【研投】从中微观领域的数据来理解当前的经济和投资活动

来源 | 金联创研投

通过观察商用车的产销量数据，我们可以发现和验证宏观经济指标透露出的宏观经济的运行状态。
                           我们看到，2020年商用车月均产销量分别为43.6万辆、42.7万辆，2019月均产销量分别为36.3万辆、36万辆，2020年商用车的产销量明显好于2019年的水平，反映到宏观数据上，我们看到2020年制造业PMI的表现明显好于2019年，所以从商用车的产销我们可以看到宏观经济尤其是投资活动的活跃度。
从商用车的产销量数据来看，今年5、6月份商用车产量分别为42.3万辆、38.8万辆，较3月份57.9万辆的水平明显回落，也低于去年43.6万的月均水平，商用车的销量也是同样的情况；以货车为主的商用车产销量走弱，显示当前的投资活跃度是要弱于去年的。

从商用车产销量的同比增速来看，自2020年6月份以来，商用车产销量同比增速就开始出现逐步回落的情况，2月同比增速异常高主要是因为去年同期疫情期间的低基数效应，1月、3月同比增速较高，显示今年一季度的商用车产销还是保持在较好状态。二季度开始商用车产销同比增速重新进入去年以来的下行趋势中，反映宏观经济和投资活动的活跃度从今年二季度开始明显减弱。
所以，当我们梳理经济经济的内在逻辑之后，我们发现宏观、中观、微观不同层面反映出共同的经济信息，宏观数据得到微观数据的印证之后，以微观为基础的宏观研究也更加容易理解，更加客观可信。



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