大行们为何纷纷暂停贵金属交易？释放什么信号？

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大行们为何纷纷暂停贵金属交易？释放什么信号

作者：知识星球找老齐读书

最近几天，工行建行纷纷发布公告，说为了顺应市场变化，保护投资者权益，对贵金属账户双向交易业务做出调整，8月15日，也就是差不多一个月之后，暂停账户贵金属业务，黄金和白银的买入，铂金定投计划也自动终止，卖出，空头平仓以及暂停交易之前的有效挂单不受影响。如果简单说就是，现在贵金属只能卖不能买入了。

最近国际市场上，黄金确实下跌了不少，纽约黄金前两天已经跌破了1700美元，7月以来已经下跌了5%以上，由于黄金是保证金交易，所以这个已经算是很大的跌幅了，银行说为了保护投资者权益，暂停买入，其实也是有道理的，但似乎投资者并不领情，说黄金高位的时候，你为啥不暂停我的买入，现在跌下来了，我想抄底的时候，你却不让我买了，这银行是不是有点太坑了。

其实，这么说也不是没有道理，银行们恐怕考虑的不光是投资者的利益，也更多会考虑自身的利益，前两年原油宝的事情，让中行吃了个大亏，最后谁都没想到负至交割。也就是说买原油的那些投资者，在原油大幅下跌的情况下， 不但自己亏光了本金，还倒欠了银行很多钱，那么投资者能干吗？显然不可能，最后这事闹得沸沸扬扬。投资者指责银行没有尽到风控的义务，最后中行也只能认栽，结果是负值部分中行只能自己赔。而现在的黄金其实也是一样道理，目前整个市场出现了明显的周期转向，黄金正处于加速下跌当中，所以大行们纷纷暂停买入交易，逼着大家赶紧卖出和平仓，这其实也就是他们的风控，他们也怕，美联储超预期加息，万一出点幺蛾子，黄金和贵金属上的交易损失也同样不可控，所以是不是真的为了保护投资者权益，这个事不好说，反正对于银行来说，现在限制贵金属交易，绝对是对他自身的一种保护。否则一轮急跌，很多投资者爆仓的话，到时候是谁的责任，就又说不清楚了。在国内一直有个不好的习惯，凑一帮人就敢闯红灯过马路，警察也不好管。所以有些事，他必须得提前防范，真出了事，不是说你有理你就能摘清楚的。而且金融机构的一贯思维就是尽职免责思维，我得先把自己的屁股擦干净。所以在这个时候，停止买入贵金属，虽然不合理，但是却符合一贯的操作逻辑。

投资者最大的意见在于，黄金跌了为什么不让我抄底，但这个地方他是底吗？把这个事给大家说清楚，恐怕投资者也就没那么大怨气了。

首先，很多投资者买黄金的知识，都是从某些不入流的经济学家那里来的，告诉你们全球大通胀了，必须要买硬核资产，硬核资产里面就包括黄金，然后抵御通胀，这些全都错了。黄金是避险资产，只有预期到长期通胀，且通胀不可调和的时候，黄金才会有用，而现在美国快速加息，收缩流动性，美元越来越少，那么黄金是很难继续上涨的。更多地国际资金，都会卖出掉黄金，换回美元，回收自己的大本营。

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其次，黄金是不生息资产，美债现在收益率已经到3%了，所以黄金的意义十分有限，本来黄金应该跟美债负相关的，但这一轮美债上升，黄金并未下跌，就充分说明通胀预期已经过度了，未来如果全球通胀见顶回落。那么黄金很有可能会暴跌。

第三，全球经济强周期已经过去了，黄金跟其他的工业金属应该是同向波动的，我们看到最为敏感的伦铜，已经暴跌了30%。黄金大幅波动的日子也已经越来越近了。

熟悉老齐的朋友都应该知道，我们在2019年中期，黄金1300美元附近看多黄金，并纳入组合配置，但在2020年9月就已经不看好黄金了，也把黄金调出了组合。当时黄金的价格还在2000美元左右，后来黄金涨涨跌跌，老齐也挨了不少骂，遭受了不少质疑，说通胀了，你竟然不配黄金，还是不是资产配置？但现在你看看，这两年来，他只是横向波动，并未再有大的机会，而如今已经下跌到1700美元，在这个过程中，黄金很明显就是一个风险大于机会的资产，他非但不能帮我们避险，本身他还是风险的主要来源，所以投资不能想当然。不是说你觉得通胀了就要配黄金，还要看看其他人是怎么想的，如果黄金已经过度反映了，那么反而我们要反向卖出。

老齐现在依旧看空黄金，这一轮黄金在高位挺的时间太久了，就是因为过度反映了通胀预期，未来美国经济进入衰退，货币大量收缩，黄金肯定还要暴跌。至于跌到哪，这个不好说，回到2019年之前的低点，也并非没有可能。所以1700绝不是底，甚至还是胸部以上。这时候银行限制你买入，也并非是什么坏事。

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