深度｜政企关系如何影响企业的市场退出和转型？

企业的转型往往是从退出原有市场开始的。股权出售则能最大限度地为企业募集资源，为接下来的资源重置和企业转型提供可能。

来自新加坡国立大学商学院的学者研究发现，在新兴经济体国家，政企关系往往会影响一个公司以股权出售的方式退出市场。而在市场发展的不同阶段，不同类型的政企关系在重要性上也有差异。

Kulwant Singh

新加坡国立大学商学院 副院长

策略与政策系 教授

美国·密歇根大学 博士

研究领域：应对外部环境变化的企业策略、公司与技术战略、企业合作与竞争等

钟基年 | Chung Chi Nien

新加坡国立大学商学院

策略与政策系 副教授

美国·斯坦福大学社会学 博士

研究领域：新兴经济体中的企业、家族企业继承及公司治理等

企业的退出机制

通过股权出售募集资源

过去的几十年间，不少发达国家的政府逐渐退出国有企业的运营，它们不仅因股权出售而获益颇丰，而且还提升了市场的竞争力。

股权出售这种退出机制也深得私营企业的青睐，这使得它们能够归拢资源，投向更具有增长潜能的新市场。

在市场环境和监管体制多变的新兴经济体中，企业通过股权出售实现转型的意愿尤其强烈。在这些国家里，出售企业股权以保留和换取进驻新经济领域的资源，已经成为广受欢迎的一种企业发展战略。

比如，曾任中国福建福日电子董事长的李运武说过，公司的发展战略之一是卖出电视业务股权，退出这一市场，并重新配置资源，以转投计算机和其它科技领域。 

此前学界对企业如何打开市场、参与市场竞争已经有了丰富的研究，但是就企业的市场退出机制却鲜有涉足。

然而，这一类研究却十分重要，因为退出旧市场是打开新市场的前提。所以，我们有必要进一步了解市场退出机制。

企业若以解散的方式退出市场，往往不能获得任何资源，而股权出售则能为企业募集资源。显然，对企业而言，后者更具有吸引力。

与发达国家相比，新兴经济体的企业往往受到更强的国家干预，公司治理体系也并不完善。那么，新兴经济体的企业如何利用其与政府的联系与关系来实现市场退出呢？

我们的研究：政企关系与企业的市场退出

样本：中国280家电视生产企业

为了回答这一问题，我们研究了政企关系对公司股权出售战略的影响。中国政府在产业发展中发挥了重要的作用，因此中国企业是我们研究的理想样本。

中国经历了经济高速增长期，许多企业因为日益加剧的市场竞争和新兴行业的发展机遇而选择退出原有市场。我们收集了11年来中国280家电视生产企业的政府关系与业务分拆出售的数据，并对此进行了分析。

在我们的样本中，有33家企业与政界有着密切关系，占企业总数的11%。我们从中甄别出了55对政企关系，其中企业与行政机关和立法机关有关系的，分别占到38%和62%，而有7家企业同时与行政机关和立法机关有关系。

13家与政府部门有关系的企业退出了原有的市场，其中85%是通过业务出售的方式实现的。而没有相应政治资本的企业，仅有10%以业务出售的方式退出市场。

两种政企关系

与行政机关和与立法机关

我们发现，企业与政府的关系使得企业更能够通过业务出售的方式实现市场退出，这其中，比起与立法机构官员的关系，企业与政府官员的关系就显得有用得多。

这主要是因为政府官员在控制预算、分配资源和颁发许可等过程中拥有更大的行政权力。他们在执行政策时，往往有较大的自主权。因此，企业若能与政府官员建立起关系，那么就能够获取更多信息、降低交易成本，并在监管中获得优待。

与之相对应的是，立法机构的官员则专注于制定法律法规、通过政府预算，而对行政机关的直接影响不大，对资源的控制也不强。

因此，企业与立法机关的关系，在拓展客户、促成协议等方面的作用并不那么明显，也不太能够为企业带来影响力和银行贷款等资源。

但是我们同时发现，随着资本市场的发展，企业与行政机构关系的价值逐渐减弱。资本市场完善后，证券交易所和风险投资公司自然成为了市场的中介，企业能够通过它们促成股权出售的交易。这使得行政机构在促成交易、提供资源的作用日渐降低。

另一方面，随着法律体系的完善，企业与立法机关的关系变得愈发重要。这是因为日渐完善和复杂的法律环境，使得立法机关在划定框架、制定法律的过程中，拥有了更高的自由度。

政企关系价值重大

帮助企业成功转型

我们的研究使得新兴经济体的企业能够洞察到政企关系如何影响行业的退出机制。与政府关系紧密的企业，在行业竞争愈发激烈、环境不确定性增大的时候，往往能够全身而退，进而转投“朝阳产业”的怀抱。

通过甄别不同的政企关系的类型，我们为企业找出了政企关系中更有价值的条件。这样，在一些快速变化的新兴经济体中，比如中国，想要出售业务的企业，便能在加强和利用政企关系的时候，做到“心中有数”。

如果市场机制尚不完善，企业需要加强与政府的关系，以协助其通过业务出售等方式实现退出战略；而随着市场和法律体制的成熟，企业与立法机关的关系的重要性则显著提升。

政企关系对于企业而言，价值重大。因此，企业需要全面考虑、深思熟虑，以判断何种政企关系对企业的影响最大，在企业中任命合适的管理层与政府官员保持良好的沟通，促进关系的发展。

编辑：张俪泽

翻译：张成

作者： Kulwant Singh、钟基年、Zheng Weiting

文章原题为Political Ties and Corporate in Emerging Economies

部分配图来自网络

* 本文内容来自作者，不代表新加坡国立大学商学院官方机构观点

推荐阅读