金联创主要化工品基本面要闻（7月20日-7月24日）

01
甲醇

供应：

中国甲醇企业周均开工66.47%，周增4.22%；国际甲醇企业开工在67.7%，周增1.9%。

 需求：

传统下游加权平均开工43.83%，周增2.63%；醋酸开工91.25%，周增11.23%；二甲醚22%，甲醛略降20.4%；烯烃开工71%，周降3%，斯尔邦7月16日临停，闻南京个别有降负；中天合创MTO运行一般，周内甲醇有外销；中原乙烯、大唐多伦近期计划检修，另关注后续中煤陕西榆林、陕西延长中煤、宁夏宝丰一期恢复节点。

 装置与检修：

7月中下国内甲醇装置维持重启节奏，尤其西北主产区，涉及项目有：国泰、和宁、兖矿榆林、新奥一期、易高、宝丰一期等，部分计划7月底重启；河南、山西也有部分涉及恢复，如中原大化、豫北、孝义鹏飞等；此外，后续检修体量虽有减少，但仍有涉及：如明水、长青、世林等。外盘方面，马油1#7.17日短停三天已恢复，伊朗ZPC恢复；沙特某装置临停，马油2#、文莱装置仍停车中；另关注8-9月欧洲项目检修落实。

 库存：

东南沿海总库存在105.5万吨，周增4.81万吨；其中华东增6.1万吨至87.2万吨，本周太仓日均发货增至3700吨附近；华南（广东、福建）+广西总量在18.3万吨，周降1.29万吨。主要厂家库存继续小幅增加。

 预测：

近期国内甲醇重回弱势，内地表现弱于港口，部分地区跌破前低。后期考虑到内地重启较多，内蒙、河南以及连云港烯烃运行不畅，供需矛盾突出下整体延续弱势，局部仍有破前低可能。港口方面，虽在内地及期货双重利空下走弱，然东南亚装置仍未重启导致非伊价格高位及转口商谈，港口形成相对成本支撑，预计短期港口维持期现回归趋势，纸现货商谈维持震荡行情。 

02
乙二醇

供应：

国内乙二醇企业综合开工周均55.37%，周跌3.89%；石油制企业开工周均64.37%，周跌2.54%；煤制企业开工周均37.62%，周跌4.72%。乙二醇各工艺路线亏损下，国内负荷维持低位。同时，煤制企业后续仍有检修计划。

 需求：

聚酯开工率87.92%，周涨0.25%；织造开工58.8%，周跌1.2%；部分聚酯工厂减产恢复，开工小幅回升。但终端织造需求疲软，负反馈向上传导。

 库存：

本周港口库存138.3万吨，较上周增加1.6万吨。港口库存拐点仍未显现，对市场价格形成压制。

 预测：

现阶段国内外装置均有降负检修计划，供应侧缩量提振市场心态；此外下游开工负荷维持较高水平，当前乙二醇走势偏中性。

 关注点：

乙二醇国内外装置开工变化以及后续到港货源情况。

03
PTA

供应：

中国PTA企业开工83.46%，周涨1.13% ；周内恒力石化250万吨新装置整体满负荷运行，开工率上调；下周计划停车检修的装置不多，开工率或波动较小。

 需求：

聚酯开工率87.92%，周涨0.25%；织造开工58.8%，周跌1.2%；部分聚酯工厂减产恢复，开工小幅回升

 库存：

社会库存周356.6万吨，周内装置变化不大。下游聚酯新装置投产，开工率小幅回升，但聚酯及终端织造库存偏高，市场成交情况清淡，短期内PTA市场或延续累库局面。

 预测：

原油市场窄幅运行，PX价格波动不大，成本端支撑稳定；但PTA新装置投产且开工率延续高位，供应仍存压力，同时下游需求疲软，部分工厂维持减产，终端订单不佳，供需结构偏弱导致短期内市场或延续震荡偏弱。

 关注点：

国际原油价格走势，PTA装置实际检修情况及下游聚酯新装置投产情况。

04
苯乙烯

供应：

中国苯乙烯企业开工率92.21%，周涨0.43%；虽中海油壳牌负荷有所下降，但随着山东玉皇及常州东昊苯乙烯装置负荷正常，行业周开工有所提升；短期国内企业开工预计维持高企；

 需求：

三大主力下游开工持续高位运行，EPS开工70%，周涨2%；ABS开工100.5%，持平上周；PS开工87.5%，周涨3.2%；后期三大下游开工均预计不变；

 库存：

华东港口库存环比上周微降0.01万吨至30.67万吨（不含建滔及常州宏川），近期码头到货节奏相对缓慢，下一周期整体到货呈缩量趋势；

 预测：

短期苯乙烯供需两旺，现货抗跌性明显提升，但持续向好空间暂时受限；

 关注点：

码头限提货源消化节奏及去库情况；月底空单回补情况；外围及整体能化走势。

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