山西甲醇市场再度触及前底后的思考

【行业背景】山西甲醇供需现状决定其市场调节灵活性

山西甲醇涉及产能700多万吨，占全国总产能7.8%；基于区域内下游项目较少，该地甲醇整体消化多依赖于外销为主，粗略预估外销额占9成附近；并且货物外销主要辐射山东（鲁北）、河南（洛阳）为主，阶段性鲁南也会有部分山西货流入。

此外，山西甲醇生产原料多以焦炉气为主，企业产能多集中在10-30万吨/年，相比西北大装置而言，总体产能涉及相对偏小，且多数企业罐容调整灵活度偏弱；加之以上提到---较强依赖省外消化为主的产销特点。故在国内甲醇各地市场调整过程中，相比西北周定价的销售模式，山西甲醇市场调整灵活性更高，价格涨跌变化在内地市场中的先行指导意义相对明显。另该地甲醇销售模式也相对灵活，常规的零售、合同有涉及外，每周定期的招标模式也有。

从物流运输及运价来看，山西临汾、长治、吕梁、大同货多流入鲁北市场为主，晋城货多流入河南洛阳一带，部分通过贸易商可阶段性中转至鲁西南、鲁南。从运价方面来看，今年受油价较低、终端需求较弱等因素影响，甲醇整体运费水平较低，多处于历史性低位状态；稿前该地至省外甲醇运价参考如下：

数据来源：金联创

从市场了解来看，基于下游油品需求持续偏弱，自上周以来，各地甲醇运力状况有所趋紧；甲醇上游产区货物转移节奏也有所牵制，需密切关注后续生产端企业库存累积情况。

　　值得一提的是，在市场研究过程中，运价变化除受油价、终端需求影响外，诸如天气状况、节假日因素及山西山区路况等因素也不容忽视。

【市场现状】供需矛盾问题尚存 山西甲醇破前底风险仍需警惕

步入本周，在产业供需矛盾再度激化背景下，各地甲醇价格下滑行情逐步展开。截止稿前，陕蒙出货价1320-1420元/吨，周降40-50元/吨；山西降至1370-1430元/吨，周降30元/吨，值得一提的是，当前山西临汾出货价为1370-1400元/吨，该区间价格已触及到6月初、6月中下低位的关键位置。

那么，在当前的市场低位情况下，山西甲醇价格能否如前几次一样，在该点位寻找到有利支撑呢？这也是大家比较关心的关键所在。接下来我们分别从近期内地供需变化来分析下：

供应端：前期检修项目陆续回归，7月中下旬供应端边际修复较明显

从下图我们可明显看出，自7月中旬起，中国甲醇本土开工水平逐步攀升，截止本周二，该开工数据恢复至64.75%，较7月2号59.76%增幅近5个百分点；其中西北产区含CTO配套项目开工增至66.20%，较前期低点增7个百分点；西北单套甲醇开工68.20%，较前期低点增3.44%；华中开工在50.77%，较前期低点增3.6%等。此外，临近7月底，西北、山西等部分甲醇项目仍有复工预期。与6月初、6月中下两阶段相比，以上两个时间段国内甲醇供应多在装置检修/临停影响下，开工整体呈下滑或预期走低为主，故供应端缩量预期偏强下，诸如山西甲醇价格1370-1400元/吨低点支撑相对较强；而当前在上游供应修复逻辑下，该地价格再度触及前底后---趋稳/站稳的难度性或有所加大。

从需求端来看，6月底以来，甲醇传统下游产业加权开工虽有一定推涨，然整体涨幅相对有限，截止7月中，传统下游加权开工数据在41.20%，较6月底增1.73个百分点；不过从各下游分项开工来看，与6月底数据对比，除醋酸开工大幅上涨外，甲醛、MTBE、DMF及二甲醚开工均出现一定程度下滑，尤其甲醛行业-受长江沿线抗汛防洪影响，两湖、江西及安徽局部甲醛、板材开工受影响较明显；而7月中以来，临沂一带环保督察工作再度展开为期15天监管，对甲醛产业也有一定影响。

从新型下游开工来看，7月中该下游开工74%，较6月底降1个百分点；且受江苏某大型年产80万吨MTO临停影响，预计本周该下游开工仍存一定下滑趋势，具体参考每周四金联创公布<金联创甲醇频道开工率动态信息>。

故基于以上供需状况来看，当前产业供需矛盾再度激化背景下，本次市场回调趋势毋庸置疑，且局部地区价格在触及前期低点后，仍需警惕市场跌破前底的风险，需关注中间商转单、卖空操作情况。

由于订阅号将原来的时间顺序推送改成了乱序阅读

您可能无法及时接收到我们的文章推送

如果您喜欢我们的文章

请将【金联创订阅号】 设为星标 

推荐阅读

---

转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”

↓↓↓点阅读原文了解更多相关资讯

---

文章好看，欢迎“在看”一下↓↓↓