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华图教育招股书分析 – 中国内地教育企业香港上市案例之七

2018-03-27 瑞恩资本RyanbenCapital

2018年3月22日,中国职业教育服务商北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司(华图教育)向香港联交所递交招股书,拟以发行H股的形式在香港主板上市。就华图教育的招股书,Ryanben Capital从业务、财务、法律等方面进行了分析。

一、基本情况



二、业务介绍


根据弗若斯特沙利文报告,2017年以收入计,华图教育是中国最大的职业教育服务商,专注大学专科学历或以上的学生。在公务员考试备考服务所产生的收入,华图教育在2017年拥有12.7%的最大市场份额。

华图教育的服务

1)辅导服务

提供全面的招录及资格备考课程以及其他相关服务,主要是通过面授培训和线上培训进行的。           

截至2017年12月31日,华图教育透过由遍布中国所有省份、直辖市及自治区的393个培训中心的全国性业务网络在课堂环境下提供面对面授课。同时还透过网站及移动应用以直播或录播课程形式提供在线培训。自2012年1月1日至2017年12月31日,华图教育累计服务逾200万人次参加面授培训及在线培训课程的付费用户累计逾150万人次。 

2)课程产品

华图教育提供一系列广泛科目的辅导服务,主要课程包括:公务员招录培训、事业单位招录培训、教师招录培训等。


三、财务数据

1. 经营业绩概要

其中收入明细:


2. 资产负债表概要


3. 现金流量表概要


4. 主要财务比率


  • 资本负债比率等于总借款除以权益总额



四、历史及股权结构

2003年2月,前身华图有限在北京成立;

2004年5月,开始提供公务员考试培训业务;

2014年7月,于新三板挂牌;

2015年6月,借壳新都酒店(000033.SZ)失败;

2017年5月,借壳扬子新材(002652.SZ)终止;

2017年6月,向北京证监局提交辅导备案登记材料,公告称拟申请首次公开发行股票并上市。

2018年2月,于新三板摘牌,以最后交易日股票价格计,摘牌时市值约134.5亿人民币;

2018年3月,申请发行H股上市。

华图教育完成全球发售后的股权及公司架构:



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