安永发布《2021年第一季度中国海外投资概览》

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► 中国全行业对外直接投资317.9亿美元，同比增长12.6%，非金融类对外直接投资248亿美元，同比增加2.4%；“一带一路”非金融类对外直接投资44.2亿美元，同比增长5.2%，占同期投资总额的17.8%

► 中企宣布的海外并购总额172亿美元，同比大幅增长135%；宣布的并购数量120宗，与去年基本持平

• 按交易金额计，TMT*仍为最受青睐的海外并购行业，其他热门行业还包括消费品以及先进制造与运输，前三大行业的并购金额占总额的76%；按交易数量计，总量与去年基本持平，但大项目数量有所增加，新签1亿美元以上交易项目26个，较去年同期增长超过一倍

• 中企在所有大洲宣布的并购金额均录得增长，其中欧洲为最受欢迎的目的地，占比达45%，同比增长268%

 ► 对外承包工程继续稳步发展，新签合同额535.5亿美元，同比下降3.3%，新签项目集中在基础设施领域；完成营业额301.2亿美元，同比增长7.6%

*注：TMT行业包括科技、媒体和通信，其中媒体部分包含媒体和娱乐行业

安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：

“2021年一季度中国经济强劲复苏，GDP同比增长18.3%，企业转型升级需求增强和利润的稳步回升都推动了中国经济的外循环发展，中企海外并购更大幅增长超一倍；但全球经济复苏仍不平衡，发达国家趋严的外商投资审查或将成为常态，这些复杂多变的外部环境也为中企海外投资和运营提出挑战。

然而，新的投资机遇正在不断涌现，近期，各国对绿色和可持续发展的重视程度日益增强，全球越来越多的国家发布碳中和目标，中国也做出了努力争取在2060年前实现碳中和的承诺，新能源领域的相关投资机会正逐渐增加。安永认为，中国新能源企业包括新能源汽车产业链和可再生能源电力企业等的国际化发展将迎来历史性机遇，一方面，海外市场广阔，中企可积极参与相关产业链和供应链，促进中国设备和标准‘走出去’；另一方面，中国对碳中和的承诺还将推动中企转型升级并积极拓展高质量的海外投资机遇，加速中国技术与国际接轨，以保障中国在未来绿色经济领域的国际竞争力。”

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（内附全球投资政策追踪）

制造、信息传输领域对外直接投资增长较快，“一带一路”沿线国家投资合作稳步增长

商务部数据显示，2021年第一季度中国全行业对外直接投资317.9亿美元，同比增长12.6%，非金融类对外直接投资248亿美元，同比增加2.4%，流向制造、信息传输等领域的投资增长较快。一季度，流向制造业的投资38.4亿美元，同比增长17.8%；流向信息传输业16.2亿美元，同比增长20.9%。“一带一路”非金融类对外直接投资44.2亿美元，同比增长5.2%，占同期投资总额的17.8%。

图表1：中国非金融类对外直接投资额（亿美元）

资料来源：中国商务部

海外并购同比大幅增长，中企在欧洲并购金额增长超两倍

2021年第一季度，中企宣布海外并购总额172亿美元，同比大幅增长135%；宣布的并购数量120宗，与去年基本持平。受疫苗及中国经济复苏等多重因素利好，中企海外并购自去年四季度起开始反弹，今年一季度同比增长超过一倍，中企对海外市场的关注正逐步回升。

图表2：中企宣布的海外并购金额（亿美元）

资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2021年4月6日；安永分析

行业分析

图表3：2021年第一季度中企宣布的海外并购前五大行业

按交易金额（单位：亿美元，%为同比增长率）

按交易数量（单位：宗，%为同比增长率）

资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2021年4月6日；安永分析

► 按交易金额计，前三大行业为TMT、消费品以及先进制造与运输，其中TMT占比达34%，主要投资于较低敏感度的硬件制造、软件开发及IT服务等领域，将近六成投向亚洲。消费品行业宣布的并购金额为45.6亿美元，主要交易为某中国投资集团收购荷兰知名品牌的家用电器业务，旨在协助投资目标拓展新市场并在全球范围内收获更多的增长机会。近年来各国对绿色和可持续发展的重视程度日益增强，新能源领域涌现出较多的投资机会，中企可持续关注相关投资政策与机会。

► 按交易数量计，前三大行业TMT、先进制造与运输业及医疗与生命科学，共占总量的六成。交易总量与去年基本持平，但大项目数量明显增加，新签1亿美元以上交易项目26个，较去年同期增长超过一倍。

区域分析

图表4：2021年第一季度中企宣布的海外并购各大洲金额及宗数（金额单位：美元）

资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2021年4月6日；安永分析

► 欧洲为本期中企海外第一大并购目的地，宣布的海外并购金额为76.7亿美元，同比增长268%，占中企并购总金额的45%，主要投向消费品、TMT及医疗与生命科学行业，其中对荷兰、英国、西班牙等国的投资有大幅增长。此外，《中欧地理标志协定》于2021年3月1日正式生效。协定不仅将对中国相关原产地的产品拓展欧盟市场提供便利，有利于扩大出口，提高欧盟对中国相关产品的认知度；还将增加欧盟内受保护的相关地理标志产品的投资吸引力，有望带动中企对欧盟相关消费品和旅游资源的投资，促进中欧消费品的高质量发展。

► 中企在亚洲宣布的海外并购金额为68.4亿美元，同比增长74%，主要投向TMT、先进制造与运输以及金融服务业，前三大国家为印度尼西亚、韩国和日本。本期中企在亚洲对TMT和先进制造与运输两个行业的投资额大幅增长，2021年一季度宣布的并购金额均超过了去年全年该行业在亚洲的投资总额。其中对TMT行业的投资有57%投向韩国，细分领域包括了半导体产品的设计生产，以及软件服务业；而对先进制造与运输行业的主要交易为多家中国投资公司联合投资某印度尼西亚初创物流企业，在后疫情时代，电商行业的快速发展也极大地推动了物流业的发展。此外，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的核准工作也在顺利推进，中国、新加坡、泰国和日本已完成协定核准，其他成员国也致力于推动协定于2022年1月1日生效。安永预计，未来在RCEP协定的推动下，中国—东盟的经贸合作将继续推动亚太经济一体化并促进“一带一路”的高质量发展。

► 中企在北美洲宣布的海外并购金额为17.9亿美元，同比增长65%，主要投向TMT、先进制造与运输以及石油与天然气行业。重点交易包括某中企收购了位于美国德克萨斯州的油气资产，完成了三年来北美洲该行业最大的一笔交易。2021年开年以来，中美关系仍面临诸多挑战，尽管中企对美国投资有所回升，但在趋严的投资审查和较高的地缘政治风险下，不确定性仍较高，建议中企持续观望，审慎决策。

图表5：2021年第一季度中企宣布的海外并购前十大目的地（亿美元）

资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，下载于2021年4月6日；安永分析

对外承包工程开局稳定，新签项目集中于基础设施领域

2021年一季度，中国对外承包工程新签合同额535.5亿美元，同比下降3.3%，完成营业额301.2亿美元，同比增长7.6%。项目主要集中在基础设施领域，一季度，中企承揽的境外基础设施类工程新签合同额412亿美元，完成营业额246亿美元，分别占总额的77%、81.6%。在“一带一路”沿线国家和地区新签合同额313.4亿美元，同比增长19.4%；完成营业额177.5亿美元，同比增长12.4%；新签合同额和完成营业额占比较去年同期均有所增加。

图表7：中国对外承包工程新签合同额（亿美元）

资料来源：中国商务部、安永分析

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中国海外投资业务部（China Overseas Investment Network，简称“COIN”）将安永全球的专业人员联接在一起，促进相互协作，为中国企业的国际化发展提供全球一致的高质量服务。安永在美洲、EMEIA和亚太各大区设置了专业的中国商业顾问团队，服务网络覆盖全球超过70个国家和地区。我们全球一体的服务网络使我们能调动有敬业精神、具有丰富当地经验及深厚行业知识的专业团队为我们的客户提供海外投资前、中、后各个阶段全程一站式的专业服务，帮助客户驾驭全球市场。
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赵宁宁 Nina Zhao

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