基本面利空预期增加，丙烯市场还能涨吗

四月中旬之后，由于供应面增量一直未达预期，国内丙烯市场价格突破僵局回升，但聚丙烯行情疲软成本承压，炼厂推涨始终保持相对谨慎态度，从15日起维持每日50元/吨的涨幅，截至4月21日收盘山东地区主流成交在8550-8550元/吨。而后期，供应量预期增加，聚丙烯下游需求跟进有限，基本面利空将相对增加。

供应面上，山东地炼装置开停工并存，一方面金诚、京博、华星近期重启，齐鲁石化丁辛醇检修提前预计将增量外放丙烯，且部分粉料装置降负外销丙烯。另一方面永鑫、中海外等将检修至五月，正和近期存检修计划，渤化长约仍待恢复。从供应增减量上来说，增量明显大于检修损失量。

周边市场，东北地区沈阳蜡化仍在开工中，抚顺石化检修至五月，东北地区的流入量短期内维持减量。华东市场大榭、金发等主要装置检修至五月，但浙江石化二期裂解、华泰盛富乙丙烷脱氢开始投产，叠加部分工厂下游聚丙烯降负外销丙烯，月底华东丙烯市场供应面的紧张状态将有所缓解。

需求面上，粉料方面，聚丙烯期货宽幅走跌，粉料成本持续增加，截至今日山东粉料与丙烯价差收窄至225元/吨，理论上亏损375元/吨，工厂停工降负增加，需求明显下滑，牵制丙烯市场涨势。但化工下游方面，环氧丙烷稳定高位运行，丁辛醇、丙烯酸止跌反弹，下游工厂暂无新增停工检修计划，短期内开工将维持高位，化工下游刚需托市，支撑市场心态。

综上所述，四月下旬，丙烯供应预期增加，粉料亏损开工积极性偏低，丙烯市场后续上涨空间有限。而化工下游开工热情较高，刚需采买尚好，主力炼厂库存低位，短期市场报盘高位整理为主。但随着地炼前期检修装置重启，供应增量，下游心态或将转弱，买盘热情转淡，炼厂库存压力或上升，预计后期市场报盘仍有下滑可能。

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