苯乙烯进口增量趋势解析

导 语

尽管我国苯乙烯自给率逐年提升，但是2020年美金合约量并未减少，进口货源对供需格局正在转变的中国市场影响更显重要，后期供应趋势如何？

2017年VS 2019年苯乙烯进口前六位对比数据来源：金联创

在2018年反倾销实施之前，韩国对中国苯乙烯的进口占比基本上在35%上下，美国占比10%左右，反倾销以来，美国及韩国对中国的进口量骤降。以2019年为例，韩国由于道达尔长期停工，对中国供应总量为15 万吨，占比仅5%。沙特自2018年进口量迅速提升至第一位，2019年占总进口量的32%，比肩之前韩国霸主地位。另外，日本、台湾省、科威特、新加坡、伊朗等也是非常重要的苯乙烯进口渠道。

数据来源：金联创

从2017-2019年月度进口趋势对比来看，我们可以发现有这么一个共性或者说特点：

一般来说，每年的4季度至次年的1季度初是属于苯乙烯进口量偏高的一个时间段，主要是受全球年底清库存的影响；而一季度末至二季度，基本上是全年进口量相对偏低的一个周期，主要是这个时间段处于集中检修周期，全球性供应大幅收紧，对于中国的出口供应出现一段缩量期。而3季度整体进口量则维持在相对中等的水平。

那么后续中国苯乙烯进口趋势如何，各渠道供应又将会出现何种变化呢？

1、沙特、新加坡：把沙特及新加坡放在一起不仅是因为两者对中国进口供应影响较大，也因均是印度的最大进口来源国，两者占印度年度进口总量的70%左右。

受新冠疫情蔓延影响，印度在3月25日开始封国后，已经连续两次延长封锁时间，最近宣布延长至5月17日。当地下游需求低迷，对于苯乙烯进口需求也大幅萎缩。而且，上周LG在印度的下游工厂苯乙烯原料储罐发生泄漏，导致十余人死亡，数百人不适。这很有可能会进一步延迟当地整体需求的恢复进度。

印度作为亚洲第二大苯乙烯进口国，对新加坡实施0关税优惠政策，来自印度需求萎缩限制，我们可以推测，新加坡会将更多的货源销售到我们中国来。

同时，沙特作为中国第一大进口来源国，4-5月的装船量或者说5-6月的到货量是有一定提升计划的。而且，目前已经有中东外商明确表示，自印度转嫁到中国的货源在5-6月到货会有所提升；

2、远洋货：从前期成交的欧美远洋货物来看，5-6月抵港的欧洲货有接近4万吨的量，美国到亚洲的成交量大概有5万吨，不过单就5月份来看，美国货可能只有补充到韩国的，至中国的最早一批可能在5月底甚至6月初，最晚的要到7月份才能补充；

3、日本：日本属于苯乙烯净出口国，主要目的地为中国和韩国。当地部分苯乙烯装置在前期例行检修结束后，近期暂无停车装置，整体负荷偏高，对于中国的供应量也提升预期；

4、韩国：虽然说乐天化学58万吨的装置停车，且周期偏长，最快重启时间可能在9-10月份，不过当地除了有部分美国及日本货源补充外，最主要的是下游需求近期因疫情影响表现疲弱，整体开工率有所下滑，处于供应过剩的局面，后期对于中国的供应也有增加预期，近期预报抵港船货已经有所体现；

5、台湾地区：在台湾地区的出口结构中，中国大陆一直是其最主要的出口对象。FCFC两套合计60万吨的苯乙烯计划在5月中旬开始检修一个半月左右，占当地总产能的30%，所以初步推测对中国的供应存在一定下滑预期。

综合来看，目前在全球除中国以外的国家及地区普遍处于供应过剩，以及亚美、亚欧阶段性套利窗口开启的背景下，中国苯乙烯经历了3-4月进口货源相对偏低的水平后，5-6月份整体进口货源的补充量会有一定的回升。但是在国内储罐相对紧张的情况下，码头会在一定程度上控制接货量，而且也会限制一手商对美金船货接货的积极性。不仅如此，近期船货延迟现象较为明显，部分进口货源推迟一周已是常态，甚至周期更长。所以，我们综合评估，5-6月苯乙烯进口量暂不会出现爆发性增长，预计单月进口量围绕25万吨上下水平。

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