淡季回升力度有限 PP市场关注点梳理
金秋十月，伴随着秋风和落叶，PP价格震荡收尾。天气逐步转凉，11月份PP市场主要受哪些因素影响，什么产品能突出重围？
基本面：聚丙烯两油库存去库仍较快，同比已低于去年。同时，新投产装置陆续释放产量，加之进口窗口持续打开，后续仍有供应增加压力。下游行业订单有限，金九银十逐步进入尾声，膜企等行业新增订单持续偏弱。
成本面：近期聚丙烯价格僵持整理，国际原油价格走低，PP生产企业利润好转。10月份油制PP利润保持在2500-2900元/吨。后市来看，原油下行压力仍较大，欧洲以及美国的疫情蔓延导致市场对原油需求复苏的担忧加重，而利比亚的原油增产消息也导致市场供应面利空原油低位震荡区间震荡因素增多，考虑到本周重大影响事件较少，在基本面偏空的情况下，原油可能将保持低位震荡的走势。此外，需注意的是，由于美国大选临近，该国政治局势对原油市场也可能产生一定影响。丙烷脱氢工艺，得益于相对低廉的丙烷价格，10月份丙烷脱氢制聚丙烯生产企业利润依旧保持较好，区间维持在1800-2200元/吨。利润水平跟进最不乐观的是煤制聚丙烯，仅在870-1100元/吨。
PP期货基差变化不大，对行情难有明确指引，商家随行就市，根据自身资源报价。近期两油库存消化速度尚可，同比低于去年水平，仍需关注下游厂家订单及备货情况。生产方面，预计11月份已投产石化企业生产较为稳定，新投产装置陆续释放产量。预计11月份聚丙烯市场行情僵持整理后下降。但扬子石化、浙江石化、中天合创有短暂检修计划，共聚产量稍受影响，预计PP共聚供需压力稍有缓解，有望打破拉丝、共聚同等价位的僵局，但各大区资源供应及异地调拨情况均不相同，建议关注本地资源调拨情况，及时调整库存。
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