信投北斗 | 下半年经济政策有哪些值得重点关注？

2022年7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。报告对市场关注的热点问题做了重要定调：

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一是淡化经济增长目标，构建新发展格局是大势所趋。当前经济运行面临一些突出矛盾和问题，要保持战略定力，坚定做好自己的事。意味着接下来宏观政策将既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。

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二是坚持动态清零政策。会议指出，对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账。从政治层面的高度，强调坚持做好常态化防控。

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三是地产政策基调仍是托而不举，“保交楼、稳民生”是重中之重。

具体而言，有四点内容值得重点关注，把握好这些重点关注内容，对于做好今年下半年工作具有很好的指导意义。

一、未强调经济增长目标，力争最好结果

会议指出，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

下半年经济工作的重心放在“稳物价”和“稳就业”上，没有制定强制性经济增速目标，稳增长换成了更加具有弹性的“巩固经济回升向好趋势”，“力争实现最好结果”的要求。同时，相关表述从4月政治局会议的“努力实现全年经济社会发展预期目标”进一步弱化调整为“有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。

未强调经济增长目标是保持战略定力的内在要求，表明不会为了过高增长目标而预支未来，进而影响到中长期经济结构优化目标的实现，也意味着进一步加码货币财政刺激的可能性是下降的。

虽然未强调经济增长目标，但经济增速的底线思维内嵌于“稳就业”要求中，按照以往经验，GDP每增长一个百分点可带动190万到200万人的就业。会议也强调，要扎实做好民生保障工作，做好高校毕业生等重点群体就业工作，这对下半年经济增速也提出了较高要求。

二、落实既定政策，积极扩大需求

会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。

与淡化经济增长目标表述相一致，更加强调落实既定政策，而不是4月政治局会议中提出的“加大宏观政策调节力度”，“抓紧谋划增量政策工具”。

财政政策方面，基建投资仍将是重要抓手。在扩大需求方面，主要由“投资、出口、消费”三驾马车构成，其中拉动固定资产投资是逆周期调节中见效最快的，而在固定资产投资中政策把控度最高且副作用较小的就是基建。因此，指出要用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。

货币政策方面，宽货币靠前发力或已近尾声，宽信用是主要发力方向。会议更加强调现有流动性充裕的环境要更多转化为对实体经济的信贷投放，指出货币政策要“保持”流动性合理充裕，“加大对企业的信贷支持”。当前银行间流动性仍相当充裕、资金利率持续低于政策利率，后续进一步降准降息的概率较小。下半年随着经济爬出谷底，货币政策将逐步回归中性，资金利率将向政策利率回归，但为了“宽信用”保驾护航，流动性仍将维持中性偏宽松态势，货币政策收紧风险也有限。

三、因城施策用足用好政策工具箱，保交楼是关键

会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

会议主要传递三点信息：一是与以往政治局会议不同的是“稳定房地产市场”置于“房住不炒”前，既体现了目前房地产行业压力持续加大，也强调了稳定房地产的重要性，房地产政策有望进一步发力;二是发力方式仍是“因城施策”，而不是“全面放松”，是“压实地方政府责任”而不是“中央兜底”，充分体现了房地产政策“托而不举”的监管思路;三是首提保交楼、稳民生，保交楼既是监管底线也同时有助于避免期房销售进一步恶化。

四、平台经济监管亮起“绿灯”，预示专项整改或近尾声

会议指出，要以改革开放为经济发展增动力。要继续实施国企改革三年行动方案。要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。

平台经济方面的问题总体延续之前政治局会议的表述，平台经济常态化监管进入落实阶段。新提出“集中推出一批‘绿灯’投资案例”，叠加近期滴滴处罚方案已公布，表明平台经济专项整改或已接近尾声，后续来自国内监管政策的不确定性将大幅降低，这对于稳定市场预期、激发市场活力将起到十分积极的作用。

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