金联创主要化工品基本面要闻（3月15日-3月19日）

01
甲醇

供应：

本周甲醇企业周均开工在73.5%，周降1.77%；国际甲醇开工在69.01%（上周四沙特部分停车），周增2.6%。

 需求：

传统下游加权平均开工在47.09%，周增0.18%；其中甲醛开工26.41%，醋酸增至88.75%，MTBE降至40%附近。烯烃开工89%，联泓提负，蒲城能化、延能化等运行平稳，部分周内原料有外采；中天合创因能耗双控影响，甲醇、烯烃均有降负。悉久泰甲醇下周检修，关注原料采购力度；宝丰二期大甲醇初步计划4月初检修，待跟踪。

 装置与运费：

近期内蒙古能耗双控监管持续趋严，诸如包钢庆华、巴彦淖尔及国泰等项目也步入控制范围；另春检逐步落实展开，现新奥二期、东华、天溪、川维、昆钢、云天化等装置检修中；内蒙荣信、久泰等检修临近。国际方面，美国重启装置负荷提升，印尼及委内瑞拉装置计划下旬恢复，伊朗部分计划4月检修。物流方面，近期国内甲醇运费维持低位运行，周内部分内地货对接港口有增。目前内蒙古北线-鲁北参考在130-240元/吨，周降50-60元/吨；南线-鲁北参考在220-280元/吨，周降80-90元/吨；山西-鲁北在100-150元/吨，较上周降30-80元/吨。

 库存：

本周华东、华南库存降至57.33万吨，周降4.61万吨；其中华东49.18万吨（不含华东下游工厂），周降2.17万吨，本周到货量仍相对有限，且主力库存发货尚可，部分船运至南京、镇江等地；期间太仓日均发货量增至8500吨附近。华南（广东、福建）库存在8.15万吨，周降2.44万吨。主要厂家库存天数继续下滑至8.1天附近。

 预测：

近期国内甲醇市场偏弱为主，内地春检及内蒙双控影响甲醇供应存继续下滑预期，西北等地存一定支撑，然短期下游接货意向依然有限，局部地区或维持弱势，下周呈现差异化行情概率大，需关注东西部市场行情传导，另外目前内地除价格下滑外，到港口运费亦有下滑，局部套利窗口或再次打开，短期暂无利好提振下，港口或维持偏弱震荡行情，据悉下周港口进口到港量较本周有所增加，需持续关注实际到港情况。 

02
乙二醇

供应：

本周石油制乙二醇开工负荷平均在72.95%附近，较上周开工率上涨0.41%；甲醇制乙二醇开工率在80.96%附近，较上周开工持稳；煤制乙二醇开工率在57.49%，较上周开工率下跌2.96%。本周乙二醇综合开工率在67.41%，较上周开工下跌1.04%。本周开工下降原因在于燕山石化3月13日装置停车检修，预计一个月左右。

 需求：

本周国内聚酯综合开工率在90.49%，较上周上调1.12%，本周聚酯工厂装置少数重启，因此聚酯开工较上周小幅上调。但聚酯利润出现下滑，原料市场走势较弱，成本打压下，聚酯市场小幅回落。

 库存：

本周华东乙二醇库存共计58.9万吨，较上周下跌5.61万吨，外围装置重启进度较慢，进口货源较少，国内需求维持刚需。

 预测：

从宏观来看，国际油价震荡调整，成本支撑一般。从供应面看，港口发货减缓，港口库存维持低位，然远期供应压力明确，多空双方分歧较大。从需求面看，下游聚酯端负荷抬升至高位，刚性需求对市场有一定支撑，然产销持续清淡，终端新订单成交有限。短期内现实强预期弱，且供需结构由紧平衡过度向供过于求，乙二醇市场或延续震荡格局。

 关注点：

国内新投产装置情况、主港库存情况。

03
PTA

供应：

本周国内PTA周均开工在76.70%，较上周涨0.66个百分点。周内逸盛海南一套200万吨装置2月11日停车检修，3月16日升温重启。虹港石化240万吨新装置全部投产，目前运行正常。其他装置暂未有明显变动。下周仍有部分装置计划检修，开工率或窄幅下调。截止当前，国内PTA开工率维持78.10%。

 需求：

本周国内聚酯综合开工率在90.49%，较上周上调1.12%，本周聚酯工厂装置少数重启，因此聚酯开工较上周小幅上调。但聚酯利润出现下滑，原料市场走势较弱，成本打压下，聚酯市场小幅回落。

 库存：

本周PTA社会库存381.3万吨，较上周下跌3.1万吨，部分装置检修及下游聚酯高开工，PTA库存出现小幅去库。

 预测：

当前PTA装置检修偏多，供应压力较前期有所缓解；然而在原料出现回调的情况下，部分下游商家采购意向减弱，涤纶产销清淡，同时织造厂消耗原料库存为主，不过聚酯及织造依旧维持高开工，因此PTA供应过剩矛盾有所缓解，库存出现小幅去库。另外PTA加工费偏低，对期货还是有支撑的，但是原油和PX的走低降低了成本支撑力度，短期虽不至大跌，在成本偏弱的情况下上涨也比较困难。

 关注点：

国内检修装置重启情况、原油及PX价格变化情况。

04
苯乙烯

供应：

中国苯乙烯企业开工率94.04%，环比上周提升1.27%，本周巴陵石化重启、山东玉皇负荷有所提升；下周行业周开工仍预期维持高位；

 需求：

周内三大主力下游整体开工涨跌不一，EPS开工51%，持平上周；ABS开工104%，周降0.9%；PS开工85.3%，周降1.8%；下周PS开工窄幅提升；ABS基本不变；EPS存下降预期；

 库存：

本周期华东港口库存大降3.12万吨至14.63万吨；近期码头到货一般且持续存出口发船，维持继续下降趋势；

 预测：

短期苯乙烯暂维持低位震荡；

 关注点：

原油及能化商品趋势、国内新装置投产进度、主港到货节奏及库存变化、买卖心态博弈情况。

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