海天味业董监高套现8600万，被质疑市值虚高

海天味业（603288.SH）市值已经超过恒大和碧桂园，颇受北上资金青睐。

海天味业今日遭遇盘整，截至6月4日尾盘，海天味业一度冲高至104.72元/股后来回落且跌出百元股阵列，报收99.88元/股，下跌-2.94%，仍然获得北上资金支持，沪股通净买入海天味业7243万元。

董监高频频减持

不过，随着海天味业股价冲向高点，主力资金逢高减持的现象开始出现，大批资金开始撤离，同时股价上涨也让部分海天味业高管选择高位套现，自2018年以来海天味业多位董监事先后发布个人持股减持计划。

6月3日，海天味业董事吴振兴以成交均价102.117元减持6万股，共计612.7万元，变动后持股数为1333.9万股。

5月31日，海天味业高级管理人员张欣以成交均价100.2元减持2万股，共计200.4万元，变动后持股数为903.3万股。

5月20日，海天味业发布公告，公司监事陈伯林因“家属误操作”，在减持公司股份套现1178.47万元的同时，误买入公司股票2000股，构成短线操作，公司就此向投资者致歉。

公告称，陈伯林家属于当天上午登录其账户，通过集中竞价交易方式减持公司股份12.3万股，成交均价为95.81元/股，成交金额约1178.47万元；同时误操作买入公司股票2000股，成交均价为95.48元/股，成交金额约19.1万元。

根据东方财富Choice数据显示，自2018年8月22日至2019年6月3日，海天味业董监高减持通过二级市场已经套现8609.4万元，公司董监高此举也被市场人士担心，核心层或许不看好公司后期股价走势。

市值虚高？

公开资料显示，海天味业的持股十分集中，前十大流通股股东中，公司控股股东广东海天集团共计持股15.73亿股，持股比例高达58.26%，其中公司董事长庞康，副董事长程雪通过直接或间接持股合计价值高达1047.74亿元。

海天味业以酱油业务起家，逐渐向蚝油和酱扩张。自2014年2月登陆A股市场以来，每年业绩增长稳健，连续5年营收增长幅度保持两位数，净利润也大都保持在两位数增长。

海天味业股份虽有调整，但整体呈持续上涨势头明显。近来股价持续上涨于5月30日报收100元/股，正式加盟百元俱乐部后，在随后的两个交易日中，国内最大的调味品生产厂家海天味业的股价最高冲到103.43元，创下历史新高，站稳100元关口，成为两市第14只股价破百的股票，今日跌出百元股。

随着股价持续上涨，最近60个交易日内，机构评级对海天味业普遍以增持和买入为主，从今年4月25日至今，共有22家券商和机构对海天味业给出盈利预测，其中有5家机构上调了对海天味业2019年净利润的预期，同时有7家机构上调了对海天味业给出的目标价。只有1家机构下调对海天味业2019年净利润的预期，同时没有任何机构下调对海天味业给出的目标价。

“目前，在酱油市场占有率方面，海天大概是18%左右，而第二到第五名加起来的市场占有率仅15%左右。”海天味业董秘张欣表示。

一位持仓海天的公募基金经理路演时表示，调味品行业分散，仅海天一家具有绝对优势，行业内企业竞争策略并不依靠低价挤压对手。另外，调味品提价具有传导性。近两年类似海天味业、涪陵榨菜，量价齐升，提价贡献突出。

“各家公司都在结构升级。以海天为例，2013年，海天低端产品占比40%，高端品占比10%。到2018年，高端产品提升至40%，低端产品压至10%。”上述分析师称。“有机酱油等高端产品开始兴起，并且占据部分市场，这类产品附加值高，是未来消费升级的主流。”

长城食品研究员张宇光表示，2018年调味品行业销售总额达到3600亿元，同比增长10%。今年一季度调味品行业实现持续增长。2018年，海天、中炬、千禾三家企业市占率均有所提升。

“调味品与白酒行业具有类似特性，典型的具有中国特色的稀缺的消费品赛道。由于饮食习惯根深蒂固，国内调味品企业凭借产地优势和品牌积淀形成强大的护城河。外资企业在快消品领域积累的生产和管理、营销很难在中国调味品产业中复制。”光大证券调味品行业分析师叶倩瑜表示，“调味品行业现在和未来都会是内资为主导的领域。”

最新的财报数据显示，海天味业的销售网络已覆盖100%地级以上城市，截至今年一季度总数达4989家。

强悍的市场占有率和完善的产品品类给了海天味业业绩高速增长的动力，以2018年业绩计算，海天味业的静态市盈率已经高达58倍。

财报数据显示，去年全年，海天味业实现营业收入170.3亿元，较上年同期增长16.8%；净利润为43.65亿元，较上年同期增长23.6%。今年第一季度，海天味业实现营业收入54.9亿元，较上年同期增长16.95%；净利润为14.77亿元，较上年同期增长22.81%。

食以味为先，长久以来酱油是中餐调味品中不可或缺的一种佐料，海天味业前身是拥有300多年历史的佛山古酱园。目前，公司生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳等几大系列百余品种300多规格，年产值过百亿元。

海天自上市以来一直保持业绩和市值的狂飙式增长，但业绩的增速远远落后于股价与市值，海天味业也一直面临着市值虚高的质疑。

目前，海天味业动态市盈率近60倍，而消费食品板块的龙头企业伊利股份、贵州茅台都只有不到30倍的市盈率，可口可乐静态市盈率也不过33倍。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，海天在资本市场表现一直都很抢眼。除自身发展因素外，整个中国餐饮行业的爆发，给海天带来重大利好。“在未来的2019年调味品业将会持续上扬，我们预判整个餐饮行业，或将突破4.6万亿元。”

（部分内容来源于南方都市报、财经天下周刊、时间财经等）

推荐阅读：

现已入驻平台

今日头条 | 新浪财经 | 一点资讯 | 中金在线

百度百家 | 腾讯证券 | 腾讯理财通 | 腾讯自选股APP

东方财富号 | 搜狐号 | 企鹅公众平台 | 雪球 

QQ订阅号 | QQ股票 | 钛媒体 |凤凰号

微证券 | 界面 | 企鹅号 | 大鱼

敬告读者:本文基于公开资料信息或受访人提供的相关内容撰写，全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎！