关于授信业务中抵质押物的几点思考！

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作者：杨建东

作者投稿并授权本平台刊发

在信息不对称或借款人信用不足的情况下，出于风险控制的需要，借款人要想在银行等金融机构获得贷款，往往会被要求提供抵质押物作为增信措施。抵质押物的出现降低了资金借贷的间接成本（如信息收集成本），同时通过减少逆向选择行为帮助金融机构有效控制借款风险，使金融资本与产业资本之间的转换更为畅通，最终促进实体经济的发展。

目前市场上常见的抵质押物包括：房屋、土地、汽车、有价证券、大宗商品（原材料或产品）等。作为抵质押物一般具有两项特征：

1价值稳定

抵质押物作为贷款风险的缓释手段，要求抵质押物的价值能够覆盖贷款本金、利息加上其他变现费用，对于价值不够稳定的抵质押物，虽然可以通过降低抵质押率来解决，但却同样也降低了可贷款金额。而且对于价值不稳定的抵质押物来说，在抵质押物价值大幅下降的时候，会存在另外一个问题，那就是变现能力往往会变弱。

2变现能力强

之所以要求抵质押物要求具有较强的变现能力，这涉及到以下几个方面，首先是银行等金融机构的经营性质，以 44 34018 44 15231 0 0 2564 0 0:00:13 0:00:05 0:00:08 3000行为例，银行是经营货币和风险的单位，因经营中涉及到期限错配，对流动性管理要求特别高，能够按时按质收回每一笔贷款就是其中的要求之一。当一笔贷款出现逾期或违约之后，银行就会要求在尽量短的时间内处置抵质押物用以偿还贷款。这个原因也能解释了为什么银行等金融机构不会选择将房产等具有升值属性的抵质押长期持有，以获得增值。其次，涉及到机会成本和处置费用，抵质押物处理的时间越长，不仅所花费的人力物力更多，而且机会成本越大，因为通过变现抵质押物收回的资金能够进行二次贷款或投资。

综上来看，抵质押物并不是一成不变的，而是随着经济发展会出现一些新的抵质押物去替代传统的抵质押物，只要能满足以上特征。以大宗商品中的钢材为例，在经济上行时期，因基础设施建设等原因带来钢材价格不断上涨，钢材被金融机构看成是一种很好的抵押物，但随着经济增速不断放缓和钢铁产能严重过剩，钢材价格一落千丈，金融机构都避而远之。再以商铺为例，在电子商务还不够发达，而实体经济还不错的时候，商铺跟住宅一样被看成是很好的抵押物，但随着电商的不断发展，非核心商圈的一般商铺很难卖出，变现能力差，不再被看做是一种有效的抵押物。

在现实的借款中，房产抵押是应用最多、最为普遍的一种方式，银行等金融机构的大量贷款都是基于房产来开展的，房产价值的稳定不仅关系到银行贷款质量的好坏，还关系到整个金融体系的安全。这里面关系太复杂，就不做展开。作为一个经营风险的单位，对于风险集中度应该有着特别的敏感性，但是矛盾的是，银行等金融机构却将大量的贷款抵押物都集中在房产上，之所以产生这一结果，是因为在现有的征信条件和金融环境下，缺少其他比房产更为优质的抵质押物品。这也是为什么有人会说银行被房产绑架的原因之一。要想解决这一问题，就需要寻找一些其他优质的抵质押物，来减少对于房产的依赖，庆幸的是，在目前的金融环境和技术条件下，一些新的金融属性的抵质押物开始在贷款中扮演重要角色。这里主要介绍股票质押和保质押两种质押物。

按照股票所有人不同，股票职业可以分为个人股票质押贷款和机构股票质押贷款。目前机构股票质押业务已经较为成熟，银行开展较多。但个人股票质押业务，主要是以小额贷款公司和证券公司为主。个人股票质押贷款是指个人股票所有者以其持有的股票、证券投资基金券和上市公司可转换债券作质押获得贷款的业务。

对于借款人来说，股票质押业务具有办理简单、期限灵活、成本低等优势；对于银行等金融机构来说，因股票流动性强，通过设置一定的质押率、警戒线和平仓线，能够较好的控制风险。遗憾的是，银行在个人股票质押方面动作较慢，可能这与目前市场的投资环境和金融市场完善有关，在熊市环境下个人投资者一般持有的股票数量较少，即使在牛市环境下的持股金额也不大，更重要的原因在于，目前国内个人投资者都是以投机为主，因而持股期限较短，很难进行股票质押贷款。

但是银行要认识到以股票等金融产品作为质押贷款的业务是未来的主流，虽然现在个人股票质押业务还不算成熟，但是也应当看到其中的机会。谋大势者，才能在银行竞争中脱颖而出。个人股票质押业务的发展条件和方向：条件——在牛市中被套而不忍割肉的个人投资者，这些股票持有者持有期限比较长。方向——个人消费金融业务，虽然个人投资者股票持有金额较小，但是可以作为发展消费金融的抓手。未来的消费金融市场非常庞大，但面对互联网金融机构的竞争，银行并不具有明显优势，而个人股票质押业务也许能够为银行增加一些筹码。随着个人持有金融产品的不断丰富，未来的质押标的物也将不断丰富，而如果银行若能实现混业经营，将会占据更有优势的地位。

保单质押业务目前主要以保险公司为主，能够做保单质押的银行相对较少，且因银行与保险公司之间存在沟通成本和行业竞争，因而保险公司在担保质押贷款方面更加具有优势。

保单质押贷款业务的好处，除了对于保单持有人来说可以在享受保险保障的情况下，获得短期流动资金的好处外，对于保险公司来说，可以增强客户粘性、增加资金收益。保单作为质押物也面临一些发展瓶颈，一是国内对于保险的认可度不高，因前期保险业发展不规范，国民对于保险较为排斥；二是可以进行保单质押的保单种类较少，主要以具有现金价值的寿险为主。而国内发展较为迅速的投连险和全能险却并不适合作为质押保单。但保险的普及是未来的必然趋势，因而保单质押贷款业务的前景也十分乐观。

在未来可预见的一段时间内，房产依然是抵押物的主流，但也会因地域而发生分化，如北上广的房产、一线和二线核心商圈的房产、知名度较高的楼盘会更多受到青睐，而三四线城市的一般住房可能抵押率会不断下调。一些具有金融产品或金融属性的抵质押物会不断替代传统的抵质押物，而在贸易金融中货品会依旧是重要的抵押物。

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