导 语
证监会于近日批准上海国际能源交易中心开展低硫燃料油期货交易，同时确定低硫燃料油期货为境内特定品种，引入境外交易者参与交易。针对这一消息，接下来将为大家带来燃料油相关小知识。
燃料油作为成品油的一种，主要被用于交通运输、炼油与化工、建筑业和冶金等行业。自2016年以来，航运已成为燃料油消费量最大的市场，每年消费近3亿吨的燃料油，占每年全球燃料油年产量的56%左右。我国的燃料油产业近年来也发展十分迅速，尤其是保税船供油市场，据了解，2019年舟山保税船用燃料油供应量达410.27万吨，已成为国内第一大，全球第八大供油港口。不过考虑到2019年我国外贸货物吞吐量为43.2亿吨，是新加坡港的6.9倍，而保税船用燃料油的消费量仅为新加坡的五分之一，这更凸显了我国船用油市场的巨大潜力。尤其是近期，随着限硫令的执行，全球燃料油市场格局重塑，加上新冠肺炎疫情下，全球经济受到了较大冲击，相关企业规避价格波动风险的需求十分迫切。我国的相关产业不仅市场化程度高，市场参与主体多样，对于利用衍生品工具进行避险也较为熟悉。在这样的情况下，对于近期即将上市的低硫燃料油期货，市场普遍充满期待。据了解，燃料油期货是我国较早上市的能源类期货品种之一。2004年在上期所挂牌上市以来，燃料油期货整体运行稳健，套期保值、价格发现功能发挥充分。为顺应现货市场消费结构的变化趋势，填补国内保税燃料油定价机制的空白，服务我国“交通强国”战略，2018年上期所对燃料油期货合约进行了优化，重新挂牌了保税380燃料油期货合约。该品种2019年总成交量达1.77亿手，排名升至全球能源类合约第四。2020年1—4月，保税380燃料油期货合约以1.76亿手的成交量跃居全球第二。总体来看，燃料油期货与时俱进，运行平稳，市场功能有效发挥，在服务实体经济方面取得了实效。而推出低硫燃料油期货，本质上是为了进一步落实“金融服务实体经济”的根本宗旨。此前，境内产业客户可能会受到汇率等方面的影响，但可以通过利用高硫燃料油期货和新加坡高硫380纸货贸易进行风险管理，而2019年后，为了应对IMO2020的实施，境内燃料油生产转型加速，低硫燃料油产能逐步释放初。相关产业链上的企业缺乏匹配的风险防范工具。2020年以来，我国燃料油生产转型加速，低硫燃料油生产初具规模。据金联创数据统计， 2020年1-5月国内炼厂低硫船燃产量为212万吨左右，自2月份起，炼厂开始规模化生产。3月份虽受疫情影响，但产量仍达到60万吨，4月5月维持在65万吨左右。另外，国家统计局数据显示，2020年4月我国燃料油产量308.7万吨，同比增加88%，环比增加27%。在这样的情况下，上期能源推出低硫燃料油期货不仅为相关产业链上的企业提供了更为有效的风险防范工具，更有利于促进沿海保税现货市场的发育，助力长三角地区成为亚太地区重要的石油仓储贸易和保税船供油市场，推动打造东北亚保税船燃加注中心。作为继原油、铁矿石、PTA、20号胶期货之后国内第五个对外开放的境内特定品种，低硫燃料油期货的上市还将进一步提升境内期货市场国际化水平，对国内炼厂充分发挥成本和技术优势、扩大国际市场份额起到积极作用，从而进一步提升我国在全球船燃市场的影响力，打造低硫燃料油定价中心。下一期将为大家带来《燃料油小课堂系列八：低硫燃料油期货相关信息（3）》
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