进口PP低价货源冲击市场 国内市场难上加难

导 语

国际原油“黑天鹅”事件对下游化工衍生品成本影响逐步凸显，由于进口低价成本货源不断流入国内，对国内高价货源形成明显冲击。由于国家对口罩管控力度加大，高熔纤维销量急转直下，在全球经济萎缩大环境下，国内市场报盘开启下滑通道！

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内外盘价差

数据来源：金联创

受国际低油价成本支撑，进口PP资源以超低成本优势进入国内市场，与国内聚丙烯高价成本货源形成明显优势。从上图内外盘价差就可以明显看出，正常外盘高于国内价400-800元/吨属于正常现象，现在进口货源凭借其成本优势挤占国内市场，外盘价高于国内聚丙烯主流拉丝价500-600元/吨。截止目前，5月内外盘价差均价904元/吨，环比4月同期涨13.57%，因国内外贸订单多惨淡，国内市场需求难以得到支撑，进口资源承压加重下滑趋势加剧；叠加全球疫情影响，国外市场难以启动需求，国内市场明显好于国际市场，令进口商家瞄准国内市场，市场供需饱和度再度升级。

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聚丙烯港口库存对比分析

数据来源：金联创

受疫情影响国内前期未到港进口资源推迟到5月中旬后期，同时国内经济形势及疫情控制成都明显好于国外，吸引国外进口资源涌入国内市场，据金联创数据统计，截止到5月8日目前天津港库存偏高，环比上周增加96.75万吨，增幅2.13%；宁波港库存环比上周降58.25万吨，降幅1.90%；广州港环比上周减少202.27万吨，降幅7.45%。库存港口库存多积压在天津、宁波、上海港，由于天津港口货物消耗力度缓慢，相对于广州及宁波港口来对比，整体呈现偏高状态。结合各大进口贸易商分析统计，5月中旬到7月份，将是进口资源集中到港期，因国内终端企业订单形势疲软，预计各大港口库存在5月中旬后将再度出现高位。

03

进口依赖度分析

数据来源：金联创

以上分析了进口到港低价进口资源将打压国内市场，必然要分析下目前国内进口依赖度，才能更加合理综合分析进口对国内冲击。由金联创2018-2020年进口依赖度分析，数据显示2020年3月进口依赖度18.04%，较2019年同期降2.13%。2019年进口依赖度平均20.22%，较2018年进口依赖度平均数值降0.12%。由此可见进口依赖度呈现逐步下降趋势，由于3月疫情影响，进口到港资源受限，国内疫情控制好于国外形势，不排除国外商家受利润驱使集中到港现象。

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市场走势看空增多

目前市场光环逐步褪去，进口低价货源冲击，叠加全球经济形势下行压力，市场看空情绪逐步升级。国内终端塑编企业受农用、民生需求支撑，订单维持正常水平。而抗冲共聚类产品受汽车、家用电器出口订单萎缩制约，市场整体成交不足。但国内经济形势好于国外，短期国家出台各类经济政策刺激消费，保证国内整体经济体正常运行，故预计聚丙烯市场下滑通道开启，整体下滑或将超越前期低点6000-6300元/吨。

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