PE接近两年新低 反弹预期不可过高
2022年8月份国内聚乙烯行情弱势下滑，价格连续刷出新低。虽然农膜需求旺季预期下，部分棚膜、大蒜地膜需求缓慢跟进，但疫情、台海局势、经济衰退等整体宏观环境较差，市场信心不足，市场成交平淡，价格陆续下滑。8月末各产品价格触及两年内低点，引发部分买盘介入，市场止跌回稳部分小幅反弹。华北地区线性主流7700-7950元/吨，高压9400-9500元/吨。随着时间推移，“金九银十”需求旺季即将来临，但2022年情况比较复杂，预计需求提升有限，不可做过高反弹预期，产品价格重心不排除继续下行可能性。
首先，宏观面依然利空，从国际方面看，欧洲能源危机愈演愈烈，高通胀的压力持续在增强。德国央行表示，德国经济陷入衰退的可能性增大，今秋通胀或达到10%以。韩国8月出口接近停滞，预告着全球经济衰退正在逐渐逼近。市场预期9月美联储加息75个基点的概率较之前明显上升。
从国内方面看，LPR非对称调降落地，整体符合市场预期，凸显出宏观经济的复苏需要政策的支持。LPR下调意在疏通宽货币向宽信用的传导效率，宽信用基础仍不稳固，此次LPR调降倾向于减缓社融下行速度。央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会强调，主要金融机构特别是国有大型银行，要保持贷款总量增长的稳定性，增加对实体经济贷款投放，保障房地产合理融资需求。
从整体看，国际方面的能源供应偏紧，通胀压力加大，9月份加息的预期较为强烈；国内方面，降低贷款利率，保障地产的合理融资需求，以期国内的经济平稳过渡。从8月份的出口数据看，全球需求的前景仍不容乐观，宏观面对于大宗商品的影响为中性略偏空。
其次，国内供应可能有所增加，2022年8月PE整体开工率降低8.46%至76.04%，其中因检修减少产量约41.52万吨，约占正常产量的17.46%。8月末前期检修装置陆续开车，有部分装置9月份将检修结束重启，连云港石化二期产能40万吨/年装置8月已经投产，随着天气转凉，国内石化装置开工或有所提升。进口方面不可忽视，内外盘套利窗口阶段性开启，进口低价资源消化尚可，预期后期进口资源增多。
虽然处于需求旺季，但疫情、美联储加息、地缘政治复杂等因素，需求提升预期有限。全球经济放缓的担忧仍然存在，地缘危机不断升温，疫情困扰下国内出台大的经济刺激政策可能性不大，大宗商品市场信心缺失，预计产品重心仍有下滑可能。
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