国海关

3月份，泰国天然乳胶出口量约8.34万吨，同比下降22.38%，环比下跌27.26%。出口至中国2.52万吨，环比大跌45.64%，同比下降42.50%。泰国进入低产季，新鲜胶水产量有限，且疫情形势严峻，马来西亚槟城港封港，泰国国内运输受限，影响出口效率。其中，出口中国及马来西亚的浓缩乳胶均下降，出口日本、美国的数量小增。疫情背景下，医疗手套等医疗物资紧缺，马来西亚作为重要的医疗手套生产国，对乳胶的需求量激增，然产能有限限制乳胶到港量。中国国内疫情爆发更早，为防控疫情，企业停工停产周期较长，即便复工后，因人员流动受限，工厂开工率提升缓慢，医疗手套在中国国内乳胶制品生产中占比较小，故乳胶需求量明显下降，进口商采购情绪降低，且部分前期订单经协商推迟船期，故3月份出口至中国的乳胶数量缩减最为明显。

数据来源：泰国海关

3月份，泰国烟片胶出口量约3.87万吨，同比小跌4.10，环比下跌14.49%。出口至中国0.73万吨，同比大增65.97%，环比增加14.15%。春节前，中国市场补货情绪偏好，节后2-3月集中到港，又因1月下旬国内爆发新冠肺炎疫情，导致部分船货推迟，故3月份出口至中国的烟片胶同环比双增。

金联创认为，4月份泰国天然橡胶（含复合、混合胶）出口量存在进一步下降预期。原因总结如下：中国春节后，受新冠肺炎疫情影响，天然橡胶胶价一路走跌，供应商加工利润受损，出货积极性被打击；3月下旬，国外疫情扩散，全球橡胶需求承压，且东南亚多国确诊病例上升，封国、封港、封城等防控疫情的举措使得物流运输效率遇阻；泰国主产区干旱严重，开割期相对推迟；最大的消费国—中国，国内库存居高，下游消化节奏偏缓，进口商买进船货的积极性低迷。

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