欧美疫情反扑 阴霾笼罩国内聚乙烯前景堪忧

导 语

年终岁尾，2020年在新冠疫情笼罩下进入尾声，国内经济在各种政策积极带动下复苏好转并全面开花。但国际疫情形势依旧严峻，近期随着英国、德国、法国等欧洲国家再次下达封城通知，疫情反扑带来原油暴跌经济前景暂不明朗。

2020年在新冠疫情笼罩下进入尾声，国内经济在各种政策积极带动下复苏好转并全面开花。然而随着年底欧美疫情再次严重，多国下达封城指令致使经济再次陷入阴霾。虽年底两油完成任务量带动聚乙烯挺价意向明显，但疫情反扑导致的全球经济重挫以及2021年国内装置扩能集中，聚乙烯前景略显堪忧。

一、宏观经济情况

数据来源：金联创

2020年11月份国家统计局数据显示，CPI、PPI同比均出现负增长。全国居民消费价格指数（CPI）指数99.5，同比下降0.5%，这是多年来CPI首次负增长；工业品出厂价格指数（PPI）98.5，PPI同比下降1.5%；8月制造业PMI为52.1%，同比增长3.78%，已经连续第 9个月处于荣枯线之上。

11月工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，工业品价格继续回升。经济复苏呈现出全面开花的态势，供需两端整体向好，经济动能增强；随着原料价格的上涨，上游企业有望盈利，并一定程度上刺激下游需求及市场心态。随着国家多发积极政策出台，后续国内经济将持续修复，年尾经济有望强势收官。

二、聚乙烯相关性情况

数据来源：金联创

12月聚乙烯期货呈宽幅震荡趋势，月初连塑L2101合约下行至7670点位后出现反弹，接着一度拉涨至8200点位后冲高回落。截止18号，连塑转换主力L2105合约，虽下方均线多头排列形成一定支撑，但连塑收于三连阳后存下行可能。整体而言，目前聚乙烯现货价格升水于期货价格，年底石化库存处于低位，加之全年销售任务多已完成，两油挺价意向明显。但是冬季环保再次严查，下游面临减产甚至停工风险，需求逐渐转淡，接盘谨慎迟缓，一定程度上拖累行情上行空间有限。

三、国内聚乙烯产能变化

数据来源：金联创

据金联创统计，2020年属于聚乙烯集中投产一年，共计新增产能350万吨/年。其中HDPE新增215万吨/年，属于投产最多的产品；其次是LLDPE新增产能90万吨/年；全密度产能新增45万吨/年；高压暂无新增产能，之前仅有延长榆能化二期高压装置也已推迟至2021年出产品。图中可知，2021年依旧处于聚乙烯产能集中释放期，预计新增产能约760万吨/年，比2020年投产装置更为集中，但部分装置因政策、资金等不可抗力因素存在推迟投产可能。

年终岁尾，2020年在新冠疫情笼罩下进入尾声，国内经济在各种政策积极带动下复苏好转并全面开花。但国际疫情形势依旧严峻，近期随着英国、德国、法国等欧洲国家再次下达封城通知，疫情反扑带来原油暴跌经济前景暂不明朗。国内石化已完成全年任务量，库存维持低位，年底挺价意向明显，尤其无新增产能的高压行情明显高于低压和线性品种。但下游需求逐渐转淡，暂无利好支撑，因此短期行情上涨乏力，仍以小幅阴跌为主。

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