「体育商业周评」第7期：为何马云不能入主国安；体育产业总规模1.7万亿是怎么来的；劣后级投资合伙人是什么意思？ | EcoBiz
体育商业周评是体育产业生态圈特别策划的每周深度专题，我们为您遴选本周全球发生的数起体育商业事件，并进行独家视角的商业剖析，换一个角度看体育更精彩。
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本期主题
阻止马云入主国安，“关联交易”是何方神圣？
体育之窗的劣后级投资是什么意思？
1.7万亿体育产业背后的统计学概念
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阻恒生蚂蚁入股国安的“关联交易”是何方神圣？本周，原本被炒得沸沸扬扬的恒生电子（蚂蚁金服）联手IDG入股国安的事件最终成空，尽管中信集团董事长常振明先生以及马云亲自登门拜访足协，但并没有办法从足协得到一个“尽情义”的答复。
事实上，恒生电子入股国安之所以被叫停，原因在于《中国足球协会章程》第十九条第（三）项规定：“同一自然人或法人（包括公司股东及其下属子公司）不得同时控制两个以上的俱乐部或足球组织”。
简单来看，两家俱乐部不可以有相同的资本方进行投资。关联交易（Affiliate Transaction），无论对于上市公司或者企业来讲，都是一个极为敏感的词汇。对于上市公司，在完成关联交易的时候，都需要通过发布公告进行披露才行。
打个比方，圈妹看上了圈哥上周买的自行车，圈哥打算将自行车卖给圈妹，这时必须让监管部门了解情况——因为圈哥通过出售自行车所赚的钱，是“自己人”圈妹的，在填写财税信息时，如果监管部门并不了解自行车的买卖情况，圈哥则有机会将公司的财报通过无数辆“自行车”做得很好看！
关联交易的存在可以降低交易成本，增加流动资金的周转率，但是其交易的真实性一直饱受诟病。
谈及至此，不得不提的便是港股市场的汉能控股集团，华尔街日报曾经报道其销售的对象主要都是内部的关联交易，所以导致汉能薄膜发电的股价狂跌不止，港联所甚至对汉能进行调查。
因此，此次足协的选择，更好得维护了中超各个俱乐部的利益，利用商业化的视角来判断这次入股，是值得肯定的。
2
体育之窗的劣后级投资是什么意思？2016年最后一个工作日，新三板公司体育之窗（834358）在刚刚发行定增新股筹得12.97亿元后，进行了一笔投资。体育之窗与其全额子公司体育之窗投资管理有限公司（体窗投资）共同出资投资，认购长兴育佳恒源投资管理公司。据了解，育佳恒源作为一家进行投资股权的私募，规模为6亿人民币，其中体窗投资出资100万元人民币，作为普通合伙人，而体育之窗出资1.49亿元，成为劣后级有限合伙人。
What？什么叫劣后级有限合伙人？
这里需要对比两个概念，优先级和劣后级。
基金有很多不同的分类，其中一种在国内很流行的基金叫做分级基金。这类基金将不同的投资者，由于其承受投资风险能力不同，将收益方式简单划分不同的级别，其中优先级和劣后级就是最常见的两个级别。
打个比方，圈哥在很久之前就看好自行车要涨价，但圈哥兜里的钱又不够买自行车，于是需要找银行贷款——这时，比起自行车是否真的会涨价，银行更在意投资自行车是否会带来投资利息等收益。
因此，在投资过程中，银行作为优先级，收取固定收益，而圈哥由于很看好自行车的前景，甘心做为劣后级，等到自行车的价值上升后，银行拿走了自己的固定利息后，剩下的收益都归圈哥霸占了。
即便如此，一定要注意的是，假如自行车市场被看衰，圈哥联合银行进行的这笔投资没有增值，那圈哥是要弥补银行的收益损失的。
因此，体育之窗投资的标的长兴育佳恒源投资管理中心，在其看来有足够大的成长空间，所以尽管自己为劣后级，拥有较高的风险，但也仍然出资投资。
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1.7万亿总产出背后的统计学概念12月28日，体育总局以及统计局联合公布了一组数据：2015年国家体育产业总产出（总规模）为1.7万亿，增加值5494亿，占GDP比例为0.8%。
从数据中，我们除了要关注体育用品和相关产品制造业总产出和增加值最大，占国家体育产业总产出和增加值的比重分别为65.7%和50.2%，还需要理解总产出、增加值以及增加值与GDP之间的关系。
根据百度百科的概念：GDP，国内生产总值（GDP=Gross Domestic Product）是指一个国家（国界范围内）所有常驻单位在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值。
通俗点讲，GDP是国家经济核算体系的一个指标，用于反映一段时间内所创造的财富增加值总量。增加值总量，就是说GDP是通过国家颁布的增加值的数据来计算的，前面所提到的体育产业总产出（总规模），并非是用来计算GDP的指标。
举个例子，上周圈哥大手笔收购的60元自行车，经过了一番精心改造，转手70元卖给了圈哥的粉丝收藏。在这个过程中，增加值也就是用来计算GDP的部分是10元的差值，而70元是总产出（总规模）。
总产出（总规模）是要将原材料本身的价值考虑进去的。即便如此，为什么会出现2014年总产出 + 2015年增加值 ≠ 2015年的总产出呢？
还用自行车的例子，在精心改造自行车的过程中，消费的成本需要考虑到总产出之中，这部分成为了中间投入，因此，增加值=总产出-中间投入。
这回大家应该对于这几个数字的理解应该有进一步的认识了吧？
再说回体育产业——按照46号文所述目标，2025年国家体育产业要达到5万亿，体育产业增加值期望达到GDP的1.3%，这其实是两个不同的指标，但实现其中一个的同时，中间消耗量所占比例不大的前提下，另外一个也会同时实现。到那时，我们国家的体育产业就能够赶上发达国家的中等水平，距离美国等发达国家的体育产业为其国家提供的GDP支持还存在一定距离。
责编：Camel
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