滚雪球18：巴菲特为什么要买中石油？

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续滚雪球，将分享完这本书，我们昨天讲到了2003年，也就是次贷危机前，巴菲特低价收购了一家活动房开发商，可能就是那种房车一类的东西，他这属于是趁火打劫。但这家叫做克雷顿的活动房屋开发商之前的投资人们不干了，他们觉得巴菲特一出手，肯定就是最低点买，如果现在让巴菲特打劫了自己就亏了，巴菲特却不这么认为，他觉得这个行业前景并不好，现在已经是最宽松的时候了，大家都在拼命买房，买不动产，所以这种活动房屋，可能未来并没有多大需求。巴菲特买这家公司，一个是便宜，一个是爱好。他还挺喜欢这种能够移动的房子的。甚至在股东大会上他还专门展示了这个产品。但后来这个收购由于克莱顿公司股东的阻挠，以及媒体的瞎报道，又生出许多波折。中间被一家公司插了一杠子，那个公司流氓假仗义提出负债收购，也就是开一个高价，然后买过来之后再用这家公司本身的资产偿还贷款。对此巴菲特又拿出了无所谓的态度，你愿意卖给我就卖，如果别人抢，我也不强留。他更喜欢买别人不要的东西，而不喜欢跟别人抢东西。另外，这家公司的股东会内部也吵的不可开交，甚至还有人在里面蓄意搞破坏，以阻止巴菲特的收购。这次收购并不容易

同样在2003年，巴菲特偷偷的买入了中石油的股票。此时巴菲特买入的理由依然是便宜，当年中石油的股息分红就能达到7%以上，而且当时由于利率太低，所以巴菲特说自己看好石油不看好美元，所以拿美元换成了中石油的股份。可见巴菲特的每一次投资决策都是比较而来的，而不是瞎猜的，更不是预测的。他一定是几个资产之间比较，发现哪个收益率更高，风险更低。至于高抛低吸，完全就是无心插柳而已。他买入中石油之后，美元果然跌，油价暴涨。

这一年，苏珊的身体出现了大问题，得了癌症必须手术，之后又是连续的放疗和化疗。巴菲特也陷入了工作和照顾苏珊的双线作战之中。此时的巴菲特做出了他这一生升华的感悟，他说一个人最后的成就不在于他的银行账户有多大的数字，而是在他老去之后能够获得多少关爱。爱这个东西，无法通过金钱获得，而必须通过自己付出的爱进行换取。这段时间巴菲特经常往返于奥马哈和旧金山，这也是他们全家，自打分开后，相聚最多的日子。

74岁的巴菲特，吃零食，吃薯条喝可乐，但身体还很健康。这主要跟他的养生之道有关，他每天只摄入1000卡路里，也就是说不管他吃什么，只要到1000卡路里了，他就不再进食。但很多人觉得这是一个荒唐的方案，完全没什么科学依据。但是他却一直坚信，而且如今已经85岁了，老头依然很健康。

由于苏珊病倒了，巴菲特的慈善基金已经没人打理，而此时基金会已经有了非常庞大的数字。寥寥几个员工，根本打理不过来。所以他想了一个办法，他要把巴菲特基金会，转到比尔盖茨的梅琳达盖茨基金会去。但这个事现在只是个想法，最后还得有苏珊来决定。

苏珊的病情不乐观，多次放疗之后，他越来越抗拒，甚至要拒绝放疗。但巴菲特的生意在2004年却还不错，伯克希尔手上有400亿待投资的现金，这是巨大的一笔钱。而通用再保险也扭转了败局开始盈利。只是GEICO陷入了价格战，但巴菲特并不担心，因为GEICO保险有一位大神级人物，卢辛普森，这个人的投资能力不次于巴菲特，他在过去25年中保持了20%的年均回报，甚至外界一度认为，卢辛普森就是巴菲特在伯克希尔的未来接班人。

在2004年的股东大会上，巴菲特做出了惊人的判断，他说不看好美元，因为国债太多，正在透支我们的未来，美国国债利息就占了收入的2%，如果在这么宽松透支下去，那么未来可能别的国家就不会接受我们的债券了，所以他决定会一点一点卖出美国资产，比如写字楼和公司等。巴菲特说道做到，为了给伯克希尔做对冲避险，他已经买了价值120亿美元的外币。

让巴菲特感到不安的还有经济的超级繁荣，他的鞋业公司平均每一分钟卖一双靴子，消费者几乎都是信用卡透支消费，他的家具厂创下1700万美元的销售记录。珠宝店更是卖出1000多块手表和187枚订婚戒指。这一切都让他觉得债务风险在一点一点蔓延。当人们习惯了这种透支，也就意味着自信心极度膨胀，这是把未来置换到了今天，而明天等待美国的必然是危机。这就跟中国的房地产一样，我们把未来几十年的住房红利集中在十几年里释放了，大家都贷款了30年，也就意味着未来30年的消费都释放到了今天，那么经济的未来还有什么前途呢？

在这一年，巴菲特迎来了人生最大的打击，苏珊去世了。所幸苏珊去世的时候，巴菲特一直陪伴在他的身旁，紧紧的握着他的手。之后巴菲特忧伤了好久，都无法进行工作。他甚至悲伤到无法参加苏珊的葬礼。

苏珊的去世，让他知道，74岁的他已经到了必须面对死亡的年纪。几乎每天晚上都会做噩梦，虽然他们长期分居并没有在一起生活，但彼此却都在心里装着对方，而现在巴菲特的心突然空了。

苏珊的一生一直在从事慈善事业，他去世后也是如此，留下遗嘱，他只留给了子女5000万美元的股票，捐到了他们各自的基金会。把剩下的伯克希尔价值30亿美元的股票，全部捐给了巴菲特基金会。并由女儿苏茜管理。后来，2006年巴菲特宣布逐渐捐出伯克希尔股票的85%，大约价值370亿美元，把庞大的财产，捐赠到梅琳达盖茨基金会，让比自己年轻20几岁的比尔盖茨来全权处理这笔巨大的财产。

在巴菲特76岁生日的时候，他和阿斯特丽德门克斯举行了婚礼，此时距离苏珊过世已经两年的时间，巴菲特也从这段阴影中逐渐走出。2007年7月，道琼斯指数创下14000点的历史新高。接着开始下跌，而房子的价格也已经提前出现拐点。但美国人民仍然觉得这一切很正常，仍然念着千金难买牛回头的口诀冲进楼市和股市。不过这次不一样，美联储连续加息的本意是防止泡沫继续膨胀，但不成想却一不小心主动刺破了泡沫。房屋抵押贷款的违约越来越严重。大家可以去看看大空头这部电影，写实的描写了这段时间的经过。多看几遍，你就能了解金融危机到底是怎么爆发的。

一旦危机爆发，便一发不可收拾，迅速开始蔓延。美联储紧急降息也已经于事无补。借贷危机到处都是，道琼斯也下跌了17%。接着金融危机迎来真正高潮，著名投行贝尔斯登倒闭，接着是雷曼兄弟倒闭。这种场面巴菲特之前见过，跟1991年所罗门兄弟遇到的情况如出一辙。如果没人救助，那么必然是多米诺骨牌，一连串的倒闭，就在贝尔斯登危机之后，巴菲特已经算到了雷曼和美林都会出问题。

而美联储也知道该怎么做，他让摩根大通入股贝尔斯登就是为了避免连锁反应，而且还紧急释放流动性，通过贴现窗口扔出去2000亿美金。但一切都太迟了，应对危机的办法似乎只有让经济快速复苏，用增长来化解泡沫，但偏偏该死的油价涨到144美元，这让美联储已经左右为难。不宽松，银行会死，经济危机会全面开花，继续宽松油价就继续涨，经济成本将大幅上升。整个经济会遭遇重创。而此时的巴菲特手上，掌握了大量的CDS，也就是信用违约掉期，这是做空金融的工具，如今危机全面爆发，CDS已经涨到了天上，巴菲特开始出售CDS，对冲自己的损失。

正是在这样的大危机中，巴菲特凭借早早做好的打算，以及提前对冲掉的风险，他首次当上了世界首富。他在演讲的时候再次提到，每个时期都能听到投资者说规则变了，但纵观自己60年的投资生涯，看到的一切规律从未改变。只是短期内会有奇怪的现象发生而已，但很快就会回归价值本身。作为聪明的投资者，找到了正确的雪地，把自己的雪球滚下去，只要这个雪地足够长，那么你的雪球最后将变成一个庞然大物。

好了，这就是巴菲特在2008年金融危机之前的全部故事了，他从一个卖报小孩走上全球财富之巅，一路走来的巴菲特并没有什么大起大落，似乎相当平稳，因为他相信，投资就是创造价值本身，不创造价值的价差交易，永远都只是博傻游戏。只要方向正确，滚起自己的雪球，就会产生源源不断的回报。有人说巴菲特是股神，其实他不炒股，他的投资都是并购，他更像是一个股权投资者。他买的都是公司持续经营赚钱的能力，至于价差都是无心插柳的结果。至于那些神预测，也并不是他有什么水晶球，他最大的特点就是信邪，知道事出古怪必有妖，但凡不合理的事情，他知道肯定会有坑。所以他总能在几种资产的比较之间提前避险，当人们都在追股票的时候，他觉得债券收益率已经达到了他的预期，反而股票找不到好价格了，所以他就大举买入债券。当大家都在疯狂买房的时候，他却开始看空美国，大量投资外币和CDS，一旦危机又发了一笔国难财。他时刻想的是避险，时刻把资产比较，时刻想的是收益率而不是价差，这大概就是这个老头60年投资不败的成功之道吧。您有什么感悟呢，咱们可以一起讨论，明天我们开始新的学习。