《“高净值”的小长假购物指南》

买房买车买大楼，对有些人来说这是消费行为，但对某些人来说这是投资行为。处于金字塔塔尖的高净值人来说，消费即是投资，买对了商品，财富自己就会积累。随着理财观念及家庭财富管理理念的不断深化，高净值人群在面对财富的观念上也在快速地转变，从原来的激进型、偏向房产型、单一型的投资，慢慢转变成更看重安全、更多元、更偏向传承观念的转变，在这个过程中，保险作为财富保全及财富传承安排中的重要制衡工具，也越来越多地获得高净值人士的关注和青睐。

小长假去境外买保险在高净值圈里不算什么新鲜事儿了，仅香港一地，据香港保险业监管局（2019年8月30日）公布的2019年上半年香港保险业临时统计数字来看个人寿险新单总保费总额为$997亿港元，与2018年同期（$841亿港币）比较，上升了18.5%。

其中，内地访客带来的新造保单保费在2019年稳步上升，有关新造保单保费高达$263亿港元，占个人业务总新造保单保费的26.4%。与2018年同期（$223亿港元）比较，上升了18%。

这组数据让人疑惑：

为什么内地人会扎堆去香港买保险呢？

香港没有资本增值税和遗产税，且保险产品的隐私度和保密度较高，对于在香港购买的人寿产品分红产品所得的赔偿额或收益是不用被征收遗产税或个人所得税的。从2018年9月起即使一些中国人拿到了外国国籍，仍然有可能被认定为中国税务居民而被全球征税。如果国内客户购买香港分红储蓄险，原则上保单取款部分是要交税的，如果客户将保险和信托相结合，可以达到一定程度的避债作用。

一张境外大额保单，给内地客人带来的是保险天生的优势：

大额保单是指投保的保险金额较大的人身保险，一般要求保额为100万美元以上才算大额保单。在海外很多是通过大额万能寿险去运作，该保单的投资性强于保障性，同时具备避税、避债、传承作用。

当然大额保单最重要的功能还是要保全资产。现在很多高净值客户配置大额万能寿险、储蓄分红险、多重赔付的重大疾病险、千万保额的意外险目的是隔离家庭和企业风险，确保未来拥有确定性现金流。保险也是避税的好办法。投资者可以在生前为自己投保巨额的人身保险，提高身价。这样部分财富将来可以免税由子女继承。

目前在境外很多高净值客户更喜欢采用人寿保险加信托的组合方式进行财富传承，因为保单可以提供高杠杆和现金流，信托能够提供长期稳定的保护资产的法律架构。

那么问题又来了：

香港的大额保单究竟要怎么买？

基本款：境外大额保单

❶资产配置

如果你在担心辛苦赚到的资产在经济下行周期中蒸发，或是被政府的有形之手掳去，那么香港的大额保单可以免除你的担心。

直接全款买大额人寿保单，保险额不仅贵，提供的回报看似也不高，但是对未雨绸缪的当家人来说，它具有特定的功能。作为一种保守的投资，其能够帮助家族平衡高风险的投资，又具有投保人过世后给家人提供保障的基本作用。

❷遗产税考虑

在国外，人寿保险卖得好的一个原因是财产继承人可以用免税的保险金来支付遗产税。

❸回报较高

境外销售的储蓄类保险产品的回报一般预计可以达到5%，而在内地销售的产品回报一般很低。通过比较中国内地和香港提供的两个大额保单可以看出，为了获得相同的保障金额，内地的客户缴纳的保费要高出48%。如果在20年后退保，内地的客户拿到的现金也比香港的要少26%。产生如此巨大差别的一个原因可能是保险公司在内地获得的投资回报更低，所以无法给到客户太高的回报。

进阶款：用保费做融资或贷款

保费融资：是以保单的现金或退保价值作为抵押，向银行申请贷款来缴付首年保费，可减少首年保费开支，利用杠杆原理赚取息差，进一步提升潜在回报。

保单贷款：是指投保人将所持有的保单抵押给保险公司，按照保单现金价值的一定比例获得资金的一种借贷方式，由于质押贷款过程中客户的保险保障不受影响，所以保单依然有效。保单贷款以及保费融资在寿险产品中较为常见，因为寿险保单的现金价值通常较高。

由于香港的大额保单通常具有极高的现金价值/退保价值（高达总保费的80%或以上），而银行的借贷利息约为3%-4%，后期客户再通过保险公司合作的银行购买收益率更高的产品可以抵销贷款利息。所以客户更愿意配合保费融资或保单贷款来达到更多的财务需求，比如说提高现金流动性，杠杆化资金回报率，倍数及放大身价等等。

以趸缴万能寿险保单为例，客户为实现1200万美元的保额，可通过保险公司将保单的现金价值质押于私人银行获得年化4%的400万美元的银行融资用于支付保费。

目前来看，香港保险市场上的大额保单，一个中年非吸烟男性为例，保额通常为保费的3-5倍，保费融资可实现数十倍的杠杆回报，如果是美国的一些保单，杠杆会更高。无疑，大额保单是进行家族资产管理的强大工具。 

节省下来的这笔保费资金，第一线则可用于投资其他金融理财产品（如较为稳健的企业债），或国内较为稳健的信托、银行理财产品，或用于公司业务运转，这其中的投资回报是远大于保单抵押贷款利率的。

在上述分析基础之上，高净值人士还可通过保费融资进一步提高资金效率，轻松达到"低成本获取高杠杆人寿保额"。

高端版：大额保单+家族信托

虽然家族信托优势众多，但其本身是一种法律关系，没有金融资产属性。对于高净值人群来讲，保险在进行财富传承中是经常使用到的金融工具。

再结合家族信托，将保险单所对应的真金白银（受益权）放到信托结构中，可以实现更为丰富、完备的传承功能。所以，“保险+信托”组成了“保险金信托”这个珠联璧合的解决方案。一个好的制度性安排，能保证财富安全传递，避免纷争，并提前为年青一代做好合理的财务规划，规避了挥霍、分家等各种财务风险。

当然如果想要深挖“大额保单+家族信托这种模式的运作方法和原理，就需要更多的篇幅把这个问题讲透，在以后的推送中，小宽会就这个话题展开和大家一起探讨，感兴趣的朋友们敬请期待！最后的最后，预祝大家小长假快乐！

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