特步财报深解：主品牌强势领跑，索康尼成“显眼包”
文|林苑
8月23日，特步发布2023年中期业绩报告，收入65.22亿增长14.8%，高于全国消费品零售总额增速。
即便从全球路跑业的角度来看，特步的表现也是相当突出。这不仅仅代表了特步的成功，也是运动消费持续向好、向上的明确信号。
上市以来收入飙10倍，机构给予“买入”评级
今年以来，逆周期的体育产业酝酿“大作为”，各大赛事密集重启，给特步这家奔跑不息的公司打足了基本面的底气。
2023年上半年，特步集团净利润6.65亿增长12.7%，毛利率42.9%。
主品牌继续成为特步的主要增长动力，收入54.3亿增长10.9%，净利润8.71亿增长12.7%。
机构亦十分看好。海通国际早前指出，预期2023至2026年期间特步销售平均增速将达到中双位数。申万宏源最新一份研报给予特步“买入”评级。
商业价值的沉淀还有新的推进引擎。
特步在ESG处于领跑位置，以高标准、高执行树立行业标杆，驱动产业转型升级。
不久前，明晟MSCI将特步ESG评级由“BB”上调至“BBB”；4月揭晓的S&P Global ESG Scores（标普全球ESG评分）榜单中，特步的评分，超过涵盖纺织品、服装及奢侈品类的85%同业。
近些年来，特步以跑鞋科技为突破口，为消费者带来更卓越的运动体验。同时通过数智化转型等路径，不断推进自身经营降本增效，满足消费者更多个性化的需求。品牌还基于数据运营能力，将更多潜在消费者带去特步“大家庭”。
特步已建立全国最大、最活跃的品牌跑团“特跑族”，吸纳会员超190万人，并设立了54家跑步俱乐部专门用来服务跑者，被誉为“中国跑者自己的节日”的“321跑步节”也已连续举办8年。
与会员的沟通效率不断提升，意味着特步以更专业化的服务进一步提升品牌在用户心中的影响力，增加消费者的留存和转化。
如今特步市值稳定在人民币200亿元以上，收入较2008年飙升10倍。从2020年到2022年，特步营收从81.72亿元大幅涨至129.30亿元，充分证明运动鞋服市场依然坚挺。
今年7月，特步获4年期10亿港元贷款融资，也印证了银团对这家中国领先的体育用品企业的认可和看好。
左脚“跑马”、右脚“拓疆”，主品牌长足迈进
在世界田联竞赛与活动部路跑赛事经理Alessio看来，中国仍然是世界上最大、最具创新力的跑步市场。粗略统计，仅在2023年9月，全国就将有近50场马拉松鸣枪。
根据中国田径协会测算，到2025年，国内路跑及相关运动赛事数量有望增加至2500场，大众马拉松参加人次将增加至1000万人次。
跑马拉松三年打基础，五年出成绩，月跑量超过200公里的爱好者几乎每季度都要换新鞋，这使得跑鞋具有高复购率属性。
特步集团董事局主席兼CEO丁水波在早前指出：“如果说耐克代表篮球，阿迪代表足球，特步一定是代表跑步。”
产品为王、跑者为本，是特步构筑跑步赛道领导力的两个关键。特步将跑步运动DNA贯穿品牌成长与发展的始终，历经多年深耕，以“跑鞋专家”的形象领跑赛道。
马拉松竞速跑鞋竞争壁垒较高，曾几何时，国际品牌是该领域的绝对主导者。自特步开启国产厚底碳板跑鞋潮流，不断升级中底科技，逐步成为中国竞速跑鞋发展的风向标，创造了业界瞩目的“中国速度”，增强超越外资品牌的中国自信。
2015年，特步斥巨资建设了世界级跑步实验室X-Lab，为产品研发提供了强劲支持，今年春天助力打破中国马拉松纪录、被誉为“冠军版跑鞋”的160X系列跑鞋就是出自于该实验室。透过财报，我们可以一窥特步在跑步科技方面的迭代升级。
特步财报显示，2023年集团研发投入占总收入的2.7%，远超去年的1.9%，正是由于品牌持续加大研发投入，方才有了关键技术的突破，以及产品的强势创新和迭代。
技术投入转化的成果，在大赛中集中释放，“世界级的中国跑鞋”成绩单亮眼：
在国内马拉松男子百强占比中，特步逐年扩大领先优势，从2019年的10%占比到2022年的35%，特步逐年走高。而仅是2023年上半年，特步在男子百强中的占比提高到42%，为所有品牌第一。特步在女子马拉松方面也不断突破极限，上半年缔造国产跑鞋“六大满贯”赛事最高名次。这足以证明，在国内专业路跑市场，特步已经占据了主导地位。
作为对中国路跑事业支持力度最大的品牌，特步致力于产品研发创新、赛事及运动员支持、国人竞速激励计划、跑步群体运营支持等，让世界看见中国新速度；启动“十百千万亿计划”，带动一亿人跑起来。在外有跑马经济复苏扩容，内有品牌跑步生态不断完善的格局下，可以预见，特步优势形象将得到持续深化，跑鞋渗透率有望不断提升，奠定公司业绩持续增长的基础。
值得关注的是，特步儿童亦有新作为。
近年来，运动童装从幕后走上前台，爆发出惊人潜力，成为行业新的金矿。去年双十一大促开启后，唯品会电商平台数据显示，特步儿童销量同比增长近80%。
特步的校园专业产品线受益于“体教融合”政策的红利，通过持之以恒地产品发力和营销投入，受到了学生与家长们的充分关注与认可。
以街舞为例，自2019年起，特步儿童与中国舞蹈家协会街舞委员会（CHUC）展开战略合作至今，共同启动“CHUC青少年街舞成长计划”。不少天才舞者从特步儿童BDS世界青少年街舞大赛中脱颖而出，正式成为CHUC青少年街舞国家队队员。在街舞入奥的战略机遇期，特步携手中国国家霹雳舞队三年取得丰硕成果。眼下大赛将至，特步对于包揽相关项目金牌的野心显露无疑。
随着“体教融合”走向深入，以及以街舞为代表的新兴运动逐渐兴起，相信特步能够不断扩大人群覆盖范围，以专业体育装备帮助青少年主动感受运动乐趣的同时，加速自身市场扩张，实现持续增长。
索康尼驱动“第二增长曲线”
特步财报显示，以索康尼为代表的专业运动板块上半年收入大涨119.9%至3.44亿元，净利润首破1900万元。
其中，索康尼与主品牌协同效应显著，成为特步旗下率先盈利的新品牌。
在路跑消费升级的浪潮下，高性能、品质化的专业跑鞋需求拉动，将是长期趋势。从门店进入3.0时代以及品牌在人群心智打入等各维度已经非常成熟的索康尼，无疑是特步发展的一张王牌。在特步领导下，索康尼已冲至国内跑鞋赛道的前列，并为集团持续贡献利润，成为特步不可忽视的增长极。
2023厦马，索康尼跑鞋在国际品牌中的上脚率仅次于Nike，成为国际榜上脚率亚军。体育大生意认为，拥有尖端技术和良好口碑积淀的索康尼，将继续展示竞争优势。
政策推动下体育消费活力迸发，特步业绩韧性尽显
近期，促进群众体育消费成为扩大内需的发展重点之一。今年7月份体育总局印发的《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》提出16条举措，从需求侧培养居民体育消费意识、习惯和技能，并明确提出加大高质量赛事供给、全面恢复线下体育赛事，进一步恢复和扩大体育消费，充分发挥体育在扩大内需、助力构建新发展格局上的重要作用。
与此同时，近期多家券商研报指出，从中长期维度，坚持看好运动服饰赛道的成长性、增长韧性和竞争格局。
在政策推动下，今年以来，全国线下赛事活动密集重启，补偿性体育消费需求抬头。
国家税务总局成都市税务局数据显示，大运会期间，成都市零售业销售收入增长21.6%。
与此同时，体育消费市场复苏也从过去的粗放型向垂直细分领域探索，进而形成增量市场。比如“村超”“村BA”已成为吸引上亿人关注的重大赛事，深度带动乡村振兴，也让特步等知名体育品牌更容易吃到“下沉市场”的红利。
良好的市场环境和巨大的消费潜力，无疑为“勇立潮头”的特步带来多重利好，使其业绩向好、向上。相信特步也将继续把握机会，不断开拓新业务和市场，在不同的赛道上书写新故事。