2019上半年我们资产配置对了吗？下半年还有哪些机会

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2019上半年我们资产配置对了吗？下半年还有哪些机会

作者：知识星球找老齐的读书圈

今天是2019年下半年的第一天，熟悉我们的朋友都知道，我们一般会在年初和半年初做一个盘点和一个策略，把之前的资产配置策略总结一下，也为之后的策略做个分析。那么2019年上半年我们看对了哪些，又看错了哪些？下半年我们更看好哪些资产，我们分别梳理一下。大家也可以对照我们1月1日发布的文章，2019！我们的资产何处安放！来一起总结。

首先，楼市，我们年初说了，一线楼市平稳回落，二线因为开放人口所以依旧坚挺，三四线回光返照，但会逐渐被冷却。这个判断基本正确，二线里几个网红城市比如西安，苏州还在上涨，而一线和三四线基本已经停涨，中间出现一个小阳春，也没有让楼市再热起来。很快又归于平淡，几个网红城市也已经加强了调控，可见房住不炒还是继续执行。下半年依旧会维持这种趋势，枪打出头鸟，哪个城市继续涨就会进一步限购限贷，直到打到服为止。一线城市，由于限竞房卖不掉，所以供给大于需求，总体来看房价上涨可能性很小，但也不可能大跌，稳步回落每年在5%左右，是有可能的。还是我们的建议，刚需就早买，因为贷款会越来越难，投资的不要买，因为流动性太差，风险收益不成正比，钱很可能拿不回来。

其次，现金类资产，我们年初预计余额宝会跌破2.5%甚至跌破2%，跌破2.5%基本实现，但没能跌破2%，宽货币+宽信用的货币政策下，现金类资产相比固收资产，失去了比较优势。所以现在以持有固收资产为主，现金和货币基金应该尽量少持有。下半年的趋势不变，仍然会宽松，余额宝收益也会继续下降。

第三，固收类和类固收资产，年初我们看好信用债收益，宽信用的力度逐渐加大，债券暴雷的风险降低，反而高收益逐渐显现，从结果上来看，我们挑出来的新华纯债上半年收益1.95%，广发纯债1.78%，招商产业债的收益要明显高一些，上半年达到3.36%，不过这里面有2%左右的可转债。综合来看，今年债券牛基本得以延续，依然看好信用债在下半年的机会。至于P2P，信托，私募非标债，这些东西尽量少投。风险还是很大。能不投就别投。

第四，股市资产，开年的时候股市可谓一片萧条，当时没人看好股市今年会有行情，但我们却在年初坚定看好，那时候在不断地鼓励大家定投。我们在年初更看好中小创，对大蓝筹的态度一般，但这块存在明显的错误，上半年一开始确实是中小创比较猛，但是后来四月份进入调整之后，蓝筹出现了明显的抗跌特征，所以总体来看，上半年还是蓝筹更好，上证50涨了27.8%，涨幅最大，而创业板只涨了20.87%，换句话说我们看对了股市的上涨，但却没有看对风格。下半年我们还是坚持均配的思路，适当超配中小创，因为我们坚信，一旦宽信用周期到来，中小创就该是机会了，而且风格这种东西，分久必合合久必分，就像四季更替一样，不可能老是蓝筹涨，所以如果想长期跑赢市场，就适当的做超配，比如大小盘比例4:6，但是全都压在小盘这边，也是不对的。那样还是风险太大。

第五，黄金和原油，在年初的时候我们说黄金可以配置，但是比例别超过10%，最多15%，这个配置没什么错误，后来证明黄金也确实涨了，但由于后来我们看到了强周期可能会在明年回归，所以建议大家全方位布局商品，所以将黄金的配置比例修正到4%，如果你年初配了10%，现在可以重新调整比例。至于原油年初的时候我们并不看好，后来也是过山车，现在也依然没有进入配置的时间点，我们觉得还可以再等等。总之，下半年黄金依然有机会，可以继续配置，原油不确定，但我们可以坚守底线，不到布伦特50美元以下，纽约原油40美元以下，我们坚决不配。

第六，外汇，年初我们认为美元基本到头，人民币很可能升值，但是猜对了开始，没猜对过程，人民币走出了先升值后贬值，最近又开始升值。中间因为一些众所周知的突发因素出现了大幅波动，今年下半年，人民币将回到上半年的轨道上来继续升值，而美元则开始事实性转弱，如果持有美元的朋友，以后这个钱再也不用了，可以换汇回来，如果以后还有用，可以买入一半黄金，锁定美元币值。

综合来看，上半年我们的分析基本靠谱，只是风格上出现了偏差，大盘股最后涨的更多，下半年我们的思路是配置优先，定投已经不再适合，估值低估，左侧下跌才是定投的土壤，现在估值基本合理，也已经不能算是下跌趋势了，所以定投的意义也就不大了。现如今我们还是建议股债商品进行451或者541的配置，这样进可攻退可守。

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