打破信仰的一波下跌！无数明星基金损失惨重

知识星球找老齐  投资稳健高收益

打破信仰的一波下跌！无数明星基金损失惨重

作者：知识星球找齐俊杰

很多人大概都不记得，这波下跌是从什么时候开始的了，沪深300的见顶其实从去年春节后就开始了，而创业板的下跌则晚了几个月，从去年7月开始见顶回落，但是真正的快速下跌又是从12月开始的，虽然创业板比沪深300晚了10个月下跌，但是跌幅一点都不小，创业板已经跌去了36%，而沪深300总体回撤是33%。目前来看，这波下跌的幅度已经追平了2018年，当时沪深300的总体回撤也是33%

所以大家可以跟基准做个对比，如果你的跌幅小于这个基准，那么其实你的投资收益还是不错的，如果你比大盘跌的还多，那么就要仔细反思反思了。最近很多明星基金都在披露一季报，也可谓是惨不忍睹，比如我们耳熟能详的几个基金经理，中欧医疗的葛兰，这波回撤已经达到了45%，易方达消费行业的萧楠这波回撤超过了42%，侯昊的招商中证白酒，赵蓓的工银前沿医疗回撤也是40%左右，信达澳银新能源产业的冯明远回撤35%，去年的冠军前海开源公用事业的崔晨龙这一波下跌也超过了32%。

再看看前年的那些大牛明星们，比如坤坤永不老的易方达张坤，易方达蓝筹去年跌了一整年，回撤幅度是45%，景顺长城新兴成长的刘彦春，也回撤了38%，当时数倍认购，抢都抢不到的傅鹏博管理的睿远成长价值，以及兴全合宜的谢治宇回撤幅度都在36%，还有基金长跑冠军，富国天惠成长的朱少醒，之前年化回报高达18%，但这波下跌也有33%的回撤。

所以，这时候你看看自己的损失，是不是心态好太多了，反正老齐是知足的，因为最激进的组合整体回撤也就在20%以内。远低于市场，更低于这些明星基金经理，但是并不意味着我水平比人家高，当年让他们赚的钱也比我们要多的多，比如睿远成长价值，2019年成立，现在回撤36%，人家年化也还有12%的回报。总收益依然是44%。所以老齐想告诉大家的其实就是盈亏同源这个道理，当时你赚的多，那么就必然接受巨大的回撤。这是资本市场的真理，不可能有人永远赚的很多，亏得很少。每次牛市他都能跑到前面，熊市之前还能提前减仓。没有人可以做得到。

另外，这些基金经理，虽然很有能力，但是他们也不是神仙，不知道市场什么时候就会开始下跌，所以他们基本上其实也不怎么减仓，大部分都会一直持有，顶多调整一下仓位结构，有些行业过于高估了就换到一些低估的行业上去，但是每个人也都是有能力圈的，不可能365行，啥都能干，他们的研究半径一般也就是一个大的类目，比如研究消费的，顶多再研究下汽车和医药，研究半导体的也就再研究个新能源，不可能一会买军工，一会又买银行，一般只有散户才会跨这么大的幅度。

大家其实一直对择时耿耿于怀，认为为啥这帮人就不减仓呢？你要是2021年初把股票都卖了多好，但这都是幻想，比神话还要神话，美国历史那么长时间，也没见一个基金经理，在择时上持续做对过，根据数据统计，长期择时对于业绩的年化贡献是负2-3%之间，也就是说，择时这种打法是肯定赔钱的。根本就不可能实现。其实大家想想，绝大多数散户都是在做择时的，那么你高抛低吸10几年下来赚了多少钱，又赔了多少钱，错过了多少行情，可以客观的盘点一下。

所以在投资圈，资管行业，大家的共识就是，还是要靠选股选风格和资产配置来实现长期稳健收益，择时这种事，确实大家也都想干，1有基金的持仓限制，2也有规模限制，但最关键的还是第3点，也就是没这个能力，看不准。比如2021年沪深300见顶，当时市场并没有到绝对高估，那为啥会回撤这么大？这其实并不是基本面的问题，而是市场面出了问题，系统性风险产生了，你很难提前获知和预测。所以导致这些基金其实都没有撤出来，包括2018年，其实也很难撤的出来，这时候只能通过资产配置来控制回撤，底部可以加，但是顶部你很难减掉，因为他并不是一个特别明显的牛市疯狂期，2007年和2015年是很好识别的，其实我们做投资，能把握住这种10年一遇的特大牛市，在顶部能撤出来就算是很牛了。不要企图去踩对每一次波段，这是完全不可能的。在这种波段当中，其实你动的越多，就会错的越多，损失反而更大。返回头去看，市场无数次动荡，但也都涨回来了，你折腾很多次反而赔了钱，还不如找个组合一直拿着，长期下来也有不错的收益。全仓股票之所以更难，就是因为你必须先猜对顶才能有资格猜底，而组合简单的多，是因为顶和底你可以分着猜，猜对一个就能增厚收益。所以跌倒现在手上没钱的，就是之前贪婪了。

在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们一直反复告诉大家，平常留点债券，留点现金，慢慢买，别着急，遇到急跌停一停，不要空手接飞刀，这些话我们每天都要说无数次，但真到了这时候，大家才能体会到手握现金和固收的重要性，他会让你有抄底的资本。也会有更好的心态，所以投资是一场马拉松，慢即是快。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。

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