低硫燃料油期货6月22日挂牌交易 引入更多境外交易者参与

导 语

低硫燃油合约挂牌后，预计高硫燃料油期货合约成交逐步下降，但高硫市场仍有一定份额，高低硫合约并行能够更好满足交易者投资需求。

证监会批准上海国际能源交易中心开展低硫燃料油期货交易，同时确定低硫燃料油期货为境内特定品种，引入境外交易者参与交易。低硫燃料油期货合约正式挂牌交易时间为2020年6月22日。
低硫燃料油期货合约交易单位为10吨/手，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度为不超过上一交易日结算价±5%，最低交易保证金为合约价值的8%，交割单位为10吨，合约月份为1—12月。
随着IMO2020限硫令正式执行，全球船用燃料油市场逐渐在高低硫燃油的切换下发生了天翻地覆的变化。尤其是中国船用油市场，作为限硫令的主要被影响方，2020年供需结构重塑，进入2020年随着国内还推出了一系列利好政策， 中国保税船用油开启了由之前的进口高硫燃料油转变为自主生产低硫船燃的新篇章。据金联创数据显示， 中国保税船用油消费规模约在1200万吨左右，预计2020年高硫380cst燃料油销售量在245万吨左右，同比下滑77%，所占市场份额从去年的90%降至20%。反观低硫燃料油方面，低硫380cst销售量环比增加960万吨或至1080万吨，低硫380cst份额占比涨到80%左右，低硫燃料油销售量增长迅猛。
据金联创数据统计，2020年1-5月国产保税低硫船燃产量为212万吨左右，尽管国内外疫情导致航运需求疲软，炼厂利润不佳，但产量仍呈逐月递增的态势发展，5月份产量达到近70万吨的水平。未来随着疫情的缓解，国际原油缓慢抬升也给保税船用油带来商机，预计下半年炼厂在1000万吨出口配额的预期下产量有望进一步扩大。
然而，在低硫燃料油现货交易份额比重逐渐攀升，相关企业、贸易商、船家不得不面对一个问题，市场暂无完全匹配的期货工具防范风险。也正是因为如此，低硫燃料油期货合约推出更好地满足产业链企业的风险管理需求。
据上期能源相关人员介绍，低硫燃料油期货合约，将继续沿用上期能源“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的交易模式，全面引入境外交易者。
低硫燃油合约挂牌后，预计高硫燃料油期货合约成交逐步下降，但高硫市场仍有一定份额，高低硫合约并行能够更好满足交易者投资需求，高低硫价差与内外联动更加紧密，高硫合约或更好的专注与日益增长的炼厂加工需求。

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