劳动节快乐丨《财贸经济》2020年第5期目录及摘要
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2020年第5期
目 录
中国金融开放: 模式、基础条件和市场效应评估
吴晓求 郭 彪 方明浩 李诗瑶 /5
中国货币政策不确定性和宏观经济新闻的人民币汇率效应
丁剑平 刘 璐 /19
财税政策不确定性的衡量
——基于适应性学习预期的分析框架
龚 旻 张 帆 甘家武 /35
税收征管、纳税遵从与税收优惠
——对金税三期工程的政策效应评估
樊 勇 李昊楠 /51
中国地区间研发资源错配测算与影响因素分析
王 文 孙 早 /67
中美双边工业品增加值贸易隐含碳福利核算与分配问题研究
李 真 陈天明 /84
互联网是否促进了制造业产品升级
——基于技术复杂度的分析
卢福财 金 环 /99
地区竞争、土地供给结构与中国城市住房价格
皮亚彬 李 超 /116
信息分散程度、审批制度改革与国有企业投资效率
——基于市级行政审批中心成立的准自然实验
王红建 傅文霁 曹瑜强 李青原 /131
互联网平台经济与正在缓解的市场扭曲
余文涛 吴士炜 /146
搭框架、解难题，聚焦中国财政可持续发展
——对《中国财政可持续发展报告2019》的简评
陈昌盛 /封3
第七届（2020）中国金融管理年会征文启事
封4
摘 要
中国金融开放：模式、基础条件和市场效应评估
吴晓求 郭 彪 方明浩 李诗瑶
内容提要：本文分析中国金融开放的进程和现状，总结典型大国和新兴经济体金融开放的经验和教训，提出中国金融全面开放的路径选择，并评估开放后的市场效应。本文的核心观点是：中国金融全面开放的过程中，在政策设计上建议选取“货币政策独立和资本自由流动”之组合，形成市场决定的汇率形成机制；金融机构的开放是中国金融开放的独特路径，但人民币自由化始终是一个不能绕开的坎；中国金融全面开放的硬实力基本具备，但软实力相对薄弱，金融基础设施亟待改进和完善；中国金融全面开放的目标有两个，即人民币自由化、国际化和形成新的国际金融中心；中国金融开放后的市场效应具有大国经济和新兴经济体双重特征，全面开放后中国金融的市场变化（主要指人民币汇率）会呈现短期波动、长期收敛的趋势。
关键词：金融开放 金融中心 人民币自由化 三元悖论
作者简介：吴晓求，中国人民大学副校长、教授，100872；
郭彪，中国人民大学财政金融学院副教授、博士，100872；
方明浩，中国人民大学财政金融学院博士生，100872；
李诗瑶，中国人民大学法学院博士后，100872。
中国货币政策不确定性和宏观经济新闻的人民币汇率效应
丁剑平 刘 璐
内容提要：基于2012年4月30日至2018年12月17日的银行间7天逆回购操作利率，本文首次使用波动率回归拟合的方法，从政策利率的角度改进中国货币政策不确定性指数，并进一步研究了在不同程度货币政策不确定性的情况下，人民币兑美元汇率对宏观经济新闻的反应。收集和构建10项宏观经济新闻后，本文发现当市场参与者普遍不能较为准确地预测未来政策变化的情形时，货币政策不确定性上升，在岸、离岸人民币兑美元汇率对宏观经济新闻的反应显著减弱。当货币政策存在较高不确定性时，市场对未来政策判断的分歧加剧，进而人民币汇率对宏观经济新闻的反应不足。在货币政策不确定性较高时，增加央行的汇率沟通，可以发挥其对宏观经济新闻的补充作用，同时增强市场对宏观经济基本面信息的反应。本文不仅丰富了货币政策不确定性的负面影响、经济后果以及宏观经济新闻的人民币汇率效应相关理论研究，而且为未来货币政策制定、调整和实施提供了有价值的依据，为货币当局进行有效外汇市场干预提供了经验参考。
关键词：货币政策不确定性 宏观经济新闻 人民币汇率
作者简介：丁剑平，上海财经大学金融学院教授、博士生导师，上海国际金融与经济研究院研究员，200433；
刘璐（通讯作者），上海财经大学金融学院博士研究生，200433。
财税政策不确定性的衡量
——基于适应性学习预期的分析框架
龚 旻 张 帆 甘家武
内容提要：我国财税政策重视短期矛盾调节而忽视长期稳定性，但鲜有研究论及财税政策不确定性问题，其中财税政策不确定性的衡量是重点也是难点。本文在适应性学习预期的分析框架下，对市场主体不同政策学习模式进行甄别，发现我国市场主体倾向于采取重视近期经验的持续性学习策略组成财税政策预期，并且政策预期不能向理性预期收敛，证明我国财税政策不确定性的存在性。然后，在此基础上构建相应指标来衡量我国财税政策不确定性程度。结果显示，由于财税政策规则不具备动态稳定性以及由此导致预期模式的不稳定，我国财税政策不确定性呈现内生性和系统性特征。本文进一步通过财税政策不确定性的宏观经济效应检验发现，其对生产、物价、出口等产生负面冲击，并且对生产导致符合经典理论的“超调”效应，在一定程度佐证了本文财税政策不确定性指标的一致性。最后，本文对治理财税政策不确定性提出相应政策建议。
关键词：财税政策不确定性 学习预期模式 CG-LS学习策略
作者简介：龚旻，湖南工商大学财政金融学院讲师、博士，410205；
张帆（通讯作者），浙江财经大学财政税务学院副教授，310018；
甘家武，云南财经大学国际工商学院副教授，650221。
税收征管、纳税遵从与税收优惠
——对金税三期工程的政策效应评估
樊 勇 李昊楠
内容提要：金税三期工程（以下简称“金三”）是提高税收征管能力的重要举措。本文基于全国税收调查数据，采用双重差分和三重差分评估了“金三”的政策效果，结果表明：（1）“金三”显著提高了纳税遵从度，促进了“应收尽收”；（2）“金三”促进了税收优惠政策的落实，提高了企业税收优惠政策的享受比例，促进了“应享尽享”；（3）虽然提高纳税遵从会使一部分税收不遵从企业实际税负上升，但促进税收优惠政策落实能够使更多符合条件的企业减轻税负，在两者的作用下，“金三”没有对企业总体税负产生显著影响。本文的研究论证了“金三”的双重效应，一方面优化信息系统，提高纳税遵从度，另一方面提升纳税服务质量，促进税收优惠政策的落实。
关键词：金税三期工程 税收征管 纳税遵从 税收优惠 企业税负
作者简介：樊勇，中央财经大学财政税务学院教授、博士生导师，100081；
李昊楠，中央财经大学财政税务学院博士生，100081。
中国地区间研发资源错配测算与影响因素分析
王 文 孙 早
内容提要：随着中国的研发投入总量进入世界第一梯队，研发投入（资源）的配置状况成为决定研发产出效率的关键因素之一。本文基于一个包含研发资源价格扭曲的多部门竞争均衡模型，以2001—2016年各省份规模以上工业企业数据为样本，对中国地区间研发资源错配情况及其影响因素进行全面考察。研究发现：（1）各省份之间的研发劳动错配高于研发资本错配，多数省份倾向于过度配置研发资源，省份之间研发资源配置效率总体上呈逐步改善趋势，纠正错配可以使研发产出提升约16%；（2）东部各省份研发资源配置相对较为合理，但研发劳动配置略有不足，中部、西部和东北各省均存在不同程度的研发资源过度配置现象，东部和西部的研发资源配置效率一直在改善，东北和中部则没有表现出持续的改进态势；（3）市场发育程度、偏向性政策扶持、地区创新环境是研发资源错配的主要影响因素，在研发资源过度配置地区，这些因素的作用更为显著。本文的启示是，在当前全面实施创新驱动发展战略的大背景下，政府相关部门在积极引导全社会加大研发投入力度的同时，还应以市场为导向，进一步优化不同地区间的研发资源配置，实现研发效率的提升和经济的高质量发展。
关键词：研发资本错配 研发劳动错配 相对扭曲系数 研发资源错配影响因素
作者简介：王文，西安交通大学经济与金融学院副教授，710061；
孙早，西安交通大学经济与金融学院院长、教授，710061。
中美双边工业品增加值贸易隐含碳福利核算与分配问题研究
李 真 陈天明
内容提要：现代贸易方式不仅导致贸易利益在全球价值链上进行分配，还带来了贸易隐含污染排放在全球贸易网络中的分布。两国之间的贸易利益分配除了表现为贸易经济福利的分配，还表现为贸易隐含碳福利的分配。本文将贸易增加值分解法结合MRIO模型对2000—2014年中美双边工业品贸易增加值所隐含的碳福利分配及影响机制展开深入分析。研究结果表明：（1）在中美双边工业品增加值贸易隐含碳福利分配中，碳福利逆差在中国，碳福利顺差在美国；（2）中美工业品贸易碳福利级差经历了“先扩大，后收窄”的过程，美国次贷危机之后双边碳福利不平衡状况重新呈现扩大趋势；（3）中国碳排放强度下降、价值链地位提升以及对美进口规模扩大都有助于改善碳福利逆差的局面，但美国对中国不断扩大的中间品和最终品需求以及双边复杂的技术关联结构仍是中国碳福利逆差的主导因素；（4）全球价值链的深化可能将导致对出口国加征关税会通过降低进口消费侧排放的方式恶化加征国的贸易隐含碳福利。本文研究的时间范围同时覆盖中国加入WTO以及美国次贷危机两个重要节点，这对于重新审视中美经贸关系新格局下双边贸易隐含碳福利分配构建了一个新的分析视角，为中美未来贸易谈判以及全球碳排放责任认定提供了一个新的解读方向。
关键词：双边工业品增加值贸易 贸易增加值分解法 贸易隐含碳福利分配 碳福利级差 结构性分解
作者简介：李真，华东师范大学经济学院副教授，200062；
陈天明，华东师范大学经济学院硕士研究生，200062。
互联网是否促进了制造业产品升级
——基于技术复杂度的分析
卢福财 金 环
内容提要：近年来，互联网跨界经营和应用受到实务界和学术界的广泛热议，但鲜有文献从更为微观的产品视角深入探讨企业使用互联网对制造业产品升级的影响。本文通过匹配中国工业企业数据库和中国海关数据库，采用OLS、Probit以及Heckman选择模型，研究了互联网对企业产品横向升级的影响及内在机制。研究发现：（1）企业使用互联网能显著促进出口概率的增加以及技术复杂度的提升；（2）互联网对技术密集型企业和内资企业的技术复杂度提升效果更明显；（3）技术创新是打开互联网促进制造业产品升级这一“黑箱”的重要机制，而波特强调的成本领先优势在互联网环境下只是企业实现产品升级和获取竞争优势的必要条件。因此，加快推进互联网在高技术企业和内资企业的应用，加大对企业研发创新投入的支持力度，是实现中国制造业产品升级目标的关键。
关键词：互联网 产品升级 技术复杂度 制造业企业
作者简介：卢福财，江西财经大学校长、教授，330013；
金环（通讯作者），华东理工大学商学院博士研究生，200237。
地区竞争、土地供给结构与中国城市住房价格
皮亚彬 李 超
内容提要：为了分析地区竞争下地方政府间土地供给结构的策略互动及其对住房价格的影响，本文在归纳梳理中国土地供应法规特征的基础上，构建一个同时考虑居住用地需求和工业用地需求的两城市模型，探讨地方政府干预土地供给结构的动机及其经济后果，并基于2006—2015年城市面板数据对提出的理论假说进行检验。研究发现，在城市建设用地总量受约束的条件下，地方政府有激励以减少居住用地为代价提高工业用地供给，进行招商引资竞争；与市场起主导作用的情形相比，地方政府干预土地供给结构时，工业用地的供应量更高，居住用地的供应量则偏低，工业地价与居住用地的价格差异增大；地方政府对土地供给结构的干预，从供给和需求两方面共同推高了房价。此外，地方政府干预土地供给结构会影响到相邻地区的供地策略。研究对加快推进房地产市场长效机制改革、从供给侧解决高房价问题具有启示意义。
关键词：地区竞争 土地财政 土地供给结构 住房价格
作者简介：皮亚彬，暨南大学经济学院博士后、助理研究员，510632；
李超，中国社会科学院财经战略研究院副研究员，100028。
信息分散程度、审批制度改革与国有企业投资效率
——基于市级行政审批中心成立的准自然实验
王红建 傅文霁 曹瑜强 李青原
内容提要：作为供给侧结构性改革的关键性举措，审批制度改革通过打破行政垄断、缩短投资审批流程，有助于提升微观企业经营灵活性。本文选取1999—2017年沪深两市A股国有上市公司为研究对象，在Hayek（1945）的当地信息优势理论框架下，将市级行政审批中心的成立作为准自然实验，考察审批制度改革如何影响国有企业投资效率及其作用机制。研究发现，审批制度改革能够显著促进国有企业投资效率提升，表现为企业新增投资与投资机会间的敏感性显著提升，且在投资机会信息分散程度更高的企业中更显著，上述研究结论经过内生性处理及稳健性测试后仍然成立。横截面检验显示，（1）与市场化程度低的地区相比，审批制度改革对市场化程度更高地区的国有企业投资效率的提升作用更显著；（2）与中央国有企业相比，地方国有企业受审批制度改革的影响相对更大。作用机制检验发现，审批制度改革显著抑制了国有企业交易费用。本文研究结论既有助于揭示当前简政放权产生的微观经济效应，也能够为进一步深化国有企业改革的实践提供证据支持。
关键词：信息分散程度 审批制度改革 国有企业 投资效率
作者简介：王红建，南昌大学经济管理学院教授、博士生导师，330031；
傅文霁，南昌大学经济管理学院硕士研究生，330031；
曹瑜强（通讯作者），广东外语外贸大学会计学院讲师，510420；
李青原，武汉大学经济与管理学院教授、博士生导师，430072。
互联网平台经济与正在缓解的市场扭曲
余文涛 吴士炜
内容提要：改革开放以来，我国区域经济发展取得了令人瞩目的成绩，但是局部地区资源错配现象依然存在。我国互联网平台经济的迅速崛起，引发了人们的思考：作为一种跨部门、跨区域的市场交易机制，互联网平台经济是否有助于缓解局部地区市场扭曲？基于对这一问题的思考，本文采用2009—2017年我国省际面板数据，借助中介效应回归模型，实证分析互联网平台经济对市场扭曲的影响。结果表明，互联网平台经济对金融市场错配和技术市场错配具有显著的改善效应，其关键影响机制在于：一方面，作为一种跨区域营销和贸易机制，互联网平台经济有助于显著加剧区域内市场竞争；另一方面，作为一种跨区域产业分工与协调机制，互联网平台经济有利于显著提升区域产业专业化水平。在价值链作用下，这种发端于产品市场的机制效应会传递至要素市场，使得技术资源、金融资源等要素市场的扭曲局面得以改善。实证结果还显示，互联网平台经济的竞争效应仅在私营企业间产生显著影响，在国有企业间缺乏显著性。本文能够为进一步厘清市场效率变革的原因机制提供一个理论解释视角，为促进市场一体化建设提供政策参考。
关键词：互联网平台经济 市场扭曲 区域发展
作者简介：余文涛，福州大学经济与管理学院副教授、博士，350116；
吴士炜（通讯作者），福州大学经济与管理学院讲师、博士，350116。
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