FOF基金的大坑是什么？投资者一半的收益都被吃掉了

知识星球找老齐  投资稳健高收益

公募FOF四周年！收益大家满意吗？其实这里面有个大坑

作者：知识星球找齐俊杰

这几年大家对于基金越来越熟悉了，FOF却还是一个比较陌生的领域，他的意思就是基金中的基金，也就是他的基金经理，只去买基金，而不直接买股票，2017年才开始起航，截止2021年9月8号，FOF公募基金，刚好四周年，规模也从0开始，壮大到了1560亿元，产品规模也从最初的6只基金，成长到180多只。其中的养老目标产品就多达130只。那么FOF基金的收益率怎么样呢？有些产品还是相当不错的，前海开源裕源收益最高，达到了84%，华夏养老2045差不多在80%，嘉实养老2050回报在76%，整个FOF产品的平均回报是32%，两三年时间取得这么高的回报投资者一定十分满意，但是这可能并不具备持续性，换句话说，大部分都因为赶上了行情的爆发。

那么专业的基金经理，帮我们去挑选基金，这个事是不是就很稳妥呢？答案是也不一定，目前FOF产品还有很多问题需要解决。

首先，双重收费，平常我们都知道，买基金是需要收管理费的，主动基金差不多要年化1.5%，而FOF基金是基金经理帮我们去买基金，所以买基金的时候，收一次管理费，FOF基金还要再收一道管理费。就拿收益最高的前海开源裕源来看，管理费还要再加个1.2%，也就是说前前后后你光管理费就交了2.7%，再加上托管费，你持有FOF产品一年的固定支出就超过了3%，那么我们知道，整个市场长期的平均回报率是年化10-12%，那么最终FOF产品的回报率也就在7-9%。

其次，基金经理一定能跑赢市场吗？其实不一定，刚才也说了FOF产品的4年平均回报是32%，也就相当于每年不到8%，而这几年大盘的涨幅基本也是这个水平，如果按创业板算，涨幅更是超过了70%，所以整体来看FOF的优势并不明显。业绩好的FOF只是他们押中了成长风格，而且运气好躲过了2018年的后半程下跌。

第三，FOF基金真的是基金经理，在市场中优中选优吗？这个还真未必，大部分基金公司，都会选择本公司的产品去组合成FOF，比如前海开源的FOF里面，5只本公司的产品，而华夏的FOF里面，前十大也有3只产品，也就是说原来大家是香蕉和苹果单卖，但是FOF出来之后，就相当于给投资者组了个果篮。

约翰伯格在《共同基金常识》这本书中，曾经研究过，数据显示FOF基金并没有什么专业优势，从长期来看他们的排名普遍比较靠后，即便是最好的FOF也就在前三分之二的位置。现在你还看不出来，主要是时间维度不够，短期内成本劣势不是很明显，但是如果站在10-20年这个周期。成本劣势将十分明显。举个最简单的例子，年化9%和年化12%，20年你知道差多少吗？前者翻了6倍，后者翻了11倍，最后总资产差了一倍。

所以如果站在长周期的 投资角度去看，FOF基金的优势并不大，甚至反而成本最高，是他的超级劣势，唯一可能说的过去的，就是指数级别的FOF产品，也就是在指数基础上加一些简单的优化，做个平衡产品。由于指数成本低，FOF管理的成本也低，所以会让FOF的总成本从3%，降到1%以内，这样长期才具备一定的性价比。

其实在老齐看来，我们现在的很多FOF产品，都包装成了养老目标产品，也就是奔着20-30年之后的目标去的，但其实这么长时间，去投资FOF是非常不划算的一件事。1就是刚才说的，成本太高，20年就吃掉你一半的回报，2是这么长的周期，A股其实也会逐渐走向有效，主动基金10年以后可能就跑不赢指数基金了，所以你花着2份主动基金的钱，但却拿着不如指数的业绩，其实很得不偿失。所谓FOF其实无非就是基金的组合，原理非常简单，就是把不相关的资产配置在一起，把不相关的风格放在一起。这点东西，跟着老齐学一年，你也都能学会，况且我们还给大家一些配置的配方和方案，甚至你完全可以通过几个指数实现未来养老的目标。这样自己做配置，你就拥有每年低2%的成本，而且学习得来的知识，也更有利于你长期持有，坚持下去，除了获得收益之外，也能获得个人的提升。

总之，由于这两年行情比较好，FOF成立的又恰逢其时，所以这几年业绩还让大家整体满意，但他的运作模式和高成本，最终结果，一定会落后市场的整体表现，也不可能持续这种收益，FOF，长期回报率可能会在年化7-9%之间，甚至不如你长期持有指数更划算，对于大家的养老目标规划，并不十分有利。

在知识星球，齐俊杰的粉丝群，我们给了大家6套半自动组合，还有一套指数的DIY组合，以及一套全球市场的永久组合，这些组合你自己去完成配置，每年就省了1.2%的管理费，而且回报也并不比FOF差，20年下来节省的成本就占到总资产的20%以上。我们总说，其实投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，我们不但给出结论，还会告诉你逻辑和原因，让你自己掌握分析的技巧和方法，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

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